<p>上週五，納斯達克指數（QQQ）勉強反彈，結束了為期三天的拋售潮。該指數在科技股的重壓下，最高交易至約 23,100 點，最終上漲 0.13%，收於 22,900.6 點。</p>
<p>英偉達（NVDA）從 180 美元的技術支撐位反彈，收於 186.60 美元。它將在 11 月 19 日公佈季度業績。擔憂的投資者開始質疑這家 GPU 芯片供應商的貶值率。那些花費數十億美元購買顯卡的公司正在積極隱藏這些運營成本。這些公司假設 AI 服務器的使用壽命更長。然而，遊戲 PC 買家對此更為清楚。</p>
<p>遊戲 GPU 通常在發佈時的售價比建議零售價高出 10-20%。由於英偉達的短缺造成的壓抑需求，加上黃牛抬高價格，導致價格上漲。玩家無法以折扣價購買上一代芯片，因為英偉達會在發佈前幾個月削減供應。</p>
<p>在 AI 服務器市場，企業面臨的不僅僅是價格挑戰。它們正在競相建立最快的 AI 雲。例如，中國的外賣公司美團也提供比美國公司更好的 AI 解決方案。這個開源 AI 被稱為 LongCat。它還提供無代碼代理來推動其外賣服務的發展。此外，中國的遊戲公司騰訊（TCEHY）有一個名為 Hunyuan 的 AI 大型語言模型。其面向客户的 AI 被稱為 YuanBao。</p>
<p>你的收穫</p>
<p>納斯達克的三天拋售可能預示着接下來將進入熊市階段。中國的 AI 產品優於 ChatGPT 的最新模型。這迫使美國公司繼續大量支出以保持領先地位。這可能證明是不可持續的。</p>

HMTD

<p>納斯達克最近的反彈可能無法消除熊市風險，因為該指數剛剛從為期三天的拋售中恢復。英偉達的股票略有上漲，但對 GPU 貶值率的擔憂依然存在。人工智能服務器市場競爭激烈，中國公司如美團和騰訊提供先進的人工智能解決方案。這迫使美國公司進行大量投資以跟上步伐，可能導致不可持續的支出。該情況暗示未來可能會出現熊市階段</p>

<p>Last Friday, Nasdaq (QQQ) barely bounced back to end the three-day sell-off streak. The index, weighted heavily in technology, traded as high as around 23,100 before closing up by 0.13%, at 22,900.6.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週五，納斯達克指數（QQQ）勉強反彈，結束了為期三天的拋售潮。該指數在科技股的重壓下，最高交易至約 23,100 點，最終上漲 0.13%，收於 22,900.6 點。</p>
</div><p>Nvidia (NVDA) bounced off technical support levels of $180 to close at $186.60. It reports quarterly results on November 19. Worried investors started to question the depreciation rates of the GPU chip supplier. Companies that are buying billions of dollars’ worth of graphics cards are aggressively hiding such operating costs. Those firms are assuming a longer lifespan for AI servers. However, gaming PC buyers know better.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達（NVDA）從 180 美元的技術支撐位反彈，收於 186.60 美元。它將在 11 月 19 日公佈季度業績。擔憂的投資者開始質疑這家 GPU 芯片供應商的貶值率。那些花費數十億美元購買顯卡的公司正在積極隱藏這些運營成本。這些公司假設 AI 服務器的使用壽命更長。然而，遊戲 PC 買家對此更為清楚。</p>
</div><p>Gaming GPUs typically sell for 10-20% above MSRP at launch. Pent-up demand, created by Nvidia shortages, along with scalpers demanding higher prices, lifts prices. Gamers cannot buy previous-generation chips at a discount, since Nvidia cuts supply months before the release.</p>
<div class="lb-trans"><p>遊戲 GPU 通常在發佈時的售價比建議零售價高出 10-20%。由於英偉達的短缺造成的壓抑需求，加上黃牛抬高價格，導致價格上漲。玩家無法以折扣價購買上一代芯片，因為英偉達會在發佈前幾個月削減供應。</p>
</div><p>In the AI server market, corporations face more than price challenges. They are in a race to build the fastest AI cloud. For example, food delivery firm Meituan in China also offers AI solutions that are better than American-based ones. The open-source AI is called LongCat. It also offers no-code agents to power its food-delivery service development. In addition, China’s gaming firm Tencent (TCEHY) has Hunyuan, an AI large language model. Its customer-facing AI is named YuanBao.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 AI 服務器市場，企業面臨的不僅僅是價格挑戰。它們正在競相建立最快的 AI 雲。例如，中國的外賣公司美團也提供比美國公司更好的 AI 解決方案。這個開源 AI 被稱為 LongCat。它還提供無代碼代理來推動其外賣服務的發展。此外，中國的遊戲公司騰訊（TCEHY）有一個名為 Hunyuan 的 AI 大型語言模型。其面向客户的 AI 被稱為 YuanBao。</p>
</div><p>Your Takeaway</p>
<div class="lb-trans"><p>你的收穫</p>
</div><p>Nasdaq’s three-day sell-off is a potential preview of a bearish market phase next. China’s AI offering is superior to ChatGPT’s latest model. This forces U.S. firms to continue spending heavily to stay ahead. That may prove unsustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>納斯達克的三天拋售可能預示着接下來將進入熊市階段。中國的 AI 產品優於 ChatGPT 的最新模型。這迫使美國公司繼續大量支出以保持領先地位。這可能證明是不可持續的。</p>
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納斯達克的反彈是否消除了熊市的風險？