AMCON Distributing 公司 SEC 10-K 報告

AMCON Distributing Company 是一家領先的批發分銷商和零售商，已發佈其 2025 財年的 10-K 表格報告。該報告提供了公司財務表現、業務運營、戰略舉措以及在競爭激烈的批發和零售市場中面臨的挑戰的全面概述。AMCON 通過兩個主要部門運營：批發部門，向 34 個州的約 8,500 個零售網點分銷消費品；零售部門，在中西部和佛羅里達州運營 15 家健康食品零售店。

財務亮點

• 銷售額： 28.167 億美元，比 2024 財年增加了 1.057 億美元，主要受收購和價格上漲的推動。
• 毛利潤： 1.882 億美元，毛利率在 2025 財年和 2024 財年均為 6.7%。
• 營業收入： 1,260 萬美元，較 2024 財年的 1,800 萬美元有所下降，受到營業費用增加的影響。
• 可分配給普通股股東的淨收入： 60 萬美元，低於 2024 財年的 430 萬美元，受到更高的營業費用和利息成本的影響。
• 可分配給普通股股東的基本每股收益： 0.93 美元，較 2024 財年的 7.24 美元有所下降，反映了淨收入的減少。
• 可分配給普通股股東的稀釋每股收益： 0.92 美元，較 2024 財年的 7.15 美元一致，符合淨收入的下降。

業務亮點

• 公司概況： AMCON 通過兩個主要部門運營：批發部門和零售部門。批發部門向 34 個州的約 8,500 個零售網點分銷超過 20,000 種消費品，包括香煙、糖果、飲料、雜貨和健康產品。零售部門在 Healthy Edge Retail Group 旗下運營 15 家健康食品零售店，提供超過 32,000 種天然和有機產品。
• 批發部門運營： 批發部門是美國最大的批發商之一，運營 14 個分銷中心，總面積達到 170 萬平方英尺。
• 零售部門運營： 零售部門的商店被定位為健康意識消費者的目的地，提供廣泛的天然和有機產品。
• 競爭優勢： AMCON 憑藉行業經驗、靈活的分銷能力和廣泛的產品選擇，幫助其在批發和零售市場保持競爭優勢。
• 商業戰略： 公司專注於最大化流動性、開發以客户為中心的技術、擴展其餐飲服務平台，並通過收購實現增長，以提升股東價值。
• 主要產品： 香煙在 2025 財年佔合併收入的 61%，而糖果和雜貨等其他產品佔剩餘的 39%。
• 地域表現： 公司主要在中部、落基山、五大湖、中南部和中大西洋地區為客户提供服務。
• 新收購： 在 2025 財年，AMCON 收購了位於愛達荷州的批發分銷商 Arrowrock Supply，並在科羅拉多州科羅拉多城開設了新的分銷中心，擴大了其地理覆蓋範圍。
• 未來展望： 公司計劃繼續擴大其地理覆蓋範圍並增強服務能力，定位自己為國家分銷商的可行替代方案。

戰略舉措

• 戰略舉措： 公司採取戰略舉措以優化其組織結構，並投資於更高利潤增長類別，如餐飲服務。它還專注於開發專有技術解決方案，以使自己與競爭對手區分開來。此外，公司通過收購 Arrowrock Supply 和在科羅拉多州科羅拉多城開設新的分銷中心，擴大了其地理覆蓋範圍，增強了其作為美國第三大便利分銷商的地位。
• 資本管理： 公司主要通過三項信貸協議融資，合計借款能力為 3.05 億美元。截至 2025 年 9 月，尚未償還 126.8 百萬美元，剩餘可用 103.5 百萬美元。公司在 2025 財年和 2024 財年均支付了 60 萬美元的現金股息，或每普通股 1.00 美元。公司在 2025 財年回購了價值 110 萬美元的普通股。公司保持對流動性狀況的強烈關注，這受到營運資金水平、客户信用風險和銀行信貸獲取的影響。
• 未來展望： 公司計劃利用其擴展的地理覆蓋範圍創造新的業務發展機會，並將其新的分銷中心和近期收購視為未來增長的平台。公司仍致力於監測監管變化和管理通貨膨脹壓力，同時繼續探索在技術和高利潤類別中的戰略投資，以推動長期增長。

挑戰與風險

• 競爭環境： 公司在競爭激烈的批發分銷行業運營，面臨來自全國和地區批發商的競爭，以及像亞馬遜這樣的在線平台的競爭。零售部門也面臨來自專業食品零售商和傳統超市的激烈競爭，這可能會影響市場份額和盈利能力。
• 監管風險： 公司受到聯邦、州和地方層面的廣泛監管，特別是關於煙草產品的監管。法規的變化或 FDA 新法規的實施可能會對運營產生負面影響。由於健康問題和監管壓力，香煙需求的下降對收入構成了重大風險。此外，公司還面臨煙草產品消費税可能增加的風險，這可能會減少需求並將銷售轉向利潤率較低的產品。
• 行業趨勢： 批發部門容易受到便利店行業內剝離和整合趨勢的影響，這可能導致客户流失。燃料價格的波動和製造商定價策略的變化也可能對利潤率產生不利影響。零售部門面臨來自健康食品行業競爭加劇的風險，以及優質天然和有機產品供應可能中斷的風險。
• 通貨膨脹壓力： 公司正在應對一個充滿挑戰的運營環境，通貨膨脹壓力影響着產品、勞動力和保險的成本。戰略舉措包括優化組織結構，投資於食品服務等高利潤增長類別，以及通過收購和新分銷中心擴展地理足跡。
• 市場風險： 公司面臨市場風險，例如利率波動，這可能會因可變債務水平而影響盈利能力。此外，銀行系統的系統性壓力和信貸市場的中斷可能會影響流動性和資本獲取。公司目前並未對利率風險或燃料成本進行對沖，這可能在波動的市場條件下導致財務脆弱性增加。

SEC 文件：AMCON DISTRIBUTING CO [ DIT ] - 10-K -2025 年 11 月 07 日