巴菲特佈局伯克希爾 CEO 交班過渡期：捐 13 億、不再寫年度股東信、保留大量 A 類股

美東時間 11 月 10 日週一公佈的感恩節公開信顯示，95 歲高齡的 “股神” 巴菲特在為他卸任伯克希爾 - 哈撒韋公司 CEO 做最後的安排，將加速向子女基金會轉移其 1490 億美元遺產，同時保留足夠的伯克希爾 A 類股份，幫助接班人 Greg Abel 贏得股東信心。

在這封致子女和股東的信中，巴菲特宣佈向四家家族基金會捐贈價值超過 13 億美元的伯克希爾股份，介紹了他個人財富的分配計劃。巴菲特要將他持有的 1800 股伯克希爾 A 類股轉換為 270 萬股 B 類股，其中 150 萬股捐贈給以亡妻命名的 Susan Thompson Buffett 基金會，其餘各 40 萬股分別捐贈給三個子女的基金會——Sherwood 基金會、Howard G. Buffett 基金會和 NoVo 基金會。

此次感恩節信是巴菲特今年 5 月股東大會上宣佈將卸任 CEO 以來的首次重要表態，也預示着他長達 60 年的管理伯克希爾時代即將落幕。

現年 63 歲的 Abel 將於明年年初接任 CEO，巴菲特將繼續擔任伯克希爾的董事長，並打算保留感恩節致股東信的傳統，但將不再撰寫伯克希爾的年度報告信，也不會在年度股東大會上發表講話。巴菲特的年度股東信撰寫工作將由 Abel 接手，Abel 也將主持明年起的年度股東大會。

巴菲特強調加速捐贈並非對伯克希爾前景的看法發生改變，而是考慮到三個子女自身年齡較大，需提高他們在被替代受託人接替前處置其全部遺產的可能性。他同時明確表示將保留大量 A 類股份，“直到伯克希爾股東對 Greg 建立起查理和我長期享有的那種信心。”

巴菲特在信中對 Abel 給予明確背書。他寫道：

“（達到）那種信心水平不會需要太久。我的孩子們已經 100% 支持 Greg，伯克希爾董事們也是如此。”

Abel 目前擔任伯克希爾非保險業務副董事長。巴菲特基於第二季度末持股計算，擁有約 1490 億美元的伯克希爾股份，使他成為公司最大股東。他的大部分財富以原始 A 類股持有，該股當前交易價格約為 75.15 萬美元。

感覺健康狀況良好 伯克希爾堡壘依舊堅固

巴菲特在信中罕見地透露了健康狀況。他寫道：

“令我驚訝的是，我總體感覺良好。雖然動作緩慢、閲讀日益困難，但我每週有五天在辦公室與優秀的人們共事。我的衰老來得晚……而一旦出現，就無法否認。"

巴菲特在信中花了一些篇幅重申伯克希爾的持久性，稱公司能夠抵禦幾乎任何經濟環境的影響。他寫道：

“伯克希爾發生毀滅性災難的可能性低於我所知的任何企業。”

本月初公佈的財報顯示，伯克希爾基礎業務保持強勁，第三季度營業利潤同比大增 34%。截至 9 月底，伯克希爾持有創紀錄的 3817 億美元現金，凸顯其無與倫比的資產負債表和謹慎的投資策略。公司已連續 12 個季度淨賣出股票，反映出巴菲特在估值較高市場中的審慎態度。

但巴菲特承認，伯克希爾的龐大規模既是優勢也是侷限。他寫道：“總體而言，伯克希爾的業務前景略好於平均水平，由幾個不相關的大型優質資產引領。但從現在起的一二十年後，將有許多公司表現優於伯克希爾，我們的規模會帶來代價。”

伯克希爾股價 2025 年迄今上漲約 10%，跑贏許多防禦性股票，但在科技股主導的反彈中落後於標普 500 指數。巴菲特在信中説：“我們的股價會反覆無常地波動，偶爾下跌 50% 左右，這在現任管理層 60 年任期內已發生三次。不要絕望，美國會復甦，伯克希爾股票也會。”

巴菲特 2006 年開始向蓋茨基金會及與子女相關的基金會捐款，後來與比爾·蓋茨和梅琳達·蓋茨發起"捐贈誓言"，目標是在生前或去世時捐出全部財富。去年巴菲特宣佈，蓋茨基金會在其去世後不再獲得捐款，由他的一個女兒和兩個兒子監督新的慈善信託。

巴菲特在信中寫道，他將繼續通過傳統的感恩節信件與股東保持聯繫。"伯克希爾的個人股東是一個非常特殊的羣體，他們異乎尋常地慷慨地與不那麼幸運的人分享收益，"他寫道，"我喜歡有機會與你們保持聯繫。"

巴菲特自 1965 年接手伯克希爾以來，將一家陷入困境的紡織廠改造成市值 1 萬億美元的綜合企業集團，業務涵蓋保險、鐵路、公用事業和消費品牌。他的年度股東信數十年來已成為華爾街必讀內容。