《大行》美銀證券降再鼎醫藥目標價至 19.92 元 核心產品銷售承壓

美銀證券研究報告指，再鼎醫藥 (09688.HK) 第三季總收入按年增長 13% 至 1.16 億美元，產品收入按年增長 13% 至 1.15 億美元，當中 VYVGART 與 VYVGART Hytrulo、ZEJULA 及 NUZYRA 收入分別按年上升 2%、下跌 12% 及上升 54%。淨虧損按年收窄 14% 至 3,600 萬美元。公司將今年全年收入指引由原先介乎 5.6 億至 5.9 億美元，下調至 4.6 億美元。

該行將 2025 至 27 年收入預測下調 17%、23% 及 20%，並將 2025 及 26 年毛利率預測下調 0.3 及 0.2 個百分點，但 27 年毛利率預測上調 0.4 個百分點，因預期產品組合調整；再鼎醫藥美股 (ZLAB.US) 目標價由 31.6 美元降至 25.7 美元，港股目標價由 24.49 港元降至 19.92 港元，重申「中性」評級，因研發管線進展符合預期，但核心產品面臨銷售壓力。