<p>TradingKey - <strong>微軟</strong> <strong>的股票自十月份創下歷史新高以來回落超過 8%，但這家科技巨頭仍然提供了一個有吸引力的買入機會。這主要得益於其 Azure 雲業務的強勁增長潛力和穩健的財務基本面。</strong>“微軟 - 安索普” 雙向合作打破了微軟的 AI 戰略完全依賴 OpenAI 的觀念，通過多元化整合為其增長敍事注入了新的動力。</p>
<p>本週二（11 月 18 日），微軟、英偉達和安索普——企業專注的 AI 模型 Claude 的開發者——宣佈了一系列合作。對於安索普來説，成為同時在亞馬遜、谷歌和微軟三大雲平台上提供 AI 模型的唯一供應商，預計將使其在目前由 OpenAI 主導的 AI 領域中獲得更大的影響力。</p>
<p>對於微軟來説，許多分析師認為這是其 AI 增長敍事中的一個關鍵突破。擺脱 “對 OpenAI 的依賴” 有望為這家市值曾超過 4 萬億美元的公司提供更大的上行潛力。</p>
<p>微軟於 2019 年首次支持由薩姆·阿爾特曼領導的 OpenAI，迄今為止的累計投資超過 130 億美元。微軟的強力支持和 ChatGPT 的卓越技術使得他們的合作成為經典的雙贏案例。</p>
<p>然而，微軟的 AI 業務對 OpenAI 模型的高度依賴，加上 OpenAI 追求更大技術自主權，給他們的長期合作帶來了不確定性。</p>
<p>微軟首席執行官薩提亞·納德拉表示，AI 行業必須超越零和遊戲的敍事和贏家通吃的炒作。他補充説，現在需要的是共同努力，建立廣泛、可持續的能力。</p>
<p>在微軟宣佈與安索普擴大合作後，摩根士丹利重申了對微軟股票的增持評級，目標價為 650 美元。分析師基思·韋斯表示，這一合作確認了微軟的戰略範圍遠遠超出了生成式 AI（GenAI），而 GenAI 生態系統的覆蓋範圍也顯著超過了像 OpenAI 這樣的單一合作伙伴。</p>
<p>摩根士丹利指出，微軟在多個長期增長驅動因素中佔據主導地位。這些因素包括生成式 AI、企業工作負載向公共雲的遷移、其網絡安全足跡，以及在所有這些領域的供應商整合的總體趨勢。</p>
<p>滙豐分析師斯蒂芬·伯西評論説，儘管與 OpenAI 保持商業和產品層面的合作，<strong>這項交易進一步多樣化了微軟的客户基礎</strong>。</p>
<p>與此同時，通過降低模型集中風險，<strong>與安索普的合作加強了微軟作為多 AI 模型平台的定位，提高了其應對客户需求的靈活性。</strong></p>
<p>在本週在洛杉磯舉行的微軟 Ignite 全球技術大會上，摩根大通分析師讚揚了微軟企業級 AI 解決方案的核心價值及其對 “前沿公司” 的戰略願景。</p>
<p>在強調微軟在 AI 代理部署和 M365 Copilot 應用程序構建器方面的進展時，摩根大通特別強調了新的 “微軟 - 英偉達 - 安索普” 合作伙伴關係。</p>
<h2><strong>微軟的估值具有吸引力</strong></h2>
<p>在討論科技股時，估值是一個不可避免的關注點。根據 TradingKey 的股票評分工具，即使微軟的股價仍接近歷史高點，<strong>其估值已回落至十年平均水平，並處於合理範圍內。</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1014" height="435" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg"/></p>
<p>對於美國市值第三大的公司來説，在最新的財季中實現 18% 的收入增長和 13% 的每股收益（EPS）增長是顯著的。其智能雲部門佔總收入的 40%，保持了 28% 的強勁同比增長。</p>
<p>關鍵是，Azure 和其他雲服務的收入，作為其核心估值的主要驅動因素，年增長率達到 39%——這是兩年半以來的最高季度增長。儘管這未能達到一些分析師超過 40% 的更高預期，但考慮到其運營的龐大規模，這一增速仍然令人印象深刻。</p>
<p>分析師建議，總體而言，微軟的基本表現依然強勁，未顯示出需求減弱的跡象，而強勁的生產力也轉化為健康的盈利能力。<strong>此外，儘管資本支出顯著，Azure 的強勁表現表明了理想的投資回報</strong>。因此，其正常化或較低的估值為投資者提供了購買微軟股票的機會。</p>
<p>微軟與 OpenAI 之間的長期合作關係仍然是一個關鍵支柱，OpenAI 在資本重組後將他們的關係描述為 “新篇章”。</p>
<p>在這一擴展合作的支持下，微軟不僅可以為需求激增的客户（如 OpenAI）提供稀缺的 AI 計算能力，還可以在其多樣化的企業產品套件上開發新功能，並通過其雲計算客户基礎進行大規模變現。</p>
<p>此外，與在企業應用中佔據更強地位的安索普的合作，預計將帶來類似的 “僅增益” 效益。</p>
<p>一些人認為，<strong>模型編排機制將使微軟從 “AI 應用公司” 轉變為 “AI 編排平台”，從而增強其 AI 工具的靈活性和任務適應性。</strong></p>
<p>瞭解更多</p>

英偉達

微軟

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微軟的股價從歷史高點下跌了超過 8%，但由於其強大的 Azure 雲業務和財務基本面，該公司仍然是一個有吸引力的投資選擇。與 Anthropic 和 Nvidia 的新合作使微軟的人工智能戰略超越了 OpenAI，可能會推動其增長。分析師將此視為一個重要的突破，摩根士丹利設定了 650 美元的目標價。該合作增強了微軟作為多人工智能模型平台的地位，減少了對單一合作伙伴的依賴，並提高了滿足客户需求的靈活性</p>

<p>TradingKey - <strong>Microsoft</strong> <strong>shares have pulled back over 8% from their all-time high in October, yet the tech giant presents an attractive buying opportunity. This is driven by robust growth potential in its Azure cloud business and solid financial fundamentals. The</strong>“Microsoft-Anthropic” two-way collaboration dispels the notion of Microsoft's AI strategy being solely dependent on OpenAI, injecting new momentum into its growth narrative through diversified integration.</p>
<div class="lb-trans"><p>TradingKey - <strong>微軟</strong> <strong>的股票自十月份創下歷史新高以來回落超過 8%，但這家科技巨頭仍然提供了一個有吸引力的買入機會。這主要得益於其 Azure 雲業務的強勁增長潛力和穩健的財務基本面。</strong>“微軟 - 安索普” 雙向合作打破了微軟的 AI 戰略完全依賴 OpenAI 的觀念，通過多元化整合為其增長敍事注入了新的動力。</p>
</div><p>This Tuesday (November 18), Microsoft, Nvidia and Anthropic – developer of the enterprise-focused AI model Claude – announced a series of collaborations. For Anthropic, becoming the only AI model provider simultaneously present on Amazon, Google and Microsoft's three major cloud platforms is expected to grant it greater influence in an AI landscape currently dominated by OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週二（11 月 18 日），微軟、英偉達和安索普——企業專注的 AI 模型 Claude 的開發者——宣佈了一系列合作。對於安索普來説，成為同時在亞馬遜、谷歌和微軟三大雲平台上提供 AI 模型的唯一供應商，預計將使其在目前由 OpenAI 主導的 AI 領域中獲得更大的影響力。</p>
</div><p>For Microsoft, many analysts view this as a crucial breakthrough in its AI growth narrative. Shaking off “OpenAI dependency” is poised to offer greater upside potential for the company, whose market capitalization once surpassed $4 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於微軟來説，許多分析師認為這是其 AI 增長敍事中的一個關鍵突破。擺脱 “對 OpenAI 的依賴” 有望為這家市值曾超過 4 萬億美元的公司提供更大的上行潛力。</p>
</div><p>Microsoft first backed Sam Altman-led OpenAI in 2019, with cumulative investments totaling over $13 billion to date. Microsoft’s strong endorsement and ChatGPT’s impressive technology have made their partnership a classic win-win case.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟於 2019 年首次支持由薩姆·阿爾特曼領導的 OpenAI，迄今為止的累計投資超過 130 億美元。微軟的強力支持和 ChatGPT 的卓越技術使得他們的合作成為經典的雙贏案例。</p>
</div><p>However, the high reliance of Microsoft's AI business on OpenAI models, coupled with OpenAI's pursuit of greater technological autonomy, introduced uncertainties into their long-term collaboration.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，微軟的 AI 業務對 OpenAI 模型的高度依賴，加上 OpenAI 追求更大技術自主權，給他們的長期合作帶來了不確定性。</p>
</div><p>Microsoft CEO Satya Nadella stated that the AI industry must move beyond a zero-sum game narrative and the winner-take-all hype. What is needed now, he added, is a collaborative effort to build broad, sustainable capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟首席執行官薩提亞·納德拉表示，AI 行業必須超越零和遊戲的敍事和贏家通吃的炒作。他補充説，現在需要的是共同努力，建立廣泛、可持續的能力。</p>
</div><p>Following Microsoft's announcement of expanded cooperation with Anthropic, Morgan Stanley reiterated its Overweight rating on Microsoft stock with a $650 price target. Analyst Keith Weiss stated that this partnership confirms Microsoft’s strategic scope extends far beyond Generative AI (GenAI), and the GenAI ecosystem’s reach also significantly surpasses a single partner like OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>在微軟宣佈與安索普擴大合作後，摩根士丹利重申了對微軟股票的增持評級，目標價為 650 美元。分析師基思·韋斯表示，這一合作確認了微軟的戰略範圍遠遠超出了生成式 AI（GenAI），而 GenAI 生態系統的覆蓋範圍也顯著超過了像 OpenAI 這樣的單一合作伙伴。</p>
</div><p>Morgan Stanley noted that Microsoft holds a dominant position across several long-term growth drivers. These include Generative AI, the migration of enterprise workloads to the public cloud, its cybersecurity footprint, and the overarching trend of vendor consolidation across all these areas.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利指出，微軟在多個長期增長驅動因素中佔據主導地位。這些因素包括生成式 AI、企業工作負載向公共雲的遷移、其網絡安全足跡，以及在所有這些領域的供應商整合的總體趨勢。</p>
</div><p>HSBC analyst Stephen Bersey commented that while maintaining its commercial and product-level partnership with OpenAI, <strong>this deal further diversifies Microsoft’s customer base</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐分析師斯蒂芬·伯西評論説，儘管與 OpenAI 保持商業和產品層面的合作，<strong>這項交易進一步多樣化了微軟的客户基礎</strong>。</p>
</div><p>Concurrently, by mitigating model concentration risk, <strong>the collaboration with Anthropic reinforces Microsoft’s positioning as a multi-AI model platform, enhancing its flexibility in responding to client demands.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，通過降低模型集中風險，<strong>與安索普的合作加強了微軟作為多 AI 模型平台的定位，提高了其應對客户需求的靈活性。</strong></p>
</div><p>JPMorgan analysts, at Microsoft's Ignite global technology conference held in Los Angeles this week, lauded the core value of Microsoft’s enterprise-grade AI solutions and its strategic vision for “Frontier Firms.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在本週在洛杉磯舉行的微軟 Ignite 全球技術大會上，摩根大通分析師讚揚了微軟企業級 AI 解決方案的核心價值及其對 “前沿公司” 的戰略願景。</p>
</div><p>While highlighting Microsoft’s advancements in AI agent deployment and the M365 Copilot application builder, JPMorgan specifically underscored the new “Microsoft-Nvidia-Anthropic” partnership.</p>
<div class="lb-trans"><p>在強調微軟在 AI 代理部署和 M365 Copilot 應用程序構建器方面的進展時，摩根大通特別強調了新的 “微軟 - 英偉達 - 安索普” 合作伙伴關係。</p>
</div><h2><strong>Microsoft's Valuation Is Attractive</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>微軟的估值具有吸引力</strong></h2>
</div><p>When discussing tech stocks, valuation is an unavoidable point of focus. According to TradingKey's stock scoring tool, even with Microsoft's share price still near historical highs, <strong>its valuation has retreated to its ten-year average and rests within a reasonable range.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>在討論科技股時，估值是一個不可避免的關注點。根據 TradingKey 的股票評分工具，即使微軟的股價仍接近歷史高點，<strong>其估值已回落至十年平均水平，並處於合理範圍內。</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg" alt="" original-src="https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg"/></p>
<p>For the U.S.'s third-largest company by market capitalization, achieving 18% revenue growth and 13% earnings per share (EPS) growth in the latest fiscal quarter is notable. Its Intelligent Cloud segment, accounting for 40% of total revenue, maintained a robust 28% year-over-year growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於美國市值第三大的公司來説，在最新的財季中實現 18% 的收入增長和 13% 的每股收益（EPS）增長是顯著的。其智能雲部門佔總收入的 40%，保持了 28% 的強勁同比增長。</p>
</div><p>Crucially, Azure and other cloud services revenue, a key driver for its core valuation, surged 39% annually—marking its highest quarterly growth in two and a half years. While this missed some analysts' loftier expectations of over 40%, the pace remains impressive considering the sheer scale of its operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>關鍵是，Azure 和其他雲服務的收入，作為其核心估值的主要驅動因素，年增長率達到 39%——這是兩年半以來的最高季度增長。儘管這未能達到一些分析師超過 40% 的更高預期，但考慮到其運營的龐大規模，這一增速仍然令人印象深刻。</p>
</div><p>Analysts suggest that, overall, Microsoft's fundamental performance remains strong, showing no signs of weakening demand, while robust productivity has also translated into healthy profitability. <strong>Furthermore, despite significant capital expenditures, Azure's strong performance indicates an ideal return on investment</strong>. Therefore, its normalized or lower valuation presents investors with an opportunity to buy Microsoft stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師建議，總體而言，微軟的基本表現依然強勁，未顯示出需求減弱的跡象，而強勁的生產力也轉化為健康的盈利能力。<strong>此外，儘管資本支出顯著，Azure 的強勁表現表明了理想的投資回報</strong>。因此，其正常化或較低的估值為投資者提供了購買微軟股票的機會。</p>
</div><p>The long-term partnership between Microsoft and OpenAI remains a key pillar, with OpenAI describing their relationship post-capital restructuring as a &#34;new chapter.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟與 OpenAI 之間的長期合作關係仍然是一個關鍵支柱，OpenAI 在資本重組後將他們的關係描述為 “新篇章”。</p>
</div><p>Bolstered by this extended collaboration, Microsoft can not only provide scarce AI computing power to customers with surging demand, such as OpenAI, but also develop new functionalities atop its diversified suite of enterprise products and monetize them at scale through its cloud computing client base.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一擴展合作的支持下，微軟不僅可以為需求激增的客户（如 OpenAI）提供稀缺的 AI 計算能力，還可以在其多樣化的企業產品套件上開發新功能，並通過其雲計算客户基礎進行大規模變現。</p>
</div><p>Moreover, the partnership with Anthropic, which holds a stronger position in enterprise applications, is expected to yield similar, “additive-only” benefits.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，與在企業應用中佔據更強地位的安索普的合作，預計將帶來類似的 “僅增益” 效益。</p>
</div><p>Some assert that <strong>a model orchestration mechanism will transform Microsoft from an “AI application company” into an “AI orchestration platform,” thereby enhancing the flexibility and task adaptability of its AI tools.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>一些人認為，<strong>模型編排機制將使微軟從 “AI 應用公司” 轉變為 “AI 編排平台”，從而增強其 AI 工具的靈活性和任務適應性。</strong></p>
</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多</p>
</div>

Breaking the Chains: Microsoft-Anthropic Deal Seen as Catalyst for Valuation Jump

- 微軟股價自十月曆史高點回落超過 8%，但仍被視為買入機會。  
- 與 Anthropic 的合作增強了微軟的 AI 戰略，降低對 OpenAI 的依賴。  
- 分析師認為，微軟的基本面強勁，雲服務收入年增 39%，顯示出良好投資回報。

打破枷鎖：微軟與 Anthropic 的交易被視為推動估值躍升的催化劑