關鍵經濟數據的缺失正讓美聯儲和債券市場陷入&#34;盲飛&#34;狀態，迫使投資者重新評估美聯儲 12 月降息的可能性。高盛分析師警告，數據不足打亂了原本預期的降息節奏，原本&#34;12 月降息、明年 1 月暫停&#34;的預期面臨極大不確定性。
市場目前對 12 月降息的定價已降至 50% 以下。儘管隨着美國政府重開，經濟數據將陸續出爐，但投資者亦面臨多重數據空白：10 月非農就業報告可能無法發佈，11 月就業報告可能在 12 月 FOMC 會議前無法獲得，通脹數據也可能出現缺失。在數據缺失的情況下，美國利率市場正處於觀望模式，1 年期遠期 1 年期利率在窄幅區間內波動。
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這種數據真空狀態直接衝擊了市場此前預期的政策路徑。高盛原本預測美聯儲將進行三次&#34;保險性&#34;降息，隨後在明年 1 月暫停，但數據缺失使這一預期變得不再確定。高盛在研究報告中指出，在極少數據支撐下，美國利率市場處於觀望模式。
美國勞動力市場下行風險持續存在，尤其是人工智能對就業、通脹和中性利率的影響難以準確評估，進一步增加了政策前景的複雜性。
<h2 style="text-align: left">勞動力市場風險上升</h2>
儘管數據稀缺，現有指標顯示勞動力市場面臨下行壓力。Challenger 公司報告顯示，10 月私人部門裁員公告升至除衰退期外的最高水平。
高盛的裁員追蹤指標顯示，在 10 月份裁員人數有所增加，目前高於疫情前水平。基於裁員追蹤指標水平等一系列指標的迴歸分析顯示，勞動力市場惡化風險近期有所上升。未來六個月失業率上升 0.5 個百分點或更多的概率為 20-25%，而六個月前這一概率僅為 10%。
<h2 style="text-align: left">AI 衝擊增加政策制定難度</h2>
人工智能的廣泛使用為美聯儲政策制定增加了新的複雜性。高盛分析師表示，很難準確建模 AI 普及對通脹、勞動力市場和中性利率的確切影響。
近期企業三季報電話會議顯示，企業在討論 AI 技術後，關於裁員的討論明顯增加。這一趨勢從科技行業擴展到其他行業，AI 對就業市場的衝擊可能比預期更廣泛。
由於無法確定 AI 採用的真實程度及其對經濟各層面的影響，美聯儲在制定貨幣政策時面臨前所未有的挑戰。這進一步加劇了政策制定的不確定性。

高盛

美國關鍵經濟數據持續缺失，迫使市場重新評估美聯儲 12 月降息前景，目前市場定價顯示降息概率已降至 50% 以下。高盛指出，數據真空嚴重干擾政策路徑，其原預期的 “12 月降息、1 月暫停” 節奏面臨高度不確定性。同時，勞動力市場下行風險上升，AI 技術普及加劇就業與通脹建模難度，進一步放大政策複雜性。

- 美聯儲和債券市場因關鍵經濟數據缺失而陷入不確定狀態。  
- 高盛警告，數據不足影響降息預期，市場對 12 月降息的定價已降至 50% 以下。  
- 勞動力市場面臨下行風險，AI 的影響增加了政策制定的複雜性。  

“數據缺失” 打亂降息計劃，高盛：原本該 “12 月降息，1 月暫停”，現在不確定