<div id="readability-page-1">作者 | 周智宇 編輯 | 張曉玲 離開阿里的聚光燈後，張勇並沒有閒着。 11 月 18 日，身着深色西裝的張勇以 FirstLight Capital（晨壹基金）管理合夥人的身份，出現在了香港的一場論壇上。這不僅是因為他執掌阿里 8 年的顯赫履歷，更因為這是他自 2023 年卸任阿里董事局主席兼 CEO 後，首次以投資人的新身份——FirstLight Capital（晨壹基金）管理合夥人，在公開場合深度剖析自己的轉型之路。 伴隨新身份亮相的，是一個重磅消息。有知情人士告訴華爾街見聞，張勇與劉曉丹聯手，正尋求為其首支美元基金募集 10 億美元。該基金將聚焦於中國相關的消費、科技和醫療健康領域，核心策略是 “Buy&amp;Build（投資 + 建設）”。 <h2>三大機遇浮現</h2> FirstLight Capital 這支新的美元基金，目標非常明確：中國併購（China Buyouts）。 基金將聚焦於消費、科技和醫療健康等領域。區別於早期併購基金主要依靠 “槓桿收購” 的財務運作模式，張勇準備打造的這支基金，策略的核心不僅僅是把企業買下來，更重要的是通過深度的運營和整合，把它建設好。 選擇此時下場，張勇的判斷是，中國併購市場的 “黃金窗口期” 正在開啓。 回顧過去 40 年，中國經濟的關鍵詞只有一個：增長。無論是 VC 還是 PE，本質上都是在賺增長的錢。 但如今，市場共識變了。中國經濟進入高質量增長階段。單純靠規模擴張、靠流量紅利的日子結束了。 “高質量增長意味着價值鏈的整合，意味着必須為客户創造額外價值。” 在這樣的宏觀環境下，張勇鎖定了三個具體的交易機會。 其一，是 “創一代” 的交棒。中國民營經濟發展至今，第一代創始人逐漸老去。並非所有二代都願意或有能力接班。張勇觀察到，更多創始人開始考慮將企業交給專業人士，通過出售股權實現財富的保值增值。這為控股型收購提供了巨大的資產供給。 再者，是大企業的資產剝離。隨着市場發展，很多中國企業旗下擁有多個業務板塊。為了激勵管理層或釋放股東價值，許多綜合性集團開始分拆非核心業務。這是歐美成熟市場 Buyout 基金的主戰場，如今也將在中國上演。 最後，則是全球化的併購。中國企業出海不再是簡單的賣產品，跨國併購正在成為尋找新增長曲線的關鍵。 在併購版圖中，張勇並非獨行。他選擇的合夥人是被稱為中國 “併購女王” 的劉曉丹。 劉曉丹曾帶領華泰證券崛起，不僅在國內市場戰績顯赫，還曾操盤華泰國際收購美國 AssetMark 項目，完成了非常成功的整合。 FirstLight Capital 目前已在北京、上海和深圳設立了辦事處。目前，該機構的投資組合中已經包括了比亞迪半導體、瑞辰寵物醫療和長晶科技等項目。 張勇評價道：“我們擁有共同的價值觀，同時技能互補。” 他有運營和治理的經驗，劉曉丹有交易和投行的敏鋭度。他需要志同道合的人一起，用不同的方式做事。 <h2>“動物園” 式打法</h2> 外界最大的好奇在於：張勇為什麼最後選擇去做併購？ 作為擁有大數據、雲計算和人工智能管理經驗的頂級科技公司前掌門人，很多人曾建議他：“你應該去做 VC，去押注下一個獨角獸。” 但張勇拒絕了。他不想做一個純粹的財務投資人，他更看重自己過去三十年積累的 “企業治理” 能力。 “我的習慣是先評估自己的能力和優勢。” 張勇覆盤了自己的職業生涯，將其劃分為三個階段，正是這些積澱讓他確信自己屬於 PE 行業。 第一階段是 “專業人士” 的同理心。大學畢業後，張勇起步於安達信，後轉入普華永道。他特意提到了一段往事：當年轉入普華永道並非主動跳槽，而是因為 “安然事件” 導致安達信被收購。 “我從一開始就完全理解被收購方的想法和行為，因為我曾經就是其中一員。” 這段親歷者的記憶，讓他天然具備了處理併購交易中複雜人性問題的同理心——這是併購整合中最難的一環。 第二階段是 “業務構建者” 的創造力。在阿里，他一手打造了天貓，推動了從 PC 到移動互聯網的轉型。他享受那種從 0 到 1 創造商業模式的過程。 第三階段是 “企業領導者” 的治理術。在掌舵阿里後期，他更多是在搭班子、定戰略。他舉了一個具體的例子：在 GPT 問世之前，他就支持達摩院啓動了人工智能實驗室，開始了基礎模型（即現在的通義千問）的研發。 “我並非技術專家，無法親自研發模型。” 張勇坦言。但他做的事是洞察未來，找到合適的人才，給他們資源，讓事情落地。當看到這些人才成長時，他感到滿足。 張勇認為，專注於企業治理、幫助業務領導者成長，是他的獨特護城河，而這恰恰是 Buyout 基金最需要的核心能力。 在具體的操盤方法論上，張勇提出了一個極具阿里色彩的概念——“動物園”。 “一支優秀的團隊應該是一個 ‘動物園’。” 他解釋道，這意味着團隊不能只有一種人，需要物種多樣性，大家性格、技能不同，但能緊密協作。 在這個新的 “動物園” 裏，張勇正在尋找三類人的化學反應：擁有廣泛市場資源、能搞定複雜交易的投行精英；既懂一級市場又懂二級市場的人才，因為在當下，一二級市場的聯動空前緊密；最後是 “運營者”，這也是張勇最看重的——拒絕紙上談兵，真正下場管過業務、打過仗的人。 對於僅憑面試招聘核心團隊，張勇甚至直言不諱地表示懷疑。 “在一家企業上投入數十億美元后，僅憑三四輪面試、總共 24 小時的接觸，就決定任命 CEO，這是極具風險的。” 他更傾向於通過長期的關注與建立聯繫，在投資前就建立起對人才的深度認知——這不僅是招聘，更是戰略儲備。 想要在併購市場再拼一把的張勇，顯然已經做好了準備。 他還送給所有創業者一句話，也像是送給新起點的自己：“要接受不完美。” 在張勇看來，創業需要不斷反思，但必須敢於做出不完美的決策。如果因為追求完美而猶豫不決，不斷調整模式，最終只會停滯不前。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

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張勇卸任阿里後轉型為投資人，成為 FirstLight Capital 管理合夥人，計劃募集 10 億美元基金，專注中國消費、科技和醫療健康領域的併購。基金策略為 “投資 + 建設”，旨在通過深度運營和整合提升企業價值。張勇認為中國併購市場迎來黃金窗口期，鎖定創一代交棒等三大交易機會。

- 張勇在香港論壇以 FirstLight Capital 管理合夥人身份亮相，首次剖析轉型之路。  
- 他與劉曉丹尋求為首支美元基金募集 10 億美元，聚焦消費、科技和醫療健康領域。  
- 基金策略為 “Buy&Build”，目標是把企業買下來並深度運營整合。  

逍遙子張勇轉身，10 億美元押注併購