<p><strong>字母表目前的交易表現就像生活在自己的宇宙中，投資者正在試圖弄清楚這隻股票是如何遠遠超出其基本面的。</strong></p>
<p>在經歷了一萬億美元的反彈後，該公司的市值激增，翻轉了六個月前人們擔心字母表可能會被人工智能浪潮衝擊的局面。現在的擔憂正好相反：這隻股票可能對其實際價值來説太過昂貴。</p>
<p>今年股價上漲了 55%，使字母表成為 “七大巨頭” 中表現最強勁的股票，並且在標準普爾 500 指數大約 13% 的漲幅中，僅次於英偉達成為第二大點數貢獻者。</p>
<p>來自 Rational Equity Armor Fund 的 Brian Stutland 表示，他的基金持有字母表的股票是因為經濟背景。在他看來，“就當前經濟條件下你想要持有的股票而言，我認為谷歌是其中之一。”</p>
<p>他補充説，字母表的方向使其 “在這場人工智能競爭中處於食物鏈的頂端。” 儘管標準普爾 500 和納斯達克 100 指數都在下滑，但該股票在過去兩週內仍然上漲。</p>
<p>在字母表推出其 Gemini 人工智能模型的新版本，具備更好的推理和編碼能力後，該股票在週三成為標準普爾 500 指數中第二大點數增益者，令華爾街歡呼不已。</p>
<h3>字母表估值超越歷史標準</h3>
<p>字母表目前的交易市盈率為 25 倍，這是自 2021 年以來未曾觸及的水平，遠高於其 10 年平均約 20 倍的水平。Stutland 表示，之前的倍數較低，因為投資者擔心監管機構可能會拆分該公司。</p>
<p>他説，字母表正在轉向一種 “使用人工智能技術的新方式”，並展示出它甚至可能成為領導者，這使得該股票走上了一條新道路。</p>
<p>即便在上漲的情況下，字母表的估值仍然在技術上低於彭博社的 “七大巨頭” 指數，該指數的交易市盈率為 30 倍。</p>
<p>只有 Meta 和亞馬遜的倍數更低。字母表的估值大致與納斯達克 100 指數持平，這令人驚訝，因為字母表是該指數今年表現最好的 15 只股票之一。</p>
<p>今年早些時候，字母表因谷歌搜索受到質疑而受到影響，因為 ChatGPT 獲得了關注。AlphaCore Wealth Advisory 的首席投資官 Eric Gerster 表示，隨着 Gemini 的改進，這些擔憂逐漸消退。</p>
<p>他説，到年中，人們開始更深入地關注 Gemini，並看到 “一個非常強大的大型語言模型”，輸出能力強。他補充説，字母表在人工智能方面的定位比許多人去年認為的要好。</p>
<h3>字母表在人工智能、自動駕駛和 YouTube 領域擴展</h3>
<p>Gerster 表示，一旦市場對谷歌在搜索領域保持主導地位的信心恢復，市場又重新升温。他補充説：“對此的評判仍在進行中，但這就是市場目前的狀況。” 字母表的反彈也得到了其其他業務部分的支持。</p>
<p>Waymo 本週表示，它將在美國五個城市推出自動駕駛：邁阿密、達拉斯、休斯頓、聖安東尼奧和奧蘭多。這擴大了其測試或準備提供打車服務的城市名單。</p>
<p>YouTube 的月活躍用户也突破了 20 億，賦予字母表巨大的覆蓋面。彭博社情報分析師 Mandeep Singh 表示，這種規模使該平台具備了其他競爭者難以匹敵的優勢。</p>
<p>投資者在股票接近歷史高位倍數時仍然保持謹慎。但字母表是一個增長故事，這意味着真正的賭注在於未來的交付，而不是今天的價格。</p>
<p>Gerster 清楚地總結道：“就像許多大型科技股一樣，估值可能不是你未來獲得上漲的地方。未來的上漲更多地依賴於交付的證明，特別是在人工智能方面。”</p>
<p>最聰明的加密貨幣頭腦已經閲讀了我們的通訊。想加入他們嗎？</p>

谷歌-C

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

<p>Alphabet 的股票今年上漲了 55%，引領了 2025 年的科技反彈。儘管對其高估值存在擔憂，但由於 Alphabet 在人工智能、自動駕駛和 YouTube 增長方面的進展，投資者仍然持樂觀態度。該股票的前瞻市盈率為 25 倍，高於其歷史平均水平，但仍低於彭博社的 “七大科技巨頭” 指數。對 Alphabet 人工智能能力的信心，特別是 Gemini 模型，增強了其市場地位，使其成為科技領域的關鍵參與者</p>

<p><strong>Alphabet is trading like it lives in its own universe right now, and investors are trying to figure out how the stock got so far ahead of its fundamentals.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>字母表目前的交易表現就像生活在自己的宇宙中，投資者正在試圖弄清楚這隻股票是如何遠遠超出其基本面的。</strong></p>
</div><p>The company’s market value has shot up after a trillion‑dollar rally, flipping the script from six months ago when people were worried Alphabet could get wrecked by the AI wave. Now the fear is the opposite: the stock might be too damn expensive for what it actually is.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了一萬億美元的反彈後，該公司的市值激增，翻轉了六個月前人們擔心字母表可能會被人工智能浪潮衝擊的局面。現在的擔憂正好相反：這隻股票可能對其實際價值來説太過昂貴。</p>
</div><p>Shares are up 55% this year, making Alphabet the strongest name in the Magnificent Seven and the second‑largest point driver behind Nvidia in the S&amp;P 500’s roughly 13% gain in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年股價上漲了 55%，使字母表成為 “七大巨頭” 中表現最強勁的股票，並且在標準普爾 500 指數大約 13% 的漲幅中，僅次於英偉達成為第二大點數貢獻者。</p>
</div><p>Brian Stutland from Rational Equity Armor Fund said his fund owns Alphabet because of the economic backdrop. In his words, “In terms of stocks you want to own that are going to get a tailwind from the current economic conditions, I think Google is one.”</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 Rational Equity Armor Fund 的 Brian Stutland 表示，他的基金持有字母表的股票是因為經濟背景。在他看來，“就當前經濟條件下你想要持有的股票而言，我認為谷歌是其中之一。”</p>
</div><p>He added that Alphabet’s direction puts it “at the top of the food chain in terms of this AI play.” The stock has climbed over the past two weeks, even while both the S&amp;P 500 and Nasdaq 100 slipped.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，字母表的方向使其 “在這場人工智能競爭中處於食物鏈的頂端。” 儘管標準普爾 500 和納斯達克 100 指數都在下滑，但該股票在過去兩週內仍然上漲。</p>
</div><p>It became the second‑biggest point gainer in the S&amp;P on Wednesday after Alphabet rolled out a new version of its Gemini AI model with better reasoning and coding skills, prompting fresh cheers from Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>在字母表推出其 Gemini 人工智能模型的新版本，具備更好的推理和編碼能力後，該股票在週三成為標準普爾 500 指數中第二大點數增益者，令華爾街歡呼不已。</p>
</div><h3>Alphabet valuation climbs beyond historic norms</h3>
<div class="lb-trans"><h3>字母表估值超越歷史標準</h3>
</div><p>Alphabet now trades at 25 times forward earnings, a level it hasn’t touched since 2021 and way above its 10‑year average of about 20 times. Stutland said the multiple used to sit lower because investors worried regulators might break the company apart.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表目前的交易市盈率為 25 倍，這是自 2021 年以來未曾觸及的水平，遠高於其 10 年平均約 20 倍的水平。Stutland 表示，之前的倍數較低，因為投資者擔心監管機構可能會拆分該公司。</p>
</div><p>He said Alphabet is shifting into a “new way of using AI technology” and showing it could even be the leader, which he believes places the stock on a new path.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説，字母表正在轉向一種 “使用人工智能技術的新方式”，並展示出它甚至可能成為領導者，這使得該股票走上了一條新道路。</p>
</div><p>Even with the climb, Alphabet is still technically cheaper than the Bloomberg Magnificent Seven Index, which trades at 30 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>即便在上漲的情況下，字母表的估值仍然在技術上低於彭博社的 “七大巨頭” 指數，該指數的交易市盈率為 30 倍。</p>
</div><p>Only Meta and Amazon have lower multiples. Alphabet is priced roughly in line with the Nasdaq 100, which is surprising because Alphabet is one of the 15 best performers in the index this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>只有 Meta 和亞馬遜的倍數更低。字母表的估值大致與納斯達克 100 指數持平，這令人驚訝，因為字母表是該指數今年表現最好的 15 只股票之一。</p>
</div><p>Earlier this year, Alphabet suffered from doubts about Google Search as ChatGPT gained traction. Eric Gerster, chief investment officer at AlphaCore Wealth Advisory, said those fears faded as Gemini improved.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些時候，字母表因谷歌搜索受到質疑而受到影響，因為 ChatGPT 獲得了關注。AlphaCore Wealth Advisory 的首席投資官 Eric Gerster 表示，隨着 Gemini 的改進，這些擔憂逐漸消退。</p>
</div><p>He said that by mid‑year, people were taking a harder look at Gemini and saw “a very strong large language model” with strong output. He added that Alphabet looked better positioned in AI than many believed last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説，到年中，人們開始更深入地關注 Gemini，並看到 “一個非常強大的大型語言模型”，輸出能力強。他補充説，字母表在人工智能方面的定位比許多人去年認為的要好。</p>
</div><h3>Alphabet expands across AI, autonomous driving, and YouTube</h3>
<div class="lb-trans"><h3>字母表在人工智能、自動駕駛和 YouTube 領域擴展</h3>
</div><p>Gerster said the market warmed up again once confidence returned that Google would stay dominant in search. He added, “The jury’s still out on that, but that’s where the market is today.” Alphabet’s rally also got support from other parts of its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gerster 表示，一旦市場對谷歌在搜索領域保持主導地位的信心恢復，市場又重新升温。他補充説：“對此的評判仍在進行中，但這就是市場目前的狀況。” 字母表的反彈也得到了其其他業務部分的支持。</p>
</div><p>Waymo said this week that it will introduce autonomous driving in five more U.S. cities: Miami, Dallas, Houston, San Antonio, and Orlando. That expands the list of cities where it is testing or preparing ride‑hailing services.</p>
<div class="lb-trans"><p>Waymo 本週表示，它將在美國五個城市推出自動駕駛：邁阿密、達拉斯、休斯頓、聖安東尼奧和奧蘭多。這擴大了其測試或準備提供打車服務的城市名單。</p>
</div><p>YouTube also crossed two billion monthly active users, giving Alphabet a massive reach. Bloomberg Intelligence analyst Mandeep Singh said that kind of scale gives the platform an advantage that other players can’t easily match.</p>
<div class="lb-trans"><p>YouTube 的月活躍用户也突破了 20 億，賦予字母表巨大的覆蓋面。彭博社情報分析師 Mandeep Singh 表示，這種規模使該平台具備了其他競爭者難以匹敵的優勢。</p>
</div><p>Investors are still cautious with the stock near an all-time high multiple. But Alphabet is a growth story, meaning the real bet is on future delivery, not today’s price.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者在股票接近歷史高位倍數時仍然保持謹慎。但字母表是一個增長故事，這意味着真正的賭注在於未來的交付，而不是今天的價格。</p>
</div><p>Gerster summed it up clearly: “Like a lot of these Big Tech stocks, valuation is probably not where you’re going to get upside going forward. It’s going to have to come more from proof in the delivery, in particular of AI.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Gerster 清楚地總結道：“就像許多大型科技股一樣，估值可能不是你未來獲得上漲的地方。未來的上漲更多地依賴於交付的證明，特別是在人工智能方面。”</p>
</div><p>The smartest crypto minds already read our newsletter. Want in? Join them.</p>
<div class="lb-trans"><p>最聰明的加密貨幣頭腦已經閲讀了我們的通訊。想加入他們嗎？</p>
</div>

Alphabet's stock defies investor logic with 2025-leading tech rally

- Alphabet 股票在市場上表現強勁，市值大幅上漲。  
- 該公司推出新版本 Gemini AI，增強了市場信心。  
- 儘管估值高於歷史水平，投資者仍看好其未來增長潛力。

Alphabet 的股票在 2025 年引領的科技反彈中表現出乎投資者意料