<p>小鵬汽車週一發佈 2025 年三季度財報，關鍵指標全面創下新高，營收同比翻番，綜合毛利率突破 20% 創歷史新高，淨虧損同比大幅收窄近 80%，預計 Q4 交付和營收同比增長均超過 30%。在隨後的財報電話會上，何小鵬稱，<strong>隨着物理世界大模型的出現，無人駕駛的時代正在加速到來。</strong></p>
<p><strong>他表示，只有深度融合的物理世界大模型，才能讓機器逐步具備在物理世界中交互、溝通、改變，甚至未來創造的能力，從而重塑出行和生活方式。</strong></p>
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<p>只有前端量產，並且擁有泛化能力極強的 Robotaxi 才能夠大規模普及，並且同時跑通商業模型。</p>
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<p>何小鵬透露，<strong>在 2026 年，小鵬汽車會推出三款 Robotaxi，Robotaxi 技術路線不使用激光雷達，反而可以很好的解決 Robotaxi 行業成本高昂，特別是部署成本高昂，出行限制多泛化能力弱的系列問題。</strong>他認為，這會加速全球範圍內的 Robotaxi 規模化的部署。</p>
<p>此外，<strong>小鵬計劃在 2026 年在中國開啓小鵬 Robotaxi 的試運營，並且進一步打磨好 Robotaxi 的軟硬件和運營生態。</strong></p>
<h2>Q3 業績與物理 AI 總體戰略</h2>
<p>何小鵬表示，2025 年第三季度小鵬實現了多項運營指標的歷史新高：季度交付量為 11 萬 6007 輛，同比增長 149%；收入、毛利率、現金儲備均創新高，其中毛利率首次突破 20%；淨虧損進一步收窄。公司目標在第四季度實現盈虧平衡。這些持續改善的經營表現，讓公司對繼續投入物理 AI 研發更加堅定，加速第二代 VLA 模型、Robotaxi 與人形機器人在 2026 年的量產與規模化落地。</p>
<p>他指出，在過去 11 年，小鵬堅持全棧自研，從 “軟件定義汽車” 發展到 “物理 AI”，並清晰感受到汽車與人形機器人共享同源模型、同源芯片與基礎設施，能夠實現快速迭代與進化。</p>
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<p>我們的物理 AI 體系已經開始出現許多能力的湧現。在新的十年，我們的願景是讓小鵬汽車成為面向全球的 “巨生智能公司”。</p>
<p>我認為物理 AI 為人類創造的價值必須通過開放生態才能最大化。為此，我們將開源物理世界模型，與出行平台合作推出 Robotaxi 服務，並開放硬件 SDK。通過和商業、技術夥伴的合作，將進一步擴大物理 AI 生態，加速價值創造。</p>
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<h2>AI 汽車：“一車雙能” 產品週期開啓</h2>
<p>何小鵬表示，小鵬汽車正在進入 “一車雙能”（純電 + 超級增程）的新產品週期，通過更完整的動力組合快速擴大銷量和新能源市場份額。</p>
<p>11 月 6 日，小鵬推出行業領先的 “大電池磷酸鐵鋰 5C” 超級增程車型——小鵬 G9 超級征程，綜合續航達 1602 公里，是全球續航最長、AI 算力最高、轉彎半徑最小、空間利用率最高的大 7 座 SUV。超級增程將大幅加快燃油車用户向新能源的遷移。</p>
<p>他透露，超級增程預售啓動後，北方與內陸城市關注度顯著提升，吸引了原本純電難觸達的用户人羣。X9 超級增程的預售訂單達到上一代同期的近 4 倍。小鵬 G9 超級智能將在 11 月 20 日上市並同步交付，公司預計 12 月銷量將再創新高。</p>
<h2>2026 年產品規劃：多款超級征程 + 多款雙能新品</h2>
<p>何小鵬説，該公司計劃在 2026 年第一季度推出三款全新的超級征程車型，以更長純電、5C 超快充解決增程用户的核心痛點。同時將在 2026 年上線四款全新 “一車雙能” 車型，其中包括在重要細分市場的首款突破性產品——類似 M03 那樣的爆款車型。</p>
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<p>我相信明年上市的 7 款搭載超級增程的一車雙能車型，將會極大拓寬我們可觸達的市場空間（TAM），帶來顯著的銷量增長。</p>
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<h2>全球市場擴張</h2>
<p>何小鵬表示，該公司海外銷量保持快速增長。2025 年 9 月，海外月交付首次突破 5000 輛，同比增長 79%。三季度新增 56 家海外門店，銷售服務網絡覆蓋全球 52 個國家和地區。</p>
<p>歐洲本地化生產項目在奧地利格拉茨的麥格納工廠正式啓動，首批 G6 和 G9 已量產下線。慕尼黑研發中心同步投入使用。</p>
<p>他透露，該公司計劃在 2026 年面向海外推出至少三款新車型，其中包括全球用户最期待的中小型 SUV，以滿足全球多元化需求。</p>
<h2>第二代 VLA 模型：參數量提升 10 倍、將於 2026 年全量推送</h2>
<p>小鵬的 AI 算力與數據正在轉化為物理世界大模型的能力。何小鵬表示，第二代 VLA 模型參數量是上一代的 10 倍，智能駕駛的安全性與體驗均實現巨大跨代提升。</p>
<p>何小鵬稱，其近期親自試駕 VLA 2.0，在複雜路況下表現 “極其驚豔，無任何同級端到端模型可比”。他預計，12 月底將開放先鋒用户共創體驗；2026 年一季度向所有 O7 及 O7 以上車型推送 VLA 2.0。</p>
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<p>這一代模型的量產將是一次巨大的躍遷，將帶來跨代升級體驗，讓更多人因為領先的自駕能力選擇小鵬。</p>
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<p>他透露，小鵬將向全球商業夥伴開源 VLA 2.0，大眾將成為首發客户。同時，小鵬自研圖靈 AI 芯片獲得大眾定點，雙方合作車型將在 2026 年初量產。</p>
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<p>我們在對外技術合作中會產生授權收入，將反哺研發，投入圖靈芯片、VLA 模型等迭代升級，形成正向循環。我們歡迎更多整車廠和 Tier 1 與我們開展基於圖靈芯片和第二代 VLA 模型的合作，共同推動智能化技術在中國和全球普及。</p>
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<h2>Robotaxi：2026 年在中國開啓試運營</h2>
<p>何小鵬指出，傳統端到端大模型最多做到最好的 L2 輔助駕駛，而物理世界大模型真正讓無人駕駛時代加速到來。他認為，只有前裝量產、具備極強泛化能力的 Robotaxi 才能實現規模化與商業模式的成功。</p>
<p>他透露，2026 年小鵬將推出三款 Robotaxi 車型。其路線不依賴高精地圖，不依賴激光雷達，將大幅降低 Robotaxi 的行業成本與部署難度，提升城市泛化能力，減少出行限制。2026 年，小鵬將在中國開啓 Robotaxi 試運營，同時不斷打磨軟硬件及運營生態。</p>
<p>他説，Robotaxi SDK 將全面開放，高德將成為首個生態合作伙伴，小鵬也歡迎更多出行企業加入合作。</p>
<h2>人形機器人：2026 年底量產、2030 年銷量目標超 100 萬台</h2>
<p>何小鵬表示，該公司的人形機器人（Iron）採用同樣的物理世界大模型路線。依託整車與動力鏈團隊支持，小鵬在科技日展示了新一代 Iron 機器人，其輕盈的步態和類人表現引發跨圈討論。</p>
<p>他表示，Iron 目前展示的能力只是極小一部分。目前該公司規劃 2026 年第二季度實現跨域融合的全能力集成，2026 年底率先規模量產高階人形機器人。其中，最先進入商業場景包括導覽、導購、導詢、安防。到 2026 年底前，Iron 將進入小鵬門店、園區、工廠，成為 “新同學”。</p>
<p>小鵬將向全球開發者開放機器人 SDK，推動 Iron 在更多長尾場景獲得更強能力。</p>
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<p>我認為人形機器人的市場潛力比汽車更大。一旦跨過智能化和電動化拐點，將迎來爆發式增長。我期待在 2030 年，小鵬機器人機型年銷量超過 100 萬台。</p>
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小鵬汽車

小鵬汽車-W

<p>何小鵬在財報電話會上表示，物理世界大模型正在推動無人駕駛時代加速到來，只有前裝量產且具備強泛化能力的 Robotaxi 才能真正實現規模化應用並跑通商業模式。他透露公司將推出多款不依賴激光雷達的新車型，以顯著降低部署與運維成本。此外，他強調物理 AI 是小鵬的核心戰略，汽車和人形機器人共享同源技術，正在出現能力湧現，公司將全面推進大模型、Robotaxi、人形機器人三大方向的量產化落地。</p>

- 小鵬汽車 Q3 財報顯示營收同比翻番，毛利率突破 20%。
- 預計 Q4 交付和營收同比增長超過 30%，並計劃推出三款 Robotaxi。
- 2026 年將開啓 Robotaxi 試運營，目標是實現規模化與商業模式成功。

小鵬電話會：明年上線三款不依賴激光雷達的 Robotaxi、邁入大規模試運營