<div id="readability-page-1">來自私營部門的最新數據顯示，美國勞動力市場正經歷一場急劇且深刻的降温，其惡化速度可能遠超官方統計所能揭示。從企業裁員公告的大幅飆升，到多個另類就業增長追蹤指標轉為負值，各項先行指標正密集發出警告信號，預示着一場潛在的就業衰退或已迫在眉睫。 最引人注目的警報來自企業裁員的激增。根據 Challenger, Gray &amp; Christmas 的最新報告，10 月份的企業裁員人數飆升至 15.3 萬人，創下 20 多年來同月最高紀錄。與此同時，高盛追蹤的 “工人調整和再培訓通知”(WARN)) 法案通知數量也觸及 2016 年以來的新高（剔除疫情初期異常值），該通知是企業在進行大規模裁員前必須提交的預警。 這些趨勢正在重塑市場對經濟前景的預期。一直以來保持韌性的就業市場是支撐 “軟着陸” 敍事的關鍵支柱，而如今，就業市場的急轉直下令衰退風險顯著攀升。投資者和分析師正越發關注這些高頻的另類數據，以評估經濟的真實狀況，這也給美國聯邦儲備委員會帶來了新的壓力，市場開始質疑其在降息問題上是否已 “遠遠落後於曲線”。 由於政府數據發佈可能出現延遲，市場注意力已轉向 ADP、Revelio Labs 及高盛等機構發佈的私營部門數據。這些數據共同描繪了一幅就業動能迅速衰減的圖景，與官方截至 8 月份的統計數據形成鮮明對比，也為即將公佈的官方就業報告設定了悲觀的基調。 <h2>裁員潮來襲，多項指標亮起紅燈</h2> 就業市場的疲軟信號首先體現在企業裁員的實際行動上。Challenger 的報告顯示，10 月份的裁員速度遠高於往年平均水平。Challenger, Gray &amp; Christmas 的首席營收官 Andy Challenger 指出：“一些行業正在對疫情期間的招聘熱潮進行修正，但與此同時，人工智能的採用、消費和企業支出的疲軟以及成本上升，正共同推動企業縮減開支和凍結招聘。”他還補充説，如今被解僱的員工發現，快速找到新職位變得更加困難。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8880379c-ccdd-4d0c-9dff-c6dd30fe2432.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="333" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8880379c-ccdd-4d0c-9dff-c6dd30fe2432.png"/> 其他高頻數據也印證了這一趨勢。根據 ADP 發佈的最新周度報告，截至 10 月 25 日的四周內，私營企業平均每週減少 11250 個工作崗位，這意味着僅 10 月份的後半段，私營部門就可能流失了約 4.5 萬個工作崗位。這是自 2023 年 3 月以來最大的月度就業降幅。 另一家數據公司 Revelio Labs 的報告同樣顯示了悲觀前景。其數據顯示，10 月份就業崗位減少了 9100 個，為 2025 年第二差的月度表現。儘管這一下降主要由政府部門的職位減少所驅動，但製造業和貿易領域的就業也出現了流失。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e617d1a7-62d6-40f4-a25a-415e9e91cec3.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="413" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e617d1a7-62d6-40f4-a25a-415e9e91cec3.png"/> <h2>高盛多維度追蹤：就業市場疲軟已成定局</h2> 作為市場高度關注的投行，高盛通過其構建的多個另類經濟數據追蹤模型，得出了就業市場進一步走軟的結論。該行預計，在計入政府遞延辭職計劃的影響後，官方的 10 月非農就業人數或將錄得 5 萬人的負增長。 高盛的分析揭示了更深層次的結構性問題： <blockquote> 先行指標惡化：該行新建的裁員追蹤模型顯示，近幾個月裁員趨勢持續上行，已超過疫情前水平。其追蹤的 WARN 裁員通知數量激增，尤為值得警惕。根據歷史經驗，WARN 通知和 Challenger 裁員報告通常領先官方的初請失業金人數約兩個月，這預示着目前仍處低位的初請數據可能很快就會開始攀升。 勞動力市場鬆動：高盛的職位空缺和勞動力市場緊張度追蹤指標持續下滑，表明市場狀況比截至 8 月的官方數據所顯示的更為疲軟。 企業態度轉變：對羅素 3000 指數成分公司財報電話會議的分析顯示，提及 “裁員” 的公司比例正在增加，尤其是在 2025 年第三季度的財報季中，顯示出企業對未來用人需求的悲觀情緒。 </blockquote> <h2>AI 成裁員新推手，衰退風險大幅攀升</h2> 本輪裁員潮的一個顯著特徵是人工智能扮演了重要角色。高盛的分析指出，自 2022 年 11 月 ChatGPT 發佈以來，AI 已迅速成為科技行業內關於員工人數討論的核心話題。在其他行業，AI 與勞動力規劃的融合進程也在 2025 年顯著加速。尤其是在科技、金融和房地產等 AI 採納率較高的行業，企業在討論裁員時更頻繁地提及 AI。 這種由技術驅動的結構性轉變，疊加經濟週期的下行壓力，正顯著推高未來的失業風險。高盛的量化模型預測，六個月後美國失業率的中位數和平均值或將達到 4.5%，較 8 月份的數據高出 0.2 個百分點。 更重要的是，模型顯示尾部風險急劇增加。目前，模型預測未來六個月失業率上升 0.5 個百分點或更多的概率已達到 20-25%，而六個月前這一概率僅為 10%。換言之，即使就業衰退尚未完全到來，其發生的可能性也已大幅提高，特別是當更多企業為了節約成本而啓動由 AI 驅動的大規模裁員時。近期，包括 UPS、亞馬遜、通用汽車（GM）、派拉蒙（Paramount）和福特在內的一系列大型企業已宣佈了數千乃至數萬人的裁員計劃，為這些數據模型發出的警報提供了現實註腳。 以下是標普 500 指數公司在 2025 年迄今為止宣佈的最引人注目的裁員計劃概覽： <blockquote> <ul> <li>2025 年 10 月 29 日：由於盈利疲軟，CarMax 裁減約 350 個客户服務崗位</li> <li>2025 年 10 月 29 日：派拉蒙在與天空之舞影業合併數月後開始裁員 2000 人</li> <li>2025 年 10 月 29 日：通用汽車因電動汽車挑戰，宣佈在密歇根州和俄亥俄州的工廠裁員超過 1700 人。</li> <li>2025 年 10 月 28 日：UPS 裁減管理和運營部門 4.8 萬個工作崗位</li> <li>2025 年 10 月 28 日：亞馬遜將裁減約 14000 個公司員工崗位</li> <li>2025 年 10 月 23 日：目標裁員約 1000 人</li> <li>2025 年 10 月 20 日：摩森康勝將重組美洲業務部門並裁員</li> <li>2025 年 10 月 1 日：通用磨坊將關閉三家工廠，計提 8200 萬美元費用</li> <li>2025 年 9 月 16 日：福特將在德國電動汽車工廠裁員至多 1000 人</li> <li>2025 年 9 月 3 日：Salesforce 首席執行官稱，由於智能代理人工智能，公司裁減了 4000 個支持崗位。</li> <li>2025 年 8 月 29 日：福特或將裁減南非兩家工廠約 470 個工作崗位</li> <li>2025 年 8 月 26 日：克羅格公司為削減成本裁員 1000 名企業員工</li> <li>2025 年 7 月 16 日：沃爾瑪裁減數百個門店支持和培訓崗位</li> <li>2025 年 7 月 8 日：英特爾將在俄勒岡州裁員 500 餘人</li> <li>2025 年 7 月 2 日：微軟將在第二輪大規模裁員中裁減 9000 名員工</li> <li>2025 年 6 月 5 日：寶潔計劃在未來兩年內裁減 15% 的辦公室職位</li> <li>2025 年 6 月 2 日：迪士尼因行業困境持續裁員數百名影視員工</li> <li>2025 年 5 月 29 日：通用磨坊公司表示，作為一項多年重組計劃的一部分，將裁員。</li> <li>2025 年 5 月 21 日：沃爾瑪裁減技術團隊約 1500 個工作崗位</li> <li>2025 年 5 月 13 日：福特汽車將在美國和加拿大裁員約 350 人</li> <li>2025 年 5 月 13 日：微軟宣佈將在全公司範圍內裁員 6000 人</li> <li>2025 年 4 月 29 日：亞馬遜撤資後，UPS 計劃今年裁員 2 萬人</li> <li>2025 年 4 月 23 日：英特爾本週將宣佈裁員計劃，裁員比例將超過 20%。</li> <li>2025 年 3 月 5 日：迪士尼裁減 ABC 電視網和娛樂電視部門 6% 的員工</li> <li>2025 年 2 月 4 日：Salesforce 宣佈裁員 1000 人，同時招聘人工智能銷售人員</li> </ul> </blockquote>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

高盛

美國勞動力市場正經歷急劇降温，企業裁員公告激增，10 月裁員人數達 15.3 萬，創 20 多年新高。高盛的 WARN 法案通知數量也觸及 2016 年以來新高，預示潛在就業衰退風險加大。投資者關注私營部門數據，顯示就業動能迅速衰減，市場對經濟前景的預期正在重塑，給美聯儲帶來新的壓力。

- 美國勞動力市場降温，10 月裁員人數達 15.3 萬人，創 20 年新高。  
- 高盛預測未來失業率將上升，AI 影響裁員趨勢顯著。  
- 多項數據表明就業動能衰減，衰退風險加大。  

大規模裁員通知"激增"，數據接連 “報警”，美國就業市場急轉直下