高股息 50：Gladstone 商業公司

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高收益股票支付的股息顯著高於市場平均水平。例如，標準普爾 500 指數當前的收益率僅為約 1.2%。

高收益股票在退休後補充收入方面尤其有利。投資 12 萬美元於平均股息收益率為 5% 的股票，每月可產生約 500 美元的股息。

我們創建了一份股息收益率為 5% 或更高的股票（以及相關的房地產投資信託、主有限合夥等）電子表格。

我們要審查的下一個高股息股票是 Gladstone Commercial Corporation（GOOD）。

業務概述

Gladstone Commercial Corporation 是一家房地產投資信託（REIT），專注於收購、擁有和管理美國各地的單租户和多租户淨租賃辦公及工業物業。公司成立於 2003 年，投資組合包括 151 個物業，分佈在 27 個州，總面積約 1700 萬平方英尺，租給超過 100 個租户。其戰略強調與信用良好的租户簽訂長期租約，旨在實現穩定的收入和跨行業及地域的多樣化。

該公司以通過每月現金分配向股東提供穩定收入而聞名，並保持高達 99.1% 的入住率（截至 2025 年中）。Gladstone Commercial 越來越關注工業資產，目前約佔其年化租金的 67%，反映出其戰略上逐漸遠離非核心辦公物業。這一重點使得該 REIT 能夠實現穩定的租金收入和適度、可靠的增長，主要吸引尋求穩定性的收入導向型投資者。

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Gladstone Commercial Corporation 報告了 2025 年第三季度的業績，總運營收入為 4080 萬美元，比上一季度增長 3.3%。可供普通股東的淨收入為 100 萬美元，或每股 0.02 美元，下降 32.5%；而核心 FFO 增長 1.8%，達到 1640 萬美元，或每股 0.35 美元，主要受收購和租賃活動的推動。

在本季度，公司收取了 100% 的租金，收購了一個六個物業、693,236 平方英尺的投資組合，花費 5480 萬美元，出售了一處非核心工業物業，售價 300 萬美元，並在 14 個物業上完成了 734,464 平方英尺的租賃。它還通過市場股票計劃籌集了 2300 萬美元，並繼續向股東進行每月現金分配。

在本季度結束後，Gladstone 將其信貸額度擴大至 6 億美元，延長貸款到期，償還了 310 萬美元的抵押貸款，並保持了全額租金收取。這些舉措強化了公司對穩定收入、嚴格資本管理和戰略投資組合增長的關注。

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增長前景

Gladstone Commercial 通過其對工業物業的戰略關注，定位於穩定增長，這些物業目前佔其年化租金的約 67%。通過收購完全租賃的長期工業資產並處置非核心辦公物業，公司正在改善投資組合質量和現金流穩定性。

高入住率，接近 98-99%，以及較長的平均租賃期限支持穩定的租金收取並降低空置風險。

預計增長將適度但穩定。2025 年第三季度核心 FFO 增長 1.8%，達到 1640 萬美元（每股 0.35 美元），反映出收購和租賃的貢獻，儘管每股增長受到股權發行和成本上升的抑制。

主要風險包括更高的利率和辦公部門的挑戰。對於投資者而言，Gladstone 的吸引力在於可靠的收入和漸進的投資組合增長，而非快速擴張。

競爭優勢與經濟衰退表現

Gladstone Commercial 的競爭優勢源於其專注於高質量、淨租賃的工業和辦公物業，租户信用良好且租期較長。這一戰略確保了可預測的現金流並減少了租户流失，而其嚴格的收購方法則針對增長市場中的完全租賃物業。

該公司還在行業和地域上保持多樣化的投資組合，降低集中風險，並在不同市場條件下提供穩定性。

該公司在經濟衰退期間歷史上表現出韌性，得益於其強大的租户基礎、較長的租賃期限和淨租賃結構，這將大部分物業費用轉移給租户。

即使在經濟放緩時期，入住率也保持在 98-99% 左右，使 Gladstone 能夠維持現金分配和核心 FFO。這種穩定收入、多樣化持有和保守的財務管理組合使得該 REIT 在經濟衰退中表現優於許多同行。

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股息分析

該公司的年股息為每股 1.20 美元。根據其最近的股價，該股票的高收益率為 10.9%。

考慮到公司 2025 年的盈利前景，FFO 預計為每股 1.45 美元。因此，預計公司將向股東支付約 83% 的 FFO 作為股息。

最終思考

我們預計 Gladstone Commercial 未來的總年回報為 13%。以當前 10.9% 的收益率來看，該股票似乎被低估。我們對公司強大的經濟衰退韌性和穩定的每股 FFO 持積極態度，但由於近期缺乏股息增長，我們給予賣出評級。

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