在特朗普再次當選美國總統一週年之際，市場走勢呈現出與他第一個任期驚人相似的圖景。
據追風交易台，11 月 7 日，巴萊克銀行發佈報告稱，特朗普再次當選後的第一年，市場表現幾乎完美復刻了其 2016 年首次勝選後的走勢：風險資產（尤其是比特幣）飆升，新興市場跑贏美國，美元走弱。
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然而，歷史數據發出了強烈警告：總統任期的第二年通常是美股表現最差、市場波動性最高的時期，2018 年的 “川普 1.0” 時期就是如此。
此外，關税問題仍是懸在市場上空的一把劍，儘管最高法院的裁決可能影響有限，但相關不確定性將持續壓制特定板塊。資金流向顯示，儘管大量資金湧入現金（貨幣市場基金），但股票市場，尤其是科技股，仍受追捧，顯示出市場矛盾的心態。
<h2 style="text-align: left">市場走勢驚人復刻：“川普 2.0” 第一年與 “1.0” 高度相似</h2>
自特朗普於 2024 年再次贏得總統大選以來，整整一年過去了。全球市場走出了與 2016 年他首次當選後極為相似的行情。政策不確定性雖然是 “川普 2.0” 任期的主旋律，但並未阻礙風險資產的大幅上漲。
巴萊克銀行認為，具體來看，過去 12 個月的市場表現與 2017 年（即 “川普 1.0” 第一年）的相似之處包括：
<blockquote>
<ul>
<li>
比特幣在兩個時期均是表現最佳的資產。
</li>
<li>
股票表現優於債券。
</li>
<li>
區域表現上，新興市場/中國和日本股市跑贏了美國股市，而歐洲股市則表現落後。
</li>
<li>
美元在這兩個時期都出現了下跌。
</li>
</ul>
</blockquote>
然而，顯著的差異同樣不容忽視：
<blockquote>
黃金與石油：本次黃金價格大幅飆升，而在特朗普 1.0 時期反應平淡；原油價格則大幅下跌，與 2016-17 年間作為表現最佳資產之一的情況正好相反。
板塊分化：與 1.0 時期各板塊普漲不同，本次美股和歐股的板塊表現分化更為嚴重。在美國，科技股再次奪魁，但材料、房地產和能源板塊下跌。在歐洲，金融和公用事業板塊表現良好，但醫療保健、房地產和材料等板塊則錄得下跌。
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</blockquote>
<h2 style="text-align: left">歷史的警鐘：總統任期第二年通常是美股最糟糕的一年</h2>
巴萊克銀行指出，儘管第一年的回報令人鼓舞，但歷史數據為即將到來的第二年敲響了警鐘。
首先，回顧自 1927 年以來的數據，美國總統任期的第二年（即中期選舉年）是標普 500 指數平均回報和中位數回報最低的一年。
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其次，特朗普首個任期（2016-2020）的經驗也印證了這一模式。在第一年（2017 年）表現優異的比特幣、新興市場/中國股市和日本股市，在第二年（2018 年）均轉為下跌。與此同時，市場波動性急劇上升，VIX 指數在 2018 年飆升了 71%。當時，隨着貿易摩擦成為頭條新聞，它持續對經濟增長構成壓力，並最終導致股市下跌。
目前，全球股市的走勢與特朗普 1.0 時期的軌跡大致吻合。如果歷史重演，隨着 2026 年 11 月中期選舉的臨近，投資者應為市場可能出現更高的波動性做好準備。
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ABTC

特朗普媒體科技集團

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特朗普勝選一週年之際，市場走勢與其首個任期高度相似：比特幣領漲風險資產、新興市場跑贏美股、美元走弱。然而歷史數據顯示總統任期第二年通常是美股最糟糕的時期，2018 年 “特朗普 1.0” 時期就曾出現市場波動性飆升及風險資產回調，這為當前市場敲響了警鐘。

- 特朗普再次當選後市場走勢與 2016 年相似，風險資產上漲。  
- 歷史數據顯示總統任期第二年美股表現最差，波動性高。  
- 投資者需警惕即將到來的市場波動性加大。  

懂王勝選一週年，“川普 2.0” 與 “1.0” 市場走勢高度相似，壞消息是第二年美股走勢通常最差