<p>（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表作者本人。）</p>
<p>作者：喬納森·吉爾福德</p>
<p>紐約，11 月 18 日（路透社 Breakingviews）-</p>
<p>這家 200 億美元的影子銀行正在限制一項痛苦合併中的基金贖回。這筆交易旨在阻止因上市公司疲軟而導致的高成本套利。如果昨天的擔憂，如利率下降和舊貸款，造成如此大的麻煩，想象一下明天會帶來什麼。</p>
<p>完整觀點將很快發佈。請在 X 和 LinkedIn 上關注喬納森·吉爾福德。</p>
<h3>背景新聞</h3>
<p>藍貓資本公司（Blue Owl Capital Corporation），一家上市的商業發展公司，簡稱 OBDC，由其同名母公司運營，於 11 月 5 日宣佈將與藍貓資本公司 II（Blue Owl Capital Corporation II，簡稱 OBDC II）合併，後者是一家非上市的兄弟公司。</p>
<p>根據《金融時報》11 月 16 日的報道，在合併期間，OBDC II 的投資者將被限制提取資金。根據私營 BDC 的規範，投資者可以定期以其每股淨資產的聲明金額提取有限的資金。OBDC 則在公開市場交易，目前的估值低於其淨資產價值。</p>
<p>在一份證券文件中，藍貓表示，OBDC II 的股東將有權對合並進行投票，並計劃在 2026 年之前的某個時間進行流動性事件。藍貓已完成其他合併，作為簡化其 BDC 結構計劃的一部分。（編輯：喬納森·吉爾福德；製作：普拉納夫·基蘭）</p>

<p>藍貓資本公司正在與其未上市的兄弟公司 OBDC II 合併，在合併期間限制投資者的撤資。此舉旨在應對因上市工具疲軟而導致的高成本套利。OBDC II 的股東可以對合並進行投票，計劃在 2026 年前進行一次流動性事件。藍貓之前已完成合並，以簡化其 BDC 結構</p>

<p>(The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表作者本人。）</p>
</div><p>By Jonathan Guilford</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：喬納森·吉爾福德</p>
</div><p>NEW YORK, Nov 18 (Reuters Breakingviews) -</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約，11 月 18 日（路透社 Breakingviews）-</p>
</div><p>The $20 bln shadow bank is gating redemptions at a fund pursuing a painful merger. It’s a deal meant to stop costly arbitrage caused by sagging listed vehicles. If yesterday’s qualms, like falling rates and old loans, cause this much trouble, imagine what tomorrow’s will bring.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家 200 億美元的影子銀行正在限制一項痛苦合併中的基金贖回。這筆交易旨在阻止因上市公司疲軟而導致的高成本套利。如果昨天的擔憂，如利率下降和舊貸款，造成如此大的麻煩，想象一下明天會帶來什麼。</p>
</div><p>Full view will be published shortly. Follow Jonathan Guilford on X and LinkedIn.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整觀點將很快發佈。請在 X 和 LinkedIn 上關注喬納森·吉爾福德。</p>
</div><h3>CONTEXT NEWS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>背景新聞</h3>
</div><p>Blue Owl Capital Corporation, a listed business development company known as OBDC and operated by its eponymous parent, said on November 5 that it would merge with Blue Owl Capital Corporation II, or OBDC II, a non-listed sibling.</p>
<div class="lb-trans"><p>藍貓資本公司（Blue Owl Capital Corporation），一家上市的商業發展公司，簡稱 OBDC，由其同名母公司運營，於 11 月 5 日宣佈將與藍貓資本公司 II（Blue Owl Capital Corporation II，簡稱 OBDC II）合併，後者是一家非上市的兄弟公司。</p>
</div><p>During the pendency of the merger, investors in OBDC II will be restricted from withdrawing money, the Financial Times reported on November 16. Under the norms of private BDCs, investors can withdraw a limited sum from funds on a regular basis at their stated net asset per share. OBDC instead trades on the open market, where it is currently valued at a discount to its NAV.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據《金融時報》11 月 16 日的報道，在合併期間，OBDC II 的投資者將被限制提取資金。根據私營 BDC 的規範，投資者可以定期以其每股淨資產的聲明金額提取有限的資金。OBDC 則在公開市場交易，目前的估值低於其淨資產價值。</p>
</div><p>In a securities filing, Blue Owl said that OBDC II shareholders will have the right to vote on the merger, and that a liquidity event was planned within a period that runs through 2026. Blue Owl has completed other mergers as part of a plan to simplify its BDC complex. (Editing by Jonathan Guilford; Production by Pranav Kiran)</p>
<div class="lb-trans"><p>在一份證券文件中，藍貓表示，OBDC II 的股東將有權對合並進行投票，並計劃在 2026 年之前的某個時間進行流動性事件。藍貓已完成其他合併，作為簡化其 BDC 結構計劃的一部分。（編輯：喬納森·吉爾福德；製作：普拉納夫·基蘭）</p>
</div>

BREAKINGVIEWS-Blue Owl Capital 預示私人信貸的痛苦交易