《大行》中金降零跑目標價至 78 元 季績符預期

中金髮表研報指，零跑汽車 (09863.HK) 今年第三季業績符該行預期，實現收入 194.5 億元人民幣 (下同)，按年增長 97.3%，歸母淨利潤為 1.5 億元，按年扭虧；首三季度淨利潤達 1.8 億元。

中金表示，零跑汽車多款車型推動銷量持續高增，D 平台實現產品矩陣向上突破。毛利率持續改善，現金流表現優化。全球化戰略協同推進，產能與渠道佈局持續深化。

中金維持公司 2025 年和 2026 年盈利預測不變，分別為 8.6 億元及 48.9 億元。當前股價對應 2026 年 14.4 倍市盈率；維持「跑贏行業」評級，由於板塊估值中樞下移，下調目標價 12.6% 至 78 港元，對應預測 2026 年市盈率 20.5 倍。