聯想集團最新財報呈現出喜憂參半的景象，儘管個人電腦（PC）業務的強勁復甦和人工智能（AI）服務器的旺盛需求共同推動其季度營收超預期增長，但淨利潤的下滑以及關鍵零部件成本上漲的陰影，正給這家科技巨頭的未來盈利能力帶來不確定性。
最新財報數據顯示，聯想集團在截至 9 月份的季度營收同比增長 15%，達到 205 億美元，高於分析師平均預估的 201 億美元。然而，亮眼的營收增長並未完全轉化為利潤，公司該季度淨利潤同比下降 5%。歸屬於股東的淨利潤為 3.4 億美元，顯著低於 LSEG 統計的 4.494 億美元的分析師共識預期。
市場的擔憂情緒已有所顯現。本週，摩根士丹利分析師以存儲芯片成本上升為由，下調了對聯想和戴爾的評級。這一關鍵組件的價格飆升預計將侵蝕 PC 製造商的利潤率。受此影響，聯想與戴爾的股價在本週均表現疲軟。
展望未來，聯想正面臨複雜的經營環境。一方面，AI 服務器的強勁需求預計將繼續成為其增長的關鍵驅動力；但另一方面，存儲芯片價格上漲的成本壓力。
聯想集團第二財季主要財務數據：
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淨利潤 3.403 億美元，預估 4.342 億美元。
營收 204.5 億美元，預估 201.2 億美元。
上半年淨利潤 8.456 億美元，營收 204.5 億美元。
上半年智能設備業務 (IDG) 收入 285.7 億美元。
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<h2 style="text-align: left">PC 業務市場份額超越對手</h2>
聯想的核心業務 PC 部門在本季度表現出色，成為營收增長的重要支柱。根據諮詢公司 IDC 的數據，在 7 月至 9 月期間，聯想的個人電腦出貨量實現了 17.3% 的同比增長。
這一增速使其在全球市場中脱穎而出。數據顯示，聯想憑藉強勁的出貨量擴大了其市場份額，表現優於包括惠普和戴爾在內的全球主要競爭對手。
<h2 style="text-align: left">AI 服務器成關鍵增長引擎</h2>
除了 PC 業務，對人工智能服務器的強勁需求是聯想營收超出預期的另一大功臣。隨着全球企業加速佈局 AI，對算力基礎設施的投入持續增加，為聯想等服務器供應商創造了巨大的市場機會。
彭博行業研究的分析師 Steven Tseng 和 Sean Chen 在一份財報前的報告中寫道，“儘管傳統企業 IT 支出依然疲軟，可能對台式 PC 和數據中心硬件銷售構成輕微阻力，但面向雲服務提供商的銷售額增長，可能有助於抵消來自其他客户的逆風（headwinds）。” 這表明，來自雲計算巨頭的 AI 相關訂單，正在成為聯想數據中心業務的關鍵增長點。
<h2 style="text-align: left">芯片漲價侵蝕利潤</h2>
儘管營收端表現強勁，但成本和宏觀層面的壓力正給聯想的利潤率帶來挑戰。其中，最直接的威脅來自存儲芯片價格的飆升。
作為 PC、智能手機和服務器的關鍵組件，存儲芯片成本的上漲正廣泛衝擊着整個行業。
分析師已經對這一趨勢發出警告。摩根士丹利正是基於對存儲芯片成本上升將侵蝕利潤的判斷，下調了對聯想的評級。這一舉動直接反映了投資者對於 PC 製造商盈利前景的擔憂。

聯想集團(ADR)

聯想集團

聯想集團最新財報顯示，其季度營收同比增長 15% 至 205 億美元，超出市場預期，主要受 PC 市場復甦和 AI 服務器強勁需求驅動。然而，存儲芯片價格飆升導致成本壓力加劇，淨利潤同比下降 5% 至 3.4 億美元，未達預期。這一成本壓力已引發摩根士丹利下調其評級。

- 聯想集團財報顯示季度營收同比增長 15%，達到 205 億美元。  
- 然而，淨利潤同比下降 5%，歸屬於股東的淨利潤為 3.4 億美元。  
- 存儲芯片成本上漲對利潤率構成壓力，市場情緒轉向謹慎。  

PC 和 AI 推動，聯想三季度營收猛增 15%，但存儲芯片漲價侵蝕利潤 | 財報見聞