市場概況 ▪ 11 月 20 日，港股三大指數表現分化，恒生指數上漲 0.14%，報 25867.87 點，表現相對堅挺；恒生中國企業指數下跌 0.09%，收於 9143.08 點，市場分歧明顯；恒生科技指數表現承壓，下跌 1.00%，報 5550.67 點，反映出科技成長方向壓力較大。 ▪ 全市場共計上漲 915 只股票，下跌 971 只，平盤 1238 只，整體市場情緒依然偏弱，且個股漲少跌多，資金表現出避險傾向，對核心資產調整反應明顯。 板塊表現 ▪ 硬件、存儲及外設板塊全天承壓，下跌明顯，主要受主力個股調整影響，顯示資金對高估值科技板塊短線趨於謹慎，龍頭標的出現回撤，板塊資金流出現象較為突出。 ▪ 零售商板塊波動，部分優質個股表現承壓，體現市場對消費端信心不足，整體板塊資金流向分化，部分資金觀望情緒明顯。 ▪ 互聯網內容與信息板塊整體波動，科技龍頭出現調整，核心資產如騰訊控股呈現小幅下調，板塊內資金調倉跡象明顯，資金偏好高成長、低估值標的為主。 宏觀背景 ▪ 近期港股失業率微升至 3.9%，顯示經濟復甦壓力猶存。進出口增速回調，貿易逆差持續，外部需求影響顯現。 ▪ 綜合 CPI 温和，通脹水平總體穩定，宏觀數據反映消費與外貿動能放緩。市場投資者需關注後續政策刺激及全球需求端變化，情緒偏謹慎，結構性機會凸顯。 熱門個股 ▪ 大眾公用上漲 6.89%，收於 3.85 億港元成交額，雖然暫無近期消息，但資金明顯關注公用事業防禦屬性，成為資金避險流向。 ▪ 國富氫能上漲 2.63%，成交 2.28 億港元，市場資金關注氫能源新興產業機會，但當前上漲動能有限。 ▪ 龍蟠科技下跌 2.57%，成交 1.10 億港元，資金短線流出現象明顯，體現部分高彈性成長方向承壓。 ▪ 天嶽先進逆勢大漲 7.78%，成交 1.23 億港元，成為市場結構性亮點，資金青睞其成長預期，盤中資金流入積極。 ▪ 寧德時代大跌 8.20%，成交高達 45.14 億港元。盤中出現限售股解禁約 7746 萬股，導致拋售壓力顯著。此次為基石投資者限售股解禁，直接導致股價創一個多月最大盤中跌幅，資金大量出逃，成為市場下跌主因之一。 市場成交額 TOP10 ▪ 小米集團 -W，最新價 37.44 港元，下跌 3.55%，成交額 84.20 億港元 ▪ 阿里巴巴 -W，最新價 155.20 港元，下跌 0.77%，成交額 59.89 億港元 ▪ 騰訊控股，最新價 619.00 港元，下跌 0.56%，成交額 45.26 億港元 ▪ 寧德時代，最新價 470.00 港元，下跌 8.20%，成交額 45.14 億港元 ▪ 中芯國際，最新價 72.95 港元，下跌 0.07%，成交額 29.76 億港元 ▪ 快手 -W，最新價 64.65 港元，上漲 1.81%，成交額 20.28 億港元 ▪ 小鵬汽車 -W，最新價 81.80 港元，下跌 4.55%，成交額 18.20 億港元 ▪ 華虹半導體，最新價 78.45 港元，下跌 2.49%，成交額 17.68 億港元 ▪ 泡泡瑪特，最新價 202.20 港元，下跌 2.13%，成交額 17.23 億港元 ▪ 贛鋒鋰業，最新價 59.70 港元，上漲 0.67%，成交額 12.50 億港元

小米集團-W

阿里巴巴-W

騰訊控股

寧德時代

中芯國際

港股主要指數午市表現分化，恒生科技指數下挫 1.00%，帶動科技板塊走弱，寧德時代大跌成為市場焦點。部分成長股如天嶽先進逆勢大漲，結構性行情突出。宏觀基本面壓力仍在，市場資金聚焦科技龍頭及盤中異動個股。下文詳細剖析今日板塊分化、熱門個股邏輯及主流資金走向。

- 港股三大指數表現分化，恒生指數小幅上漲，科技指數承壓。  
- 整體市場情緒偏弱，個股漲少跌多，資金避險傾向明顯。  
- 失業率微升，經濟復甦壓力加大，需關注政策刺激與全球需求變化。

港股午評｜恒生科技指數跌 1.00%，寧德時代大跌 8.20%，天嶽先進逆勢上漲 7.78%