錦江電子重啓 IPO 輔導：“終止歷史” 何以憑空清零？

日前，四川錦江電子醫療器械科技股份有限公司（下稱 “錦江電子”）向證監局遞交了 IPO 輔導備案申請。

這是錦江電子三年內二度啓動 IPO。

早在 2023 年 6 月，錦江電子就曾向科創板發起衝刺，但僅經歷 1 輪問詢便撤回了 IPO 申請，宣告 IPO 終止審核。

錦江電子兩度 IPO 的保薦機構均為中信證券。

詭異的是，中信證券卻在錦江電子 IPO 輔導材料備註中稱 “近 3 年內錦江電子不存在提交首次公開發行股票上市申請被終止審查、不予核准、不予註冊的情況。” 按照慣例，如果一家公司 3 年內二度啓動 IPO，則保薦機構會在輔導材料的備註一覽清晰列示該公司過往申報 IPO 的情況。

例如同是中信證券的 IPO 輔導項目，艾柯醫療器械（北京）股份有限公司（下稱 “艾柯醫”）亦是二度衝刺 IPO，輔導材料的備註中清晰列示 “2023 年 4 月 20 日公司向上海證券交易所科創板申報的上市申請獲受理，後因市場環境變化，公司撤回前次上市申請，並於 2024 年 4 月 11 日收到上海證券交易所終止審核的決定。”

備註信息的反差，給市場帶來了更多不解。

為何針對同樣是二度 IPO 情形，中信證券作為同一保薦機構，對艾柯醫療詳盡披露前次 IPO 撤回及終止審核記錄，對錦江電子卻在輔導材料中忽略其科創板 IPO 終止的公開歷史？

披露口徑的不一致不僅與行業通行慣例相悖，也給輔導材料信息的準確性帶來爭議。

此外，據中信證券的規劃，預計錦江電子明年 3-4 月完成輔導，有望邁向申報第一步。

錦江電子主攻電生理三維標測系統及導管、射頻消融以及各類耗材等產品，最具創新意義的是其脈衝電場消融系統（下稱 “PFA”），2024 年獲得國家藥監局批准上市，成為國內 PFA 領域首家獲得上市批准的產品。

PFA 是對現有消融手術的一大顛覆。

目前三維繫統一般配備射頻和冷凍消融導管，這也是主流的手術方式。但這兩種手術方式的消融能量不具備組織選擇性，容易造成血栓、肺靜脈狹窄等各類併發症。

相比之下，幾乎不產生熱能的 PFA 則具備治療時間短、消融速度快等優勢，保證精準的同時還能降低對周圍組織的損害以減少併發症的風險。

但 PFA 的市場正面臨更多競爭。2024 年末以來惠泰醫療（688617.SH）、艾科脈等多家國內的醫療器械企業的 PFA 產品均獲批上市。

這或許都給錦江電子 PFA 商業化帶來更多挑戰。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。