<p>印度 10 月黃金進口創下歷史新高，同比飆升近三倍至 147.2 億美元，推動該國商品貿易逆差擴大至創紀錄的 417 億美元。這一逆差數據遠超市場預期，凸顯出節慶需求和美國關税雙重壓力對印度貿易賬户的衝擊。</p>
<p><strong>根據印度商務部週一公佈的數據，該國 10 月黃金進口額較去年同期的 49.2 億美元大幅增長，增幅接近 200%。</strong>印度商務部長 Rajesh Agrawal 將進口激增歸因於節慶需求。據估算，印度消費者在 10 月為期 5 天的節慶期間購買了價值 110 億美元的黃金。</p>
<p>受黃金進口激增影響，印度 10 月商品貿易逆差達到 417 億美元的歷史新高，大幅超出媒體調查預估的 288 億美元，也超過了此前 2024 年 11 月創下的 378 億美元紀錄。評級機構 ICRA Research 警告，印度本財年第三季度經常賬户逆差佔 GDP 比率可能擴大至 2.4%-2.5%。</p>
<p>黃金進口額刷新紀錄的同時，美國對印度商品加徵的 50% 關税也開始顯現影響。10 月印度對美出口連續第二個月下滑，同比下降 8.5% 至 63 億美元，寶石珠寶和工程產品等主要出口商品均錄得兩位數跌幅。</p>
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<h2 id="e1766de7">節慶需求推動黃金進口創新高</h2>
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<p>印度 10 月黃金進口額達到 147.2 億美元，較去年同期增長近兩倍。本財年前 7 個月（4 月至 10 月），黃金進口累計達 412.3 億美元，同比增長 21.44%，高於去年同期的 340 億美元。</p>
<p>瑞士是印度最大的黃金進口來源國，佔比約 40%，其次是阿聯酋（超過 16%）和南非（約 10%）。數據顯示，10 月從瑞士進口額激增 403.67% 至 50.8 億美元。本財年前 7 個月，從瑞士進口增長 10.54% 至 154 億美元。</p>
<p>黃金在印度進口總額中佔比超過 5%。作為全球第二大黃金消費國，僅次於中國，印度的黃金進口主要滿足珠寶行業需求。目前黃金價格在新德里徘徊在每 10 克 12.9 萬盧比左右。白銀進口同樣大幅增長，10 月進口額跳升 528.71% 至 27.1 億美元。</p>
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<h2 id="cad">貿易逆差創紀錄</h2>
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<p>高企的黃金進口將印度商品貿易逆差推至 417 億美元的歷史新高。根據 LSEG 數據，這一數字打破了 2024 年 11 月創下的 378 億美元紀錄。</p>
<p>ICRA Research 在週一發佈的報告中預計，隨着節慶季結束，黃金進口環比回落，加上出口有所回升，印度 11 月至 12 月的商品進口&#34;預計將較 10 月水平有所降温&#34;。<strong>但該機構警告，印度本財年第三季度（截至 2026 年 3 月）經常賬户逆差佔 GDP 比率將&#34;大幅擴大至 2.4%-2.5%&#34;。</strong></p>
<p>如果美國 50% 關税持續至 2026 年 3 月底，ICRA 預計 2026 財年印度經常賬户逆差佔 GDP 比率將在 1.2% 左右。相比之下，印度 2025-26 財年第一季度（4 月至 6 月）經常賬户逆差佔 GDP 比率為 0.2%，約 24 億美元，低於去年同期的 0.9% 或 86 億美元。</p>
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<h2 id="f4895a23">美國關税衝擊出口表現</h2>
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<p><strong>美國關税的影響在貿易數據中清晰可見。自 8 月底美國對印度商品加徵 50% 關税以來，印度對美出口已連續兩個月下滑。10 月對美出口同比下降 8.5% 至 63 億美元。</strong></p>
<p>儘管出現下滑，美國仍是印度本財年前 7 個月最大出口目的地，出口額達 520 億美元。美國也是印度寶石珠寶、工程產品、棉紗和成衣等主要商品的首要出口市場。</p>
<p>10 月印度寶石珠寶出口額為 23 億美元，同比下降 29.5%；工程產品出口 94 億美元，下降 16.7%；棉花和化纖紗線以及成衣出口下降 12%-13%。與此同時，印度對華出口增長 42% 至 16 億美元。</p>
<p>美印貿易談判已持續數月，但迄今未能達成協議。雙方立場開始軟化，美國總統特朗普暗示可能降低對印度關税。為向美國示好，新德里已增加從美國購買石油和天然氣，以縮小對美貿易順差，預計還將採購美國農產品。</p>

南方兩倍看多黃金

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<p>節慶需求推動，印度 10 月黃金進口額較去年同期的 49.2 億美元大幅增長，增幅接近 200%，創下歷史新高，預計推動該國商品貿易逆差擴大至創紀錄的 417 億美元。評級機構 ICRA Research 警告，印度本財年第三季度經常賬户逆差佔 GDP 比率可能擴大至 2.4%-2.5%。</p>

- 印度 10 月黃金進口創歷史新高，達 147.2 億美元，同比增近三倍。  
- 商品貿易逆差擴大至 417 億美元，遠超市場預期，受節慶需求和美國關税影響。  
- 預計本財年第三季度經常賬户逆差佔 GDP 比率將擴大至 2.4%-2.5%。  

10 月，印度黃金進口激增 200%