長期看空美元的 Stephen Jen表示，儘管美元近期有所反彈，但疲軟的美元仍將繼續走低。
11 月 11 日據媒體報道，倫敦資產管理公司 Eurizon 首席執行官 Stephen Jen 表示，儘管近期美元有所反彈，但在特朗普剩餘任期內美元將下跌 13.5%。
這位&#34;美元微笑&#34;理論的提出者認為，海外經濟增長將加速，進一步削弱美元吸引力。
Jen 認為，特朗普政府需要美元進一步下跌，以降低其承諾振興的美國製造業部門成本。與此同時，投資者對美元等主要儲備貨幣的信心下降，推動了黃金和比特幣的創紀錄漲勢，Jen 預計這一趨勢將持續。
美元今年已累計下跌超 8%，使得美元有望創下八年來最糟糕的一年，這背後主要受特朗普不可預測的貿易政策以及美聯儲降息預期影響。
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<h2 id="3ba37240">理論框架支撐看空預期</h2>
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Jen 二十多年前提出的&#34;美元微笑&#34;理論認為，美元走強通常發生在美國經濟表現強勁或深度衰退時，而在經濟增長僅略微領先或落後的時期，美元則表現掙扎。
Jen 表示：
<blockquote>
今年迄今，美元下跌主要是因為美國將資本推離美元資產，而非被其他地區吸引。我們仍在觀察美國經濟的軟着陸，這應與世界其他地區的加速增長相輔相成。
</blockquote>
他認為：
<blockquote>
儘管美元近期有所反彈，下一個大動作仍將是下跌。
</blockquote>
Jen 的看空觀點在去年曾被證明為時過早，當時美國經濟一枝獨秀，而其他國家則陷入困境。
但他認為，儘管全球貿易戰造成了衝擊，但如今全球經濟表現超越美國的概率更高。他補充説，歐洲的增長正在改善。
國際貨幣基金組織預計，美國 2025 年 GDP 增速將從去年的 2.8% 放緩至 2%。相比之下，歐元區經濟預計增長 1.2%，高於 2024 年的 0.9%。
總而言之，他判斷美國正處於一場 “為期多年的美元調整” 的 “第三或第四局”，預示着美元的弱勢週期將是長期性的。

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“美元微笑” 理論提出者 Stephen Jen 表示儘管近期美元有所反彈，但海外經濟增長將加速，進一步削弱美元吸引力。此外特朗普政府也需要美元進一步下跌，以降低美國製造業部門成本。而投資者對美元等主要儲備貨幣的信心下降，推動黃金和比特幣價格屢創新高，Jen 認為這種趨勢仍將延續。

- Stephen Jen 預計美元將繼續走低，儘管近期有所反彈。  
- 他認為特朗普政府需要美元下跌以降低製造業成本，且投資者信心下降。  
- 美元今年已累計下跌超 8%，創下八年來最糟糕的一年。

“美元微笑” 理論提出者：特朗普任期內美元將再跌 13.5%