《大行》中日地緣政治局勢升温 花旗料對大麥娛樂影響非常有限

花旗研報指出，隨着中日的地緣政治緊張局勢升温，兩部日本電影《蠟筆小新：熾熱的春日部舞者們》與《工作細胞》週一宣佈延期上映；該行認為，因日本電影去年僅貢獻中國票房的 5%，上述兩部電影的延期上映，對中國整體票房的實際負面影響可能非常有限。

花旗表示，此事件的影響更多在於市場情緒，包括投資者擔心若緊張局勢升級，貓眼娛樂 (01896.HK) 的關鍵電影《鬼滅之刃》可能面臨暫停放映的風險；但認為《蠟筆小新》電影的延期對大麥娛樂 (01060.HK) 的實際影響非常有限，但考慮到涉及日本 IP，仍可能存在負面情緒影響。

花旗續指，對貓眼娛樂而言，負面情緒更多圍繞於其 11 月 14 日引進的重磅影片《鬼滅之刃》，市場擔心若緊張局勢進一步升級，該片可能會被撤檔。截至今日，《鬼滅之刃》總票房已達 3.97 億元人民幣，貓眼專業版面則預測最終票房為 5.9 億元人民幣。

截至目前，花旗尚未看到任何關於《鬼滅之刃》停映的官方公告，但預期貓眼的股價短期內可能仍會承受一些負面情緒。但作為最大的電影票務平台，貓眼仍存在上行催化劑，包括電影《瘋狂動物城 2》與《阿凡達 3》。

花旗預測大麥 2027 財年淨利率為 15%，並賦予 25 倍預測市盈率，目標價 1.4 港元；同時基於 2026 年調整後每股盈利預測 14 倍，予貓眼娛樂 9.3 港元目標價。