泡泡瑪特股價承壓下挫，伯恩斯坦預警 Q4 業績恐不及預期

泡泡瑪特的股價正面臨壓力，此前投行伯恩斯坦發佈報告，警告其第四季度業績可能不及預期。

11 月 11 日，伯恩斯坦發佈研報援引多個數據源顯示，泡泡瑪特 10 月份在中國及海外市場的需求普遍放緩。報告稱，其觀察到的需求疲軟從 6 月份的峯值水平開始加劇。分析師在報告中寫道：

交易數據、社交媒體熱度以及搜索興趣等獨立來源的數據趨弱，共同描繪出一幅基本面需求減速的圖景，這很難被歸結為噪音或（消費）渠道轉移。

報告認為，10 月份各項指標下滑的 “幅度和一致性表明，第四季度的業績可能會令市場預期失望”。基於此，伯恩斯坦維持了對泡泡瑪特 225 港元的目標價。

11 月 12 日週三泡泡瑪特港股盤中一度下跌 3.7%，成為領跌大盤的股票之一。儘管公司第三季度銷售額同比增長高達 250%，但市場對其熱門產品尤其是 Labubu 玩偶需求狂熱的可持續性存疑。

在伯恩斯坦發出預警之前，由於投資者對前景的擔憂以及獲利回吐，泡泡瑪特已經歷了一輪迴調。該股曾是中國消費板塊最熱門的交易之一，但目前股價已從 8 月下旬的創紀錄高點下跌近 40%，市值蒸發 200 億美元。

儘管近期股價大幅回調，但今年以來，該股累計漲幅仍高達約 140%。值得注意的是，在覆蓋泡泡瑪特的 40 多家券商中，伯恩斯坦是唯一一家給予 “跑輸大市”（underperform）評級的機構，顯示出市場對其未來表現存在顯著分歧。