京東集團第三季度淨營收達 2990.6 億元人民幣，同比增長 15%，超出市場預期的 2944 億元。儘管收入端表現穩健，但公司利潤率出現大幅下滑，反映出擴張投入加大對盈利能力的擠壓。京東首席財務官單蘇表示，第三季度總收入同比增長 14.9%，得益於各業務線的健康發展勢頭。公司在以舊換新政策的高基數背景下，仍對鞏固電子和家電領域的領先市場地位充滿信心。核心財務指標<blockquote>淨營收 2990.6 億元人民幣，同比 +15%，預估 2,944 億元人民幣；執行費用 220.0 億元人民幣，同比 +35%，預估 196.8 億元人民幣；調整後息税折舊及攤銷前利潤 25 億元人民幣，同比-83%，預估 34.1 億元人民幣；調整後運營利潤率 0.1％，上年同期 5％，預估 0.45％；經調整 EBITDA 利潤率 0.8％，上年同期 5.8％，預估 1.21％；調整後每 ADS 收益 3.73 元人民幣，預估 2.70 元人民幣。</blockquote>公司表示，隨着京東送餐繼續擴大規模並與京東零售產生更深入的協同效應，得益於單位經濟效益的改善，該公司第三季度也實現了投資的環比下降。京東管理層強調，儘管以舊換新基數很高，但公司有信心進一步鞏固在電子和家電領域的領先市場地位，並釋放日用百貨類別和廣告服務的巨大增長潛力。這表明公司正通過業務多元化尋求新的增長動能。<h2 id="ss9cwib5">利潤率大幅收窄</h2>京東第三季度調整後息税折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為 25 億元人民幣，同比下降 83%，遠低於市場預估的 34.1 億元。調整後運營利潤率僅為 0.1%，較上年同期的 5% 大幅收縮，顯示公司在業務擴張過程中面臨較大的成本壓力。執行費用同比增長 35% 至 220 億元人民幣，增速明顯快於營收增速，成為利潤率承壓的主要原因。<h2 id="9qjice6u">三季度營銷開支同比增加 110.5%</h2>京東集團財報顯示，2025 年三季度，營銷開支由 2024 年第三季度的人民幣 100 億元增加 110.5% 至 2025 年第三季度的人民幣 211 億元（30 億美元）。營銷開支佔收入的百分比，2025 年第三季度為 7.0%，2024 年第三季度為 3.8%。該增加主要是由於用於新業務推廣活動的支出增加。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3fc096b490448fe50a2056add540a22f?x-oss-process=style/lg" width="983" height="392" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3fc096b490448fe50a2056add540a22f"/></figure>財報稱，2025 年三季度，新業務收入 155.92 億人民幣，同比增長 213.9%。新業務主要包括京東外賣、京東產發、京喜及海外業務。<h2 id="2whjsnnim">三季度外賣整體投入環比收窄</h2>財報顯示，2025 年三季度，京東外賣保持健康發展，供給更加豐富的同時，外賣 GMV 和訂單量也取得穩步增長，且整體投入環比收窄，這主要得益於京東外賣運營效率的提升，並且在行業競爭中保持理性，由此取得單均損益水平的逐步改善。

京東

京東-SW

京東第三季度調整後息税折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為 25 億元人民幣，遠低於市場預估的 34.1 億元。調整後運營利潤率僅為 0.1%，較上年同期的 5% 大幅收縮，執行費用同比增長 35%，增速明顯快於營收增速，成為利潤率承壓的主要原因。三季度新業務收入 155.92 億人民幣，同比增長 213.9%。新業務主要包括京東外賣、京東產發、京喜及海外業務。

- 京東第三季度淨營收 2990.6 億元人民幣，同比增長 15%。  
- 利潤率大幅下滑，調整後運營利潤率僅為 0.1%。  
- 營銷開支同比增加 110.5%，達到 211 億元人民幣。  

京東 Q3 營收同比增 15%，調整後 EBITDA 下降 83%，新業務收入增長逾兩倍，營銷開支增 110% | 財報見聞