《市評》恒指反覆升 匯控友邦漲 小鵬彈近 18%

恒指昨日 (10 日) 抽高 407 點或 1.6% 後，今日 (11 日) 反覆造好。美國參議院通過撥款法案，美國政府有望結束停擺，美股道指及納指隔晚 (10 日) 各升 0.8% 及 2.3%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息升至 3.595%，美國 10 年期債券孳息升至 4.122%，美匯指數升至 99.7。道指期貨最新跌 43 點或 0.09%，納指期貨最新跌 88 點或 0.3%。上證綜指今日跌 15 點或 0.39% 或收 4,002 點，深證成指跌 1%，內地創業板指數跌 1.4%，滬深兩市成交額共 1.99 萬億元人民幣。

恒指高開 99 點，初段升 139 點一度高見 26,788 點後回落，曾倒跌 137 點低見 26,511 點，午後反覆回升，全日升 47 點或 0.18%，收 26,696 點；國指升 18 點或 0.2%，收 9,461 點；恒生科技指數升 8 點或 0.15%，收 5,924 點。大市全日成交總額 2,102.31 億元。北水交易總成交額 898.49 億元，而南向資金今日淨流入 44.67 億元 (上交易日淨流入 66.54 億元)。

泡泡瑪特 (09992.HK) 全日升 0.8% 收 223.2 元。金融股造好，匯控 (00005.HK) 上揚 1.7% 收 112.4 元，友邦 (01299.HK) 升 1.3%，工行 (01398.HK) 漲 0.6% 收 6.49 元。中芯 (00981.HK) 及華虹 (01347.HK) 股價分別下滑 2.7% 及 3.6%，而中芯將於本週四 (13 日) 公佈第三季業績。

【金融股造好 阿里京東軟】

阿里-W(09988.HK) 下滑 1.8% 收 160.4 元，成交額 116.7 億元，京東-SW(09618.HK) 走低 1.1% 收 123.1 元，美團-W(03690.HK) 跌 1.3% 收 102 元。

國家市場監管總局向主要電商平台發佈《「雙 11」網絡集中促銷合規提示》，規範促銷經營行為，維護「雙 11」期間網絡交易秩序，保護消費者合法權益。該提示主要包括六方面內容。一是嚴格依據相關法律法規規定，切實落實審查核驗義務，確保經營者主體資訊真實有效，確保平台規則公開公平。二是嚴格規範促銷行為，杜絕「二選一」及「大數據殺熟」等違法行為。三是嚴格規範價格行為，充分尊重商家自主經營權，嚴禁利用服務協議、交易規則以及技術等手段對商家定價進行不合理限制或者附加不合理條件。四是加強對平台內經營者資質和商品訊息審核，重點把控直播商品質量，嚴禁銷售假冒偽劣及禁限售商品，確保直播內容與所售商品一致。

【市寬略轉弱 小鵬受追捧】

港股市寬略轉弱，主板股票的升跌比率 25 比 24(上日為 35 比 16)，上升股份 1,042 只 (升幅 2.5%)，恒指成份股今日 53 只股份上升，下跌股份 31 只，升跌比率為 60 比 35(上日 89 比 10)。大市今日錄沽空 302.15 億元，佔可沽空股份成交額 1,831.51 億元的 16.497%。

汽車股走個別，比亞迪 (01211.HK) 跌近 0.5% 收 101.3 元，賽力斯 (09927.HK) 跌 4.8% 收 110 元再創 H 股收市價新低，奇瑞汽車 (09973.HK) 漲 0.7%。小鵬-W(09868.HK) 全日股價抽上 17.9% 收 108.5 元，成交額激增至 90.21 億元，而汽車雷達製造商禾賽-W(02525.HK) 搶高 7.1% 收 187.9 元。

富瑞發表報告表示，近日加了小鵬人工智能日之後的相關工作坊。小鵬管理層分享了 VLA (「視覺 - 語言 - 動作」(Vision-Language-Action) 模型) 2.0、Robotaxi 和人形機械人的技術路線圖更深入的見解。小鵬已開始 Robotaxi 推出的營運規劃，包括內地城市選擇、場地佈局和牌照申請。量產和商業部署目標為 2026 年下半年。為彌合 L4 與 L2 自動駕駛之間的差距，小鵬專注於特定場景挑戰，包括乘客接送、校園停車、緊急接管和道路施工檢測。同時旨在擴大營運覆蓋範圍，以實現住宅區、辦公樓和停車庫的靈活接送，提高乘客舒適度。該行予小鵬 H 股「買入」評級，目標價 116.9 元。

人形機器人方面，小鵬開發全尺寸人形機器人，以無縫融入人類環境並加速從硬件驅動向軟件驅動創新的轉變。小鵬指人形機器人由最初為自動駕駛開發的 VLA 模型驅動。該模型使用多樣化的現實世界數據進行訓練，包括道路視頻、手部動作視頻和 3D 空間視頻輸入。值得注意的是，小鵬的機械人和電動車會共享相同的基礎硬件 (如晶片)，實現跨領域深度整合與可擴展性。