<p>鐵路貨車製造商 <strong>Trinity Industries</strong> (NYSE: TRN) 引起了收入投資者的關注，因為該股票的收益率為 4.8%，並且有着令人印象深刻的年度分紅增長曆史。</p>
<p>但公司能否繼續提高分紅，還是分紅會脱軌？</p>
<p>Trinity 在過去三年中沒有產生任何現金流。好消息是，這種情況預計在今年會改變。華爾街預測自由現金流將在 2025 年達到 3400 萬美元，並在明年攀升至 5100 萬美元。</p>
<p>我會給予應有的讚譽。這是一個巨大的改善。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251119_WR-Getting-back.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251119_WR-Getting-back.jpg"/></p>
<p>然而，這還不足以支付公司的分紅。</p>
<p>今年，Trinity 預計將支付 9400 萬美元的分紅——幾乎是其預計產生的現金流的三倍。明年，支付的分紅預計為 9700 萬美元，而現金流為 5100 萬美元，因此公司支付的分紅仍然超過其產生的現金流。</p>
<p>預計的派息比率（現金流中支付的分紅百分比）為 190%，比今年的 276% 要好得多。但當分紅支付幾乎是公司產生的現金流的兩倍時，這仍然是一個非常令人擔憂的信號。</p>
<p>話雖如此，現金流問題並沒有阻止公司在過去提高分紅。Trinity Industries 的分紅在過去 14 年中每年都在增加——即使在其現金流嚴重虧損的時候。</p>
<p>因此，從積極的一面來看，Trinity 預計將恢復現金流為正，並在今年和明年繼續增長其現金流。其分紅增長的記錄也令人印象深刻。但派息比率過高。除非公司借款，否則它根本無法承擔其支付的分紅——而且多年來一直無法做到。</p>
<p>雖然管理層似乎致力於提高分紅，但派息必須被視為中等風險。</p>
<p><strong>分紅安全評級：C</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg"/></p>
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<p>Trinity Industries（紐約證券交易所代碼：TRN）正受到關注，因為其支付的股息收益率為 4.8%，但已經三年沒有產生現金流。華爾街預計現金流將改善，預計到 2025 年將達到 3400 萬美元，明年將達到 5100 萬美元。然而，這仍然不足以覆蓋今年的 9400 萬美元股息和明年的 9700 萬美元股息。儘管有 14 年的增息記錄，但高支付比率引發了對股息可持續性的擔憂。股息安全評級為 C</p>

<p>Railcar producer <strong>Trinity Industries</strong> (NYSE: TRN) is on the radar of income investors, as the stock pays a 4.8% yield and has an impressive history of annual dividend raises.</p>
<div class="lb-trans"><p>鐵路貨車製造商 <strong>Trinity Industries</strong> (NYSE: TRN) 引起了收入投資者的關注，因為該股票的收益率為 4.8%，並且有着令人印象深刻的年度分紅增長曆史。</p>
</div><p>But can the company continue to boost the dividend, or will the dividend jump the tracks?</p>
<div class="lb-trans"><p>但公司能否繼續提高分紅，還是分紅會脱軌？</p>
</div><p>Trinity has not generated any cash flow for the past three years. The good news is that’s expected to change this year. Wall Street forecasts free cash flow to reach $34 million in 2025 and climb to $51 million next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trinity 在過去三年中沒有產生任何現金流。好消息是，這種情況預計在今年會改變。華爾街預測自由現金流將在 2025 年達到 3400 萬美元，並在明年攀升至 5100 萬美元。</p>
</div><p>I’ll give credit where credit is due. That’s a massive improvement.</p>
<div class="lb-trans"><p>我會給予應有的讚譽。這是一個巨大的改善。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251119_WR-Getting-back.jpg" alt="" original-src="https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/20251119_WR-Getting-back.jpg"/></p>
<p>However, it’s not enough to pay the company’s dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這還不足以支付公司的分紅。</p>
</div><p>This year, Trinity is expected to pay $94 million in dividends – nearly three times as much as it’s projected to generate in cash flow. Next year, dividends paid is anticipated to be $97 million versus $51 million in cash flow, so the company is still paying out more in dividends than it makes in cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年，Trinity 預計將支付 9400 萬美元的分紅——幾乎是其預計產生的現金流的三倍。明年，支付的分紅預計為 9700 萬美元，而現金流為 5100 萬美元，因此公司支付的分紅仍然超過其產生的現金流。</p>
</div><p>The projected payout ratio (the percentage of cash flow paid out in dividends) of 190% is much better than this year’s 276%. But when the dividend payout is still nearly double the cash flow the company produces, it’s a very concerning sign.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計的派息比率（現金流中支付的分紅百分比）為 190%，比今年的 276% 要好得多。但當分紅支付幾乎是公司產生的現金流的兩倍時，這仍然是一個非常令人擔憂的信號。</p>
</div><p>That being said, cash flow problems haven’t stopped the company from raising the dividend in the past. Trinity Industries’ dividend has increased every year for 14 years – even when it was hemorrhaging cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>話雖如此，現金流問題並沒有阻止公司在過去提高分紅。Trinity Industries 的分紅在過去 14 年中每年都在增加——即使在其現金流嚴重虧損的時候。</p>
</div><p>So, on the plus side, Trinity is expected to return to being cash flow positive and to continue growing its cash flow this year and next year. Its dividend-raising track record is also impressive. But the payout ratio is too high. Unless it takes out a loan, the company simply can’t afford the dividend it’s been paying – and it hasn’t been able to for years.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，從積極的一面來看，Trinity 預計將恢復現金流為正，並在今年和明年繼續增長其現金流。其分紅增長的記錄也令人印象深刻。但派息比率過高。除非公司借款，否則它根本無法承擔其支付的分紅——而且多年來一直無法做到。</p>
</div><p>While management seems committed to raising the dividend, the payout has to be considered moderately risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然管理層似乎致力於提高分紅，但派息必須被視為中等風險。</p>
</div><p><strong>Dividend Safety Rating: C</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>分紅安全評級：C</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg" alt="" original-src="https://dkwegfj7whlol.cloudfront.net/oxford/wr/grade-guide.jpg"/></p>
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