<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e4c0d4976b29c5324b6eef454e0f0148?x-oss-process=style/lg" width="915" height="2922" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e4c0d4976b29c5324b6eef454e0f0148"/></figure>11 月 10 日 - 11 月 16 日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：本週重點關注：中美經濟數據、中國科技巨頭及美企重磅財報、AMD 分析師日、華為操作系統大會。此外，本週巴菲特面向股東的感恩節信函或發佈，美聯儲官員及美國財長貝森特密集發表講話、第八屆中國國際進口博覽會閉幕，七國集團 (G7) 外長會議舉行。<h2 id="bmvuxlcyo">經濟指標</h2>中國 10 月規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、房地產開發投資、70 城市房價、金融數據11 月 14 日，中國 10 月社零、規模以上工業增加值、房地產開發投資等系列重磅經濟數據將發佈。當日，國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會。下週，還將公佈社融等金融數據。中金預計，10 月經濟活動受穩增長政策影響，內需相關領域的產、需、價或短期改善。生產端，原材料製造業生產有所恢復，帶動工業生產景氣上升。需求端，消費品以舊換新政策拉動汽車、家電、家裝廚衞等消費，支撐社零增長，基建投資或延續較高增速，商品房成交面積降幅亦明顯收窄。總體而言，在政策發力穩定四季度增長的背景下，經濟活動出現短期企穩。中信證券預計，10 月經濟有望延續改善態勢。生產方面，10 月製造業 PMI 生產指數明顯回升，疊加高頻數據顯示工業生產基本面出現修復，預計工業增加值增速將繼續提升。需求方面，預計廣義基建投資增速和製造業投資增速將保持較高水平，房地產投資增速降幅可能略有收窄，整體固定資產投資增速或小幅提升；消費將受益於以舊換新政策效果延續釋放，社零增速預計回升至 4.0% 附近。金融數據方面，政策傳導至金融數據存在一定時滯，10 月社融增速或小幅下滑。美國 10 月 CPI、PPI在因政府停擺而充滿不確定性的市場中，原定下週發佈的美國 10 月 CPI 與 PPI 數據能否如期公佈成為一大懸念。市場預計，10 月 CPI 環比增長 0.2%，同比增速或放緩至 2.9%。若市場預期落地，將表明通脹壓力並未廣泛加速，從而為美聯儲在 12 月再次降息亮起 “綠燈”。<h2 id="mjemcshtp">財經事件</h2>美政府停擺創紀錄，降息前景不明美國政府停擺還在繼續。這場持續超過 35 天並刷新歷史最長紀錄的停擺，正成為美聯儲未來貨幣政策路徑上最大的不確定因素。這場政治僵局不僅導致大量關鍵經濟數據發佈被無限期推遲，更讓依賴數據決策的美聯儲在 12 月是否繼續降息的問題上陷入 “迷霧”。目前，華爾街正密切關注停擺的結束信號。高盛最新預測認為，僵局 “最有可能在 11 月的第二週左右結束”；花旗也持相似看法，對 “兩週內” 解決僵局抱有信心。其核心邏輯在於，停擺的負面影響正急劇擴大：空中交通管制員錯過發薪日已威脅到航空系統穩定，波及 4200 萬人的食品援助計劃（SNAP）支付中斷，這些壓力正迫使兩黨尋求妥協。停擺的持續時間將直接決定美聯儲 12 月降息的概率。摩根士丹利分析了三種情景：若停擺很快結束，美聯儲能獲得足夠數據，12 月降息概率很高；若拖至 11 月中旬，數據將變得有限，但降息仍有可能；若僵局持續至 11 月下旬感恩節後，美聯儲將面臨 “數據真空”，12 月按兵不動的可能性則會大大增加。AMD 分析師日11 月 11 日，AMD 將在紐約舉辦年度分析師日活動，這被市場視為公司下一個重要的股價催化劑。美國銀行報告認為，AMD 可能會選擇在該活動上集中發佈重大利好消息，而不是在本次財報中透露。該行近日將 AMD 目標價上調至 300 美元，並強調 AMD 在價值數千億美元的相關市場中份額不足 30%，增長空間廣闊。隨着 MI450 系列獲甲骨文、Meta 等巨頭支持，以及數據中心 GPU 業務預計在 2026 年實現 140 億美元收入，此次分析師日有望披露更多技術路線圖與長期規劃，為投資者提供關鍵指引。投資者在此次活動上也需關注潛在風險。摩根大通等機構提示，AMD 正面臨與英偉達和博通等更大規模對手的激烈競爭，同時向機架級系統的轉型可能短期內對毛利率構成壓力。美債發行潮來襲，流動性 “雪上加霜”華爾街見聞寫道，美國財政部下週將拍賣 1250 億美元國債，加上約 400 億美元公司債，在假期縮短的交易周內集中發行，對市場流動性構成嚴峻考驗。為應對政府停擺，財政部囤積現金超 7000 億美元，導致銀行儲備金降至 2021 年來最低，當前流動性環境已十分脆弱。具體的發行安排：<blockquote><ul><li>週一將標售 580 億美元的 3 年期國債，</li><li>週三標售 420 億美元的 10 年期國債，</li><li>週四則標售 250 億美元的 30 年期國債。</li></ul></blockquote>巴菲特面向股東的感恩節信函或發佈巴菲特仍將擔任 CEO 兩個月，並將繼續向投資界分享他的想法。據媒體援引巴菲特助理透露，一封面向他的三個子女和股東的感恩節信函將於 11 月 10 日發佈。<ul><li>七國集團 (G7) 外長會議舉行</li></ul>七國集團 (G7) 外長會議將於 11 月 11 日至 12 日在加拿大舉行。美聯儲官員及美國財長貝森特密集發表講話美聯儲官員以及美財長貝森特下週將密集發聲，包括 2026 年 FOMC 票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、2026 年 FOMC 票委、費城聯儲主席保爾森、2027 年 FOMC 票委、舊金山聯儲主席戴利。此外，美國財長貝森特將於 11 月 12 日發表講話。<ul><li>華為將於 11 月 14 日-15 日舉辦操作系統大會&amp;openEuler Summit 2025</li></ul>據華為計算消息，開放原子開源基金會 openEuler 委員會主席熊偉在操作系統大會&amp;openEuler Summit 2025 邀請函中透露，2025 年 11 月 14 日-15 日，大會將在北京中關村國際創新中心舉辦，併發布 openEuler 在 AI 領域的重要技術版本。第 30 屆聯合國氣候變化大會將於 11 月 10-21 日在巴西進行第三十屆聯合國氣候大會（COP30）是《巴黎協定》實施十週年的關鍵里程碑，承載着雙重歷史使命。一方面，作為首次全球氣候盤點後的關鍵會議，將評估各國在減排行動和氣候適應領域的集體進展；另一方面，將檢驗全球能否把 1.5℃温控目標從科學共識轉化為務實行動。貝倫會議的成果，將在很大程度上決定未來全球氣候治理能否邁入更具雄心、更公平、更可持續的執行新階段。第八屆中國國際進口博覽會閉幕第八屆中國國際進口博覽會於 11 月 5 日至 10 日在上海舉辦。2025 年 6G 發展大會於 11 月 13 日—14 日在北京經濟技術開發區舉辦<ul><li>加拿大央行公佈 10 月貨幣政策會議紀要</li><li>歐佩克公佈月度原油市場報告</li></ul><h2 id="ndux3qngd">財報</h2>騰訊、阿里、美團、嗶哩嗶哩、Coreweave、Circle 等財報重磅來襲下週，騰訊、阿里、美團、京東、嗶哩嗶哩、理想汽車、中芯國際、聯想控股將公佈美股或港股財報。同時，AI 算力新貴 CoreWeave、穩定幣龍頭 Circle、思科、西方石油、迪士尼、泰森食品等公司將公佈財報。其中，市場預期騰訊三季度營收同比增約 14%，遊戲與廣告業務雙線驅動；阿里則需展示其電商業務的復甦韌性與 AI、雲計算的增長潛力。兩家巨頭的業績表現，將為近期中國科技股的走勢提供關鍵方向指引。此外，美團、京東等電商同行則持續面臨行業內部價格競爭的考驗。美企方面，市場預期 CoreWeave 營收將延續爆發式增長，但市場對其高估值、高槓杆以及與微軟的客户集中風險保持警惕。

京東

京東-SW

阿里巴巴

阿里巴巴-W

騰訊控股(ADS)

騰訊控股(ADR)

騰訊控股

美團(ADR)

美團-W

AMD 分析師日或將發佈重大利好。而美股 “七巨頭” 後，市場目光轉向中國，騰訊、阿里、美團、京東、B 站、理想汽車等財報密集登場。AI 新貴 CoreWeave、穩定幣龍頭 Circle 業績也將發佈。同時，中國社零、房地產開發投資、社融等數據密集來襲。美政府停擺仍在繼續，CPI、PPI 或推遲發佈。

- 下週將關注中美經濟數據及多家企業財報發佈。  
- 美國政府停擺持續，影響美聯儲降息決策。  
- 巴菲特感恩節信函及七國集團外長會議將舉行。

本週重磅日程：騰訊阿里美團京東財報，中國 10 月經濟數據