<p>作者：Barbara Kollmeyer</p>
<p>日常投資者尚未感到恐慌，斯蒂芬妮·吉爾德表示</p>
<p>Robinhood 的斯蒂芬妮·吉爾德自九月份以來一直在削減投資組合中的科技股，並表示目前保持觀望可能是投資者能做的最佳選擇。</p>
<p>儘管如此，週三的樂觀局面開始顯現，但對英偉達的財報施加了壓力，可能會對近期的股市拋售起到制止作用。</p>
<p>零售投資者最近是否保持冷靜？Robinhood Markets（HOOD）的首席投資官斯蒂芬妮·吉爾德表示，她最近沒有看到太多恐慌或保證金追繳的情況。</p>
<p>吉爾德的職責包括幫助管理為 180,000 名她稱之為 “日常投資者” 的客户管理 10 億美元，負責 Robinhood Strategies 的長期財富管理，並撰寫每週博客。</p>
<p>她稱最近的市場回調為 “健康”，但更希望在九月底或十月初看到這種情況。</p>
<p>“我對某些股票的擁擠程度有點緊張，比如英偉達和整體人工智能交易，如果我們能在這裏進行一次修正，我認為這實際上可以讓這個領域的牛市更加健康，” 吉爾德説，她在摩根大通的投資銀行經驗長達 21 年。</p>
<p>“但如果短期內對此採取了臨時措施，或者我們被某些所謂的 ‘好消息’ 分散了注意力，我擔心未來可能會變得很糟。我認為我們必須在此之間進行一些小的調整，而不是系統性災難性的調整，” 她説。</p>
<p>她對科技股的擔憂促使她在十月份減少了投資組合中的科技股敞口，增加了醫療保健等其他投資。“我們感到緊張，並在九月份將國債的配置提高了一些，上週又進一步增加了，” 她説。</p>
<p>歷史上，股市在大幅修正之前通常會發出兩到三次警告，比如一天的拋售後緊接着大幅反彈，吉爾德表示。週五的走勢感覺像是第三次警告，因此他們再次在科技股上獲利了結，並將資金投入國債。</p>
<p>投資者可能正面臨瓶頸。</p>
<p>“我在和我的團隊討論，我在想，‘我們應該投資什麼。’ 但沒有人能提出一個高信念的投資建議，因為我們已經擁有醫療保健，” 她説。她的結論是，如果沒有好的投資機會，投資者應該保持耐心，比如在國債中等待時機。</p>
<p>吉爾德關注 “有前景的投資”，例如當前被低估的中國科技股，這些股票將挑戰美國科技行業。“你越是限制他們（中國）獲得芯片等東西，他們就會想出自己的解決方案。”</p>
<p>此外，她喜歡工業和國防公司，因為她認為這些公司將受益於由於《一項偉大的美麗法案》而激勵的資本支出。</p>
<p>至於美國科技股，這並不是黑白分明的。“我認為我們也處於一個選股市場，你不能僅僅購買那七隻（Magnificent）股票，而是要更挑剔地選擇一家公司與另一家公司。”</p>
<p>他們在 Alphabet（GOOGL）上有 “合理” 的配置，因為他們認為這家公司有很多優勢，並在九月份對蘋果（AAPL）持更積極的態度，因為它有足夠的資金來尋找創新的方法。吉爾德認為 Gap（GAP）是一個不錯的零售避風港，如果消費者收緊開支。</p>
<p>吉爾德表示，這些日常投資者比人們想象的更聰明，在股票下跌時買入，在上漲時減持，而不是全盤拋售。“我認為他們真的是價值投資者，” 她説。“他們尋找那些經歷過波折的公司，並願意投資於它們。”</p>
<p>這些投資者押注於他們看到的 “非常光明的未來”，並能看到長期發展路徑的股票，例如 Opendoor Technologies（OPEN）。</p>
<p>吉爾德在市場上工作數十年，經歷過重大危機，她擔心市場可能沒有足夠關注當前市場的一個令人不安的角落。</p>
<p>“私人信貸市場真的讓我感到緊張，” 吉爾德説，呼應了本週早些時候 DoubleLine 首席執行官傑弗裏·岡拉赫的擔憂。“問題在於它是如此不透明，我們不知道它將如何顯現。”</p>
<p>她的擔憂包括缺乏對哪些金融機構將受到影響的可見性，以及公司借貸能力可能受到的影響。</p>
<p>“我當時正坐在摩根大通私人銀行的座位上，當我們首次向人們展示這些私人信貸基金時。起初這聽起來非常合理，因為利率為零，人們在尋找收益。這是一種在不承擔相同風險的情況下獲得類似股權回報的方式，或者當時感覺是這樣的。”</p>
<p>市場</p>
<p>美國股指期貨（ES00）（YM00）（NQ00）在標準普爾 500 指數 SPX 和道瓊斯工業平均指數 DJIA 連續四天下跌後小幅上漲。國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD30Y 小幅上升，比特幣（BTCUSD）徘徊在 90,000 美元以上。</p>
<p>熱點</p>
<p>分析師預計英偉達（NVDA）在收盤後將發佈強勁業績。</p>
<p>塔吉特（TGT）股票在折扣零售商下調盈利預期後小幅下跌。</p>
<p>Lowe's（LOW）股票在家居改善零售商的業績好於預期後上漲 5%，而就在一天前，家得寶（HD）發出了警告。</p>
<p>費城聯邦儲備銀行製造業調查將在上午 8:30 發佈，同時發佈八月份美國貿易赤字。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭將在上午 10 點發言，美聯儲十月份會議的紀要將在下午 2 點發布。</p>
<p>網絡最佳</p>
<p>DJT 股票暴跌，抹去了超過 50 億美元的特朗普家族財富。</p>
<p>“土耳其的勞斯萊斯” 即將進入美國市場。</p>
<p>從 GPT-3 到 Gemini 3 的三年</p>
<p>圖表</p>
<p>高盛的這張圖表顯示，圍繞人工智能資本支出回報的投資者辯論正在推動公司回報之間的差異化。像甲骨文（Oracle，ORCL）和 CoreWeave（CRWV）這樣的高槓杆公司，以及面臨運營收益增長壓力的 Meta（META），正受到冷落。&#34;大型公共人工智能超大規模公司的平均股票價格相關性已從 6 月份的 80% 下降至今天的僅 20%，&#34;由 Ryan Hammond 領導的股票策略師團隊表示。</p>
<p>熱門股票代碼</p>
<p>截至東部時間早上 6 點，MarketWatch 上搜索最多的股票市場代碼如下：</p>
<p>隨機閲讀</p>
<p>1.1 億年前的嘔吐物揭示了前所未見的恐龍。</p>
<p>澳大利亞囚犯因其維吉麥醬三明治提起訴訟。</p>
<p>第一次接吻大約發生在 2100 萬年前。</p>
<p>-Barbara Kollmeyer</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>11-19-25 0657ET</p>

HOOD

<p>Robinhood 的首席投資官 Stephanie Guild 建議投資者在市場拋售期間保持耐心，建議從科技股轉向國債和醫療保健。她對人工智能和 Nvidia 的擁擠交易表示擔憂，並強調被低估的中國科技股、工業和國防領域的潛力。Guild 還警告關於不透明的私人信貸市場，呼應了 DoubleLine 首席執行官的擔憂。她強調了挑選股票的重要性，並指出普通投資者在應對市場波動時的聰明才智</p>

<p>By Barbara Kollmeyer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Barbara Kollmeyer</p>
</div><p>Everyday investors are not panicking yet, says Stephanie Guild</p>
<div class="lb-trans"><p>日常投資者尚未感到恐慌，斯蒂芬妮·吉爾德表示</p>
</div><p>Robinhood's Stephanie Guild has been trimming tech in portfolios since September and says sitting tight may be the best move investors can make right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>Robinhood 的斯蒂芬妮·吉爾德自九月份以來一直在削減投資組合中的科技股，並表示目前保持觀望可能是投資者能做的最佳選擇。</p>
</div><p>An optimistic setup is starting to take hold for Wednesday, though the pressure is on for Nvidia earnings to put a pin in the recent selloff for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，週三的樂觀局面開始顯現，但對英偉達的財報施加了壓力，可能會對近期的股市拋售起到制止作用。</p>
</div><p>Has the retail crowd been keeping its cool lately? Stephanie Guild, chief investment officer for Robinhood Markets (HOOD), which boasts 27.1 million users on its platform, says she hasn't seen too much panic lately or margin calls popping off.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售投資者最近是否保持冷靜？Robinhood Markets（HOOD）的首席投資官斯蒂芬妮·吉爾德表示，她最近沒有看到太多恐慌或保證金追繳的情況。</p>
</div><p>Guild's many hats include helping manage $1 billion for 180,000 &#34;everyday investors&#34; as she calls them, looking after Robinhood Strategies long-term wealth management for clients, and penning a weekly blog.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉爾德的職責包括幫助管理為 180,000 名她稱之為 “日常投資者” 的客户管理 10 億美元，負責 Robinhood Strategies 的長期財富管理，並撰寫每週博客。</p>
</div><p>She calls the recent market pullback &#34;healthy,&#34; but would have preferred to see that in late September/early October.</p>
<div class="lb-trans"><p>她稱最近的市場回調為 “健康”，但更希望在九月底或十月初看到這種情況。</p>
</div><p>&#34;I am a little bit nervous about the crowded nature of certain names, things like Nvidia and just the AI trade overall, and if we can get a correction there, I think it can actually be a healthier bull market in that space,&#34; said Guild, whose investment banking experience includes 21 years at JPMorgan.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我對某些股票的擁擠程度有點緊張，比如英偉達和整體人工智能交易，如果我們能在這裏進行一次修正，我認為這實際上可以讓這個領域的牛市更加健康，” 吉爾德説，她在摩根大通的投資銀行經驗長達 21 年。</p>
</div><p>&#34;But if there's a Band-Aid put on it in the short term or we get distracted by something so-called 'good,' it worries me for how bad it could be in the future. I think we have to have some reckonings in between, smaller ones that aren't systematically catastrophic,&#34; she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“但如果短期內對此採取了臨時措施，或者我們被某些所謂的 ‘好消息’ 分散了注意力，我擔心未來可能會變得很糟。我認為我們必須在此之間進行一些小的調整，而不是系統性災難性的調整，” 她説。</p>
</div><p>Her tech concerns moved her to reduce that exposure for portfolios in October, adding healthcare, among other moves. &#34;We were nervous and had a little higher T-bill allocation from September, and we increased it more last week,&#34; she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她對科技股的擔憂促使她在十月份減少了投資組合中的科技股敞口，增加了醫療保健等其他投資。“我們感到緊張，並在九月份將國債的配置提高了一些，上週又進一步增加了，” 她説。</p>
</div><p>Historically, the stock market has often shot off two or three warnings before a big correction, like a one-day selloff followed by a big rebound, says Guild. Friday's action felt like the third warning, so they again took profit on tech names and put that into T-bills.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史上，股市在大幅修正之前通常會發出兩到三次警告，比如一天的拋售後緊接着大幅反彈，吉爾德表示。週五的走勢感覺像是第三次警告，因此他們再次在科技股上獲利了結，並將資金投入國債。</p>
</div><p>Investors may be hitting a wall.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者可能正面臨瓶頸。</p>
</div><p>&#34;I was talking to my team and I'm like, 'What should we invest in.' And no one could come up with a high conviction thing because we already own healthcare,&#34; she said. The message to her is that if there isn't anything good out there to buy, investors should just sit tight and be patient- such as bide time in T-bills.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我在和我的團隊討論，我在想，‘我們應該投資什麼。’ 但沒有人能提出一個高信念的投資建議，因為我們已經擁有醫療保健，” 她説。她的結論是，如果沒有好的投資機會，投資者應該保持耐心，比如在國債中等待時機。</p>
</div><p>Guild is eyeing &#34;promising plays,&#34; such as Chinese tech stocks that are currently undervalued and will challenge the U.S. tech industry. &#34;The longer you starve them [China] for chips and stuff, they're just going to come up with their own solutions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>吉爾德關注 “有前景的投資”，例如當前被低估的中國科技股，這些股票將挑戰美國科技行業。“你越是限制他們（中國）獲得芯片等東西，他們就會想出自己的解決方案。”</p>
</div><p>Also, she likes industrials and defense companies that she sees benefiting from incentivized capex spending because of the One Big Beautiful Bill.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，她喜歡工業和國防公司，因為她認為這些公司將受益於由於《一項偉大的美麗法案》而激勵的資本支出。</p>
</div><p>As for U.S. tech, it's not black and white. &#34;I think we're also secularly in a stock-pickers market where you don't just buy that [Magnificent] Seven,&#34; but be more discerning about one company versus another.</p>
<div class="lb-trans"><p>至於美國科技股，這並不是黑白分明的。“我認為我們也處於一個選股市場，你不能僅僅購買那七隻（Magnificent）股票，而是要更挑剔地選擇一家公司與另一家公司。”</p>
</div><p>They have a &#34;decent&#34; allocation in Alphabet (GOOGL), because they feel it has so much going for it, and got more positive on Apple (AAPL) in September because it has enough money to figure out how to innovate. Guild sees Gap (GAP) as a good retail shelter if consumers tighten belts.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們在 Alphabet（GOOGL）上有 “合理” 的配置，因為他們認為這家公司有很多優勢，並在九月份對蘋果（AAPL）持更積極的態度，因為它有足夠的資金來尋找創新的方法。吉爾德認為 Gap（GAP）是一個不錯的零售避風港，如果消費者收緊開支。</p>
</div><p>Guild says those everyday investors, are more savvy than given credit for, buying when those stocks dip and trimming when they climb, and not dumping entire positions. &#34;I think they're really value investors,&#34; she says. &#34;They look for companies that have been through it and like to invest in them.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>吉爾德表示，這些日常投資者比人們想象的更聰明，在股票下跌時買入，在上漲時減持，而不是全盤拋售。“我認為他們真的是價值投資者，” 她説。“他們尋找那些經歷過波折的公司，並願意投資於它們。”</p>
</div><p>Those investors are betting on stocks where they see a &#34;really bright future that is underappreciated,&#34; and can see long-term paths, such as Opendoor Technologies (OPEN).</p>
<div class="lb-trans"><p>這些投資者押注於他們看到的 “非常光明的未來”，並能看到長期發展路徑的股票，例如 Opendoor Technologies（OPEN）。</p>
</div><p>Guild, whose decades in markets mean she was present during major crises, worries markets might not be paying enough attention to a troubling corner of the market right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉爾德在市場上工作數十年，經歷過重大危機，她擔心市場可能沒有足夠關注當前市場的一個令人不安的角落。</p>
</div><p>&#34;The private credit market really does make me nervous,&#34; said Guild, echoing concerns heard earlier this week by DoubleLine's CEO Jeffery Gunlach. &#34;The thing is it's so opaque, that we don't know how it's going to show up.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“私人信貸市場真的讓我感到緊張，” 吉爾德説，呼應了本週早些時候 DoubleLine 首席執行官傑弗裏·岡拉赫的擔憂。“問題在於它是如此不透明，我們不知道它將如何顯現。”</p>
</div><p>Among her concerns are the lack of visibility on which financial institutions will be caught up, as well as how companies' ability to borrow may be affected.</p>
<div class="lb-trans"><p>她的擔憂包括缺乏對哪些金融機構將受到影響的可見性，以及公司借貸能力可能受到的影響。</p>
</div><p>&#34;I was just sitting in my seat at J.P. Morgan Private Bank when we first started showing people these private-credit funds. It made so much sense in the beginning because rates were zero and people were looking for yield. And this was a way to get equity-like returns without taking the same amount of risk or it felt like it at the time.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我當時正坐在摩根大通私人銀行的座位上，當我們首次向人們展示這些私人信貸基金時。起初這聽起來非常合理，因為利率為零，人們在尋找收益。這是一種在不承擔相同風險的情況下獲得類似股權回報的方式，或者當時感覺是這樣的。”</p>
</div><p>The markets</p>
<div class="lb-trans"><p>市場</p>
</div><p>U.S. stock futures (ES00) (YM00) (NQ00) are inching up after four straight losses for the S&amp;P 500 SPX and Dow industrials DJIA. Treasury yields BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD30Y are inching up, and bitcoin (BTCUSD) is hovering above $90,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股指期貨（ES00）（YM00）（NQ00）在標準普爾 500 指數 SPX 和道瓊斯工業平均指數 DJIA 連續四天下跌後小幅上漲。國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD30Y 小幅上升，比特幣（BTCUSD）徘徊在 90,000 美元以上。</p>
</div><p>The buzz</p>
<div class="lb-trans"><p>熱點</p>
</div><p>Analysts are expecting strong results from Nvidia (NVDA) due after the close.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計英偉達（NVDA）在收盤後將發佈強勁業績。</p>
</div><p>Target (TGT) stock fell slightly after the discount retailer cut its profit outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>塔吉特（TGT）股票在折扣零售商下調盈利預期後小幅下跌。</p>
</div><p>Lowe's shares (LOW) climbed 5% after the home-improvement retailer's better-than-forecast results, a day after a Home Depot (HD) warning.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lowe's（LOW）股票在家居改善零售商的業績好於預期後上漲 5%，而就在一天前，家得寶（HD）發出了警告。</p>
</div><p>The Philly Fed manufacturing survey is due at 8:30 a.m., alongside the August U.S. trade deficit. Fed Reserve governor Stephan Miran speaks at 10 a.m. and the minutes of the Fed's October meeting are due at 2 p.m.</p>
<div class="lb-trans"><p>費城聯邦儲備銀行製造業調查將在上午 8:30 發佈，同時發佈八月份美國貿易赤字。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭將在上午 10 點發言，美聯儲十月份會議的紀要將在下午 2 點發布。</p>
</div><p>Best of the web</p>
<div class="lb-trans"><p>網絡最佳</p>
</div><p>DJT stock has cratered, wiping out more than $5 billion in Trump family wealth.</p>
<div class="lb-trans"><p>DJT 股票暴跌，抹去了超過 50 億美元的特朗普家族財富。</p>
</div><p>The 'Rolls-Royce of Turkey' is coming to America.</p>
<div class="lb-trans"><p>“土耳其的勞斯萊斯” 即將進入美國市場。</p>
</div><p>Three years from GPT-3 to Gemini 3</p>
<div class="lb-trans"><p>從 GPT-3 到 Gemini 3 的三年</p>
</div><p>The chart</p>
<div class="lb-trans"><p>圖表</p>
</div><p>This Goldman Sachs chart shows how the investor debate surrounding how much AI capex spending will pay off is driving differentiation between company returns. Those with elevated leverage such as Oracle (ORCL) and CoreWeave (CRWV), and Meta (META), whose operating earnings growth is seeing pressure, are getting shunned. &#34;The average stock price correlation across the large public AI hyperscalers has declined from 80% in June to just 20% today,&#34; says a team of equity strategists led by Ryan Hammond.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛的這張圖表顯示，圍繞人工智能資本支出回報的投資者辯論正在推動公司回報之間的差異化。像甲骨文（Oracle，ORCL）和 CoreWeave（CRWV）這樣的高槓杆公司，以及面臨運營收益增長壓力的 Meta（META），正受到冷落。&#34;大型公共人工智能超大規模公司的平均股票價格相關性已從 6 月份的 80% 下降至今天的僅 20%，&#34;由 Ryan Hammond 領導的股票策略師團隊表示。</p>
</div><p>Top tickers</p>
<div class="lb-trans"><p>熱門股票代碼</p>
</div><p>These were the top-searched stock-market tickers on MarketWatch as of 6 a.m. Eastern:</p>
<div class="lb-trans"><p>截至東部時間早上 6 點，MarketWatch 上搜索最多的股票市場代碼如下：</p>
</div><p>Random reads</p>
<div class="lb-trans"><p>隨機閲讀</p>
</div><p>110-million year old puke reveals never-before-seen dinosaur.</p>
<div class="lb-trans"><p>1.1 億年前的嘔吐物揭示了前所未見的恐龍。</p>
</div><p>Aussie prisoner sues for his Vegemite sandwich.</p>
<div class="lb-trans"><p>澳大利亞囚犯因其維吉麥醬三明治提起訴訟。</p>
</div><p>The first smooch was roughly 21 million years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一次接吻大約發生在 2100 萬年前。</p>
</div><p>-Barbara Kollmeyer</p>
<div class="lb-trans"><p>-Barbara Kollmeyer</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>11-19-25 0657ET</p>
<div class="lb-trans"><p>11-19-25 0657ET</p>
</div>

T-bill 和放鬆：Robinhood 首席信息官談拋售後的應對策略及市場忽視的風險