《市評》恒指靠穩北水淨流人 159 億 大市沽空率攀升 領展捱沽

恒指連跌四日 (累跌 1,242 點或 4.6%) 後，今日反覆靠穩。美股道指隔晚升 0.1%，納指升 0.6%。AI 龍頭股英偉達 (NVDA.US) 週三收市後公佈截至 10 月 26 日止第三財季淨利潤按年升 65% 至 319.1 億美元，經調整每股盈利 1.3 美元優於市場預期，公司對本財季業績指引同樣高於預期。撰文之時，美國 2 年期債券孳息升至 3.602%，美國 10 年期債券孳息升至 4.135%，美匯指數升至 100.22。道指期貨最新升 276 點或 0.6%，納指期貨最新升 417 點或 1.7%。上證綜指今日跌 15 點或 0.5% 或收 3,931 點，深證成指跌 0.76%，滬深兩市成交額共 1.71 萬億元人民幣。。

港股今日反覆上落，恒指高開 169 點，初段升 216 點高見 26,046 點後反覆，曾倒跌 138 點低見 25,692 點，全日升 4 點或 0.02%，收 25,835 點；國指跌 7 點或 0.1%，收 9,143 點；恒生科技指數跌 32 點或 0.6%，報 5,574 點。大市全日成交總額 2,451.36 億元。北水交易總成交額 960.7 億元，而南向資金今日淨流入 159.92 億元 (上交易日淨流入 65.91 億元)，錄 10 月 13 日 (當日淨流入 198,94 億元) 以來單日最高淨流入。。

盈富基金 (02800.HK) 全日微升 0.08% 收 26 元，成交額 308.6 億元，沽空金額 182.5 億元 (佔大市沽空比率 31%)，沽空比率 59.1%。南方恒生科技 (03033.HK) 下滑近 0.5%，成交額 103.9 億元，沽空金額 50.95 億元，沽空比率 49%。

【恒指中止連跌 領展績後捱沽】

騰訊 (00700.HK) 跌 0.2% 報 621 元，阿里 (09988.HK) 及嗶哩嗶哩 (09626.HK) 跌 1% 及 2.7%，京東 (09618.HK) 平收報 113.5 元，美團 (03690.HK) 升 0.5%。寧德時代 (03750.HK) 上市基石投資者鎖定期今日結束，全日股價跌 5.7% 報 483 元，成交額 70.9 億元。

領展 (00823.HK) 中期每基金單位分派按年減少 5.9%，全日股價跌 6.4% 報 38.8 元，為全日跌幅最大藍籌。花旗發表報告表示，領展 9 月底止上半財年每基金單位分派按年下降 5.9% 至 1.2688 港元，佔全年預測的 48.7%，此結果較市場預期的按年跌幅 4 至 5% 略為遜色，原因包括香港及內地零售業租金續租租金降幅大過預期、營運開支上升、行政管理費增加。該行指，整體而言領展收入按年下跌 1.8%，物業淨收益下跌 3.4%，可分派收入下降 5.6%。收入按年下跌 2%，完成該行全年預測的 50.2%(上年同期 50.3%)，主要因香港租金續租錄負增長。

花旗指領展旗下本港零售業務租金續租負增長擴大，續租租金調整率為負 6.4%(對比 2025 財年負 2.2%)，受濕貨市場及熟食檔 (負 9.3%) 與一般零售店 (負 5.9%) 拖累。

【下跌股一千隻 大市沽空攀升】

港股市寬續弱，主板股票的升跌比率 23 比 25(上日為 21 比 27)，下跌股份 1,042 只 (跌幅 2.4%)，恒指成份股今日 55 只股份上升，下跌股份 31 只，升跌比率為 63 比 35(上日 39 比 60)。大市今日錄沽空 588.56 億元，佔可沽空股份成交額 2,172.62 億元的 27.09%。

中金公司擬以換股方式吸收合併中國信達 (01359.HK) 旗下附屬信達證券 (601059.SH) 及東興證券 (601198.SH)，中國信達 (01359.HK) 全日股價彈高 6.5%，中金 (03908.HK) 停牌。

東吳證券表示，合併前中金公司各項財務指標已位列行業第一梯隊，合併後中金公司總資產將排名行業第四位，淨利潤將排名行業第六位。2025 年前三季度中金公司、東興、信達淨利潤分別為 66 億元人民幣、16 億元人民幣、14 億元人民幣，按年分別增長 130%、70%、53%；截至今年第三季，中金公司、東興、信達總資產分別為 7,649 億人民幣、1,164 億人民幣、1283 億人民幣。簡單加總後，合併公司淨利潤達 95 億人民幣，排名第六，總資產達 1 萬億人民幣，排名第四。該行指中金公司在投行業務、機構業務、高淨值財富管理業務方面具有深厚積累，同時在國際業務方面優勢顯着。東興證券過去依託股東中國東方在 AMC 領域亦積累了不少優勢，信達證券在併購重組、大資管業務方面具有一定優勢。此外，中金公司、信達、東興的營業網點側重略有不同，中金財富營業部主要集中在經濟發達地區，信達和東興在遼寧和福建等地具有一定比較優勢，整合可以進一步拓展中金財富的網點觸達。