作為唯一同時對 SK 海力士和三星電子給予賣出評級的分析師，晨星公司分析師稱韓國芯片股的估值已經達到難以解釋的水平，這使得它們很容易因輕微的挫折而大幅下跌。
一個多月前晨星公司發佈韓國芯片股的看跌報告，當時並未引起太多關注，但隨着人們對科技巨頭在人工智能領域大手筆投入的審視日益加深，這份報告重新引發關注。
研報指出，儘管 SK 海力士和三星受益於人工智能驅動的高帶寬內存芯片需求激增，但此類支出的長期前景遠非確定。晨星公司的股票分析師 Jing Jie Yu 表示：
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超大規模雲服務商如今的人工智能投資正達到非常非常高的強度，我們對這種強度能否持續感到不安。
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這位新加坡分析師指出：
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投資者信心非常不穩定，非常緊張。當預期如此之高時，所有驅動因素和催化劑都必須恰到好處才能使股價進一步上漲，而這很容易令人失望。
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上週三，SK 海力士和三星股價錄得數月來最大單日跌幅。儘管股價此後收復失地，但這一波動令大舉押注韓國兩大權重股的投資者感到不安。此前，這兩隻股票曾助推韓國 Kospi 指數今年以來上漲逾 70%。
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<h2 id="4462cb94">高預期下的脆弱性，但市場仍被 FOMO 主導</h2>
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晨星公司的研報建議在這個充滿波動和狂熱的市場中採取&#34;風險規避策略&#34;。Jing Jie Yu 表示：
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在這個價格上，投資者發現很難證明入場的合理性，或者説很容易證明離場的合理性。
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在加入晨星公司之前，Jing Jie Yu 曾供職於河谷資管公司、新加坡銀行和 Santa Lucia 資管公司。
目前，Jing Jie Yu 是對韓國這兩大芯片巨頭同時持賣出評級的唯一分析師。隨着市場對科技股估值的審視加深，他的警告正獲得更多關注。
不過，市場對人工智能的整體情緒依然樂觀，對錯失歷史性技術變革的恐懼超過了泡沫擔憂。
自晨星公司分別於 9 月和 10 月下調評級以來，SK 海力士和三星股價已分別上漲逾 80% 和 20%。
三星股價在今年上漲 94% 後，按預期前瞻市盈率計算為 11 倍，而 SK 海力士在 10 月上漲 61% 後僅為 8 倍。相比之下，美國主要芯片製造商指數的市盈率為 27 倍。

三星電子

晨星公司分析師 Jing Jie Yu 是唯一同時對 SK 海力士和三星電子給予賣出評級的分析師，認為在超高預期下極易因輕微挫折大幅下跌。他質疑雲服務商的高強度 AI 投資能否持續，建議採取風險規避策略。

- 晨星分析師對 SK 海力士和三星電子給予賣出評級，稱估值難以解釋。  
- 儘管受益於人工智能需求，長期前景不確定，投資者信心脆弱。  
- 市場情緒樂觀，FOMO 主導，SK 海力士和三星股價已分別上漲逾 80% 和 20%。

唯一 “賣出” 韓國芯片雙雄的分析師：預期如此之高，股價很容易下跌