《大行》招銀國際降貝殼目標價至 20.7 美元 續籲「買入」

招銀國際研究報告指，貝殼-W(02423.HK) 第三季收入按年增長 2.1% 至 231 億元人民幣 (下同)，符合市場預期；同期非公認會計准則 (non-GAAP) 淨利潤 13 億元，按年跌 28%，但仍較市場預期高 5%。雖然行業整體不利環境持續，公司核心房屋交易業務的市佔率仍有提升，且營運效率有所改善。該行料家居裝修及房屋租賃業務的盈利能力改善亦有助於推動 2026 年非公認會計准則淨利潤復甦。

該行將 2025 至 27 年收入及非公認會計准則淨利潤預測下調 6% 至 16% 及 9% 至 11%，貝殼美股 (BEKE.US) 目標價由 22.6 美元降至 20.7 美元。不過，該行料 2025 年非公認會計准則淨利潤按年料跌 24% 後，2026 年將按年回升 28% 至 70 億元。

另外，股東回報有所提升將支持估值，同時該行看好公司在核心業務的領導地位，預期新業務發展有序推進，有望推動收入及盈利長遠上行；維持「買入」評級。