《大行》麥格理降小米目標價至 54.2 元 第三季經營利潤遜預期

麥格理髮表研究報告指，小米 (01810.HK) 第三季經營利潤遜預期，主要受到研發開支及開設新店相關費用增加所影響。期內物聯網及電動車收入佔比提升，推動集團毛利率按年升 2.6 個百分點至 22.9%，當中規模經濟及產品組合改善，令小米汽車平均售價上升，電動車業務毛利率達到 25.5%。

展望第四季，該行預測小米收入按季增長 14%，來自於電動車及智能手機業務增長的驅動，並預測 2026 年收入將按年增長 27%，電動車銷售料接近翻倍，明年智能手機平均售價料提升 7%，抵銷銷量預料下跌 5% 的影響，令該業務收入可增長 2%。

麥格理將小米今年非國際財務報告準則淨利潤預測上調 12%，2026 至 2027 年預測分別下調 15% 及 2%，目標價由 56.7 元降至 54.2 元，評級「跑贏大市」。