<p>你好，讀者。</p>
<p>隨着假日季節的到來，許多人正準備慶祝感恩節和聖誕節，這些日子充滿了美味的食物、節日的音樂和香料的氣息。</p>
<p>但華爾街剛剛慶祝了它自己的偽假日：<strong>Nvidia Corp.</strong>（<strong>NVDA</strong>）最新的季度財報。</p>
<p>週三，這家人工智能芯片製造商報告每股收益為 1.30 美元，營收為 570 億美元，超出預期。第四季度銷售的指導也很強勁。</p>
<p>Nvidia 報告稱，其數據中心銷售額為 512 億美元，其中 430 億美元來自公司的 GPU。</p>
<p>慶祝活動隨之而來，Nvidia 的股票今天早盤強勁反彈，儘管下午有所回落。</p>
<p>無論如何，在我看來，這都是一個重大的 “賣出” 信號。我並不是唯一這樣認為的人。</p>
<ul>
<li>本週早些時候，<strong>PayPal Holdings Inc. (PYPL)</strong> 和 <strong>Palantir Technologies Inc. (PLTR)</strong> 的聯合創始人彼得·蒂爾的對沖基金 Thiel Macro LLC 在公司財報發佈前拋售了其在 Nvidia 的股份。</li>
<li>上週，軟銀集團公司透露，它在 10 月份出售了其在 Nvidia 的全部股份（並可能計劃轉而投資 OpenAI）。</li>
<li>兩週前，一份監管文件顯示，《大空頭》的邁克爾·伯裏對該公司進行了大量的空頭押注。</li>
</ul>
<p>因此，在今天的 <strong><em>聰明錢</em></strong> 中，我將解釋為什麼你也應該將 Nvidia 排除在你的投資組合之外，即使華爾街在慶祝。</p>
<p>我還將分享另一隻我認為是 “賣出” 的大型科技股，並告訴你一些你應該轉移注意力的公司。</p>
<p>讓我們開始吧……</p>
<h2><strong>為什麼 Nvidia 是 “賣出”</strong></h2>
<p>現在，我並不是説 Nvidia 是一隻糟糕的股票。它並不是。</p>
<p>它一直是一隻優秀的股票。並且它仍然是一家由優秀團隊管理的優秀公司。</p>
<p>沒有人能否認這隻股票為投資者帶來了多少利潤。僅今年年初以來，Nvidia 的股價已上漲 33%。</p>
<p>這聽起來可能是個不錯的交易，但我想給你提供一個不同的視角……</p>
<p>我認為 Nvidia 的盈利高峰已經過去，它正在失去與其他大型科技公司競爭的空間。</p>
<p>大型科技公司正在 collectively 投資數千億美元來開發尖端的人工智能能力。這些重大投資包括 <strong>Meta Platforms Inc.</strong>（<strong>META</strong>）今年兩次分別支出的 140 億美元（一次用於建立其超級智能團隊，另一次用於從 <strong>CoreWeave Inc. [</strong> <strong>CRWV</strong> <strong>]</strong> 獲取計算能力）；而 Nvidia 本週也宣佈對 Anthropic 進行 100 億美元的投資。</p>
<p>這種鉅額投資的必要性可能會抑制 Nvidia 的利潤增長，並阻礙自由現金流的產生。這引發了過去幾周在頭條新聞中頻繁出現的 “泡沫” 一詞。</p>
<p>甚至 <strong>Alphabet Inc.（</strong> <strong>GOOGL</strong> <strong>）</strong> 的首席執行官桑達爾·皮查伊在週二表示：“我認為沒有公司會免於潛在的破裂，包括我們。”</p>
<p>這當然包括 Nvidia。</p>
<p>現在，雖然一切並沒有失控，但我們看到這家芯片巨頭的利潤率正在逐年下降。在 2024 年 10 月，Nvidia 的毛利率為 76.4%。現在，它降至 73.4%。這一下降是由於公司從芯片產品轉向數據中心解決方案。管理層還提到一般的輸入成本上升，以及為了維持高利潤率而需要持續改進成本。</p>
<p>顯然，支出增加和利潤下降並不是一個成功的組合。由於競爭加劇，未來的利潤率壓縮是投資者的一個主要擔憂……</p>
<h2><strong>芯片競爭……以及另一個 “賣出”</strong></h2>
<p>許多 “七大巨頭” 公司正在開發自己的人工智能芯片。</p>
<p>谷歌為人工智能、數據中心和智能手機設計和製造自己的芯片，稱為張量處理單元（TPU）。事實上，<strong>Apple Inc.（</strong> <strong>AAPL</strong> <strong>）</strong> 使用谷歌的 TPU，同時也製造自己的定製處理器，稱為 “Apple Silicon”。</p>
<p>為了補充這一點，Meta 今年早些時候開始開發和測試自己的人工智能芯片，稱為 Meta 訓練和推理加速器（MTIA）。</p>
<p>所有這些芯片的創建都是為了減少對 Nvidia 的依賴，這可能最終會將 Nvidia 排除在外。</p>
<p>簡而言之，Nvidia 正在失去光彩。因此，像伯裏、軟銀和蒂爾這樣的知名人士拋棄該公司對我來説並不奇怪。</p>
<p>事實上，Nvidia 並不是蒂爾拋售的唯一一隻高飛的人工智能股票。他還將其在 <strong>Tesla Inc.（</strong> <strong>TSLA</strong> <strong>）</strong> 的持股削減了超過 76%。</p>
<p>特斯拉是我另一個 “賣出” 的推薦。在我看來，即使是其人形機器人 Optimus 也無法 “拯救” 公司。沒有大型公司正式承諾購買人形機器人。</p>
<p>現在我告訴你哪些 “受歡迎” 的股票應該避免，讓我們看看我認為是 “買入” 的幾隻股票……</p>
<h2><strong>你的後 Nvidia 投資組合</strong></h2>
<p>當每個人都沉迷於 Nvidia 及其人工智能芯片時，他們卻忽視了使一切運作的一個組成部分。沒有它，即使是最強大的人工智能芯片也只是昂貴的硅。</p>
<p>在 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 中，我一直在關注一家特別的 <strong>低調公司</strong>，它製造這種在人工智能數據中心至關重要的組件，使服務器能夠相互通信和學習。</p>
<p>儘管 Nvidia 今年迄今已上漲超過 30%，但這家公司卻以近 70% 的年初至今的漲幅超過了這一增幅。而自我向 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 的付費會員推薦以來，它的漲幅已達到 110%。</p>
<p>我已將所有信息放在我的特別報告中，<em>光纖財富：華爾街忽視的 10 倍人工智能基礎設施投資機會</em>。</p>
<p>我建議投資者小心不要被 Nvidia 的炒作所迷惑，特斯拉也是如此。</p>
<p>這就是為什麼，為了替代這個家喻户曉的名字，我整理了一份特別報告：<em>賣掉這個，買那個：24 萬億美元的機器人崛起</em>。這份報告包括三家公司，建議 “買入” 而不是特斯拉，所有這些公司都準備在新興的萬億級機器人產業中獲利。</p>
<p><strong>點擊這裏瞭解如何獲取這些 “賣掉這個，買那個” 的推薦。</strong></p>
<p>此致，</p>
<p>Eric Fry</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達公佈了強勁的收益和收入，超出預期。儘管如此，作者建議出售英偉達股票，指出對人工智能高額投資、利潤下滑以及其他科技巨頭開發自有人工智能芯片的競爭加劇的擔憂。著名投資者如彼得·蒂爾和邁克爾·伯裏也已出售或做空英偉達。作者認為英偉達的利潤增長可能受到抑制，並建議將其排除在投資組合之外</p>

<p>Hello, Reader.</p>
<div class="lb-trans"><p>你好，讀者。</p>
</div><p>As we’ve entered the holiday season, many folks are gearing up for Thanksgiving and Christmas, days filled with delicious food, festive music, and spice-filled aromas.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着假日季節的到來，許多人正準備慶祝感恩節和聖誕節，這些日子充滿了美味的食物、節日的音樂和香料的氣息。</p>
</div><p>But Wall Street just celebrated its own pseudo-holiday: <strong>Nvidia Corp.</strong>’s <strong>(</strong> <strong>NVDA</strong> <strong>)</strong> latest quarterly earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>但華爾街剛剛慶祝了它自己的偽假日：<strong>Nvidia Corp.</strong>（<strong>NVDA</strong>）最新的季度財報。</p>
</div><p>On Wednesday, the AI chip maker reported earnings of $1.30 per share and revenue of $57 billion, beating expectations on the top and bottom lines. Guidance for fourth-quarter sales was also strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>週三，這家人工智能芯片製造商報告每股收益為 1.30 美元，營收為 570 億美元，超出預期。第四季度銷售的指導也很強勁。</p>
</div><p>Nvidia reported it made $51.2 billion in data center sales – $43 billion of which was for the company’s GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 報告稱，其數據中心銷售額為 512 億美元，其中 430 億美元來自公司的 GPU。</p>
</div><p>Celebrations ensued as Nvidia’s stock rallied strongly this morning, though it’s fizzling this afternoon</p>
<div class="lb-trans"><p>慶祝活動隨之而來，Nvidia 的股票今天早盤強勁反彈，儘管下午有所回落。</p>
</div><p>Either way, it’s a major “Sell” in my book. And I’m not the only one to think so.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論如何，在我看來，這都是一個重大的 “賣出” 信號。我並不是唯一這樣認為的人。</p>
</div><ul>
<li>Earlier this week, Thiel Macro LLC, the hedge fund of <strong>PayPal Holdings Inc. (PYPL)</strong> and <strong>Palantir Technologies Inc. (PLTR)</strong> co-founderPeter Thiel, dumped its stake in Nvidia ahead of the company’s earnings.</li>
<li>SoftBank Group Corp. revealed last week that it sold its entire stake in Nvidia in October (with potential plans to fund OpenAI instead).</li>
<li>And two weeks ago, a regulatory filing revealed that Michael Burry – of <em>The Big Short</em> fame – placed significant short bets against the company.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>本週早些時候，<strong>PayPal Holdings Inc. (PYPL)</strong> 和 <strong>Palantir Technologies Inc. (PLTR)</strong> 的聯合創始人彼得·蒂爾的對沖基金 Thiel Macro LLC 在公司財報發佈前拋售了其在 Nvidia 的股份。</li>
<li>上週，軟銀集團公司透露，它在 10 月份出售了其在 Nvidia 的全部股份（並可能計劃轉而投資 OpenAI）。</li>
<li>兩週前，一份監管文件顯示，《大空頭》的邁克爾·伯裏對該公司進行了大量的空頭押注。</li>
</ul>
</div><p>So, in today’s <strong><em>Smart Money</em></strong>, I’ll explain why you also should keep Nvidia out of your portfolio, even as Wall Street celebrates.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，在今天的 <strong><em>聰明錢</em></strong> 中，我將解釋為什麼你也應該將 Nvidia 排除在你的投資組合之外，即使華爾街在慶祝。</p>
</div><p>I’ll also share another Big Tech stock I believe is a “Sell,” and tell you about some companies you should shift your attention to instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>我還將分享另一隻我認為是 “賣出” 的大型科技股，並告訴你一些你應該轉移注意力的公司。</p>
</div><p>Let’s get started…</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們開始吧……</p>
</div><h2><strong>Why Nvidia Is a “Sell”</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>為什麼 Nvidia 是 “賣出”</strong></h2>
</div><p>Now, I am not here to claim that Nvidia is a terrible stock. It’s not.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，我並不是説 Nvidia 是一隻糟糕的股票。它並不是。</p>
</div><p>It’s been a great stock. And it remains a great company run by great people.</p>
<div class="lb-trans"><p>它一直是一隻優秀的股票。並且它仍然是一家由優秀團隊管理的優秀公司。</p>
</div><p>No one can deny how much profit the stock has made for investors. Since the beginning of the year alone, Nvidia has risen 33%, as I write.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有人能否認這隻股票為投資者帶來了多少利潤。僅今年年初以來，Nvidia 的股價已上漲 33%。</p>
</div><p>This may sound like a good deal on the surface, but I’d like to offer you a different perspective…</p>
<div class="lb-trans"><p>這聽起來可能是個不錯的交易，但我想給你提供一個不同的視角……</p>
</div><p>I think Nvidia’s big-time money grab is over, and it’s losing runway space along with other Big Tech companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為 Nvidia 的盈利高峰已經過去，它正在失去與其他大型科技公司競爭的空間。</p>
</div><p>Collectively, major tech companies are spending hundreds of billions of dollars to develop leading-edge AI capabilities. The pile of major investments includes <strong>Meta Platforms Inc.</strong>’s <strong>(</strong> <strong>META</strong> <strong>)</strong> <em>two</em> separate $14 billion expenditures this year (one to build its superintelligence team, and the other for computing power from <strong>CoreWeave Inc. [</strong> <strong>CRWV</strong> <strong>]</strong>); and Nvidia itself announced a $10 billion investment in Anthropic this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>大型科技公司正在 collectively 投資數千億美元來開發尖端的人工智能能力。這些重大投資包括 <strong>Meta Platforms Inc.</strong>（<strong>META</strong>）今年兩次分別支出的 140 億美元（一次用於建立其超級智能團隊，另一次用於從 <strong>CoreWeave Inc. [</strong> <strong>CRWV</strong> <strong>]</strong> 獲取計算能力）；而 Nvidia 本週也宣佈對 Anthropic 進行 100 億美元的投資。</p>
</div><p>This kind of monstrous investment imperative could stifle Nvidia’s profit growth and hinder free cash flow generation. This calls forth the scary “bubble” word that has been popping up in headlines over the past few weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種鉅額投資的必要性可能會抑制 Nvidia 的利潤增長，並阻礙自由現金流的產生。這引發了過去幾周在頭條新聞中頻繁出現的 “泡沫” 一詞。</p>
</div><p>Even <strong>Alphabet Inc. (</strong> <strong>GOOGL</strong> <strong>)</strong> CEO Sundar Pichai said on Tuesday, “I think no company is going to be immune [from the potential burst], including us.”</p>
<div class="lb-trans"><p>甚至 <strong>Alphabet Inc.（</strong> <strong>GOOGL</strong> <strong>）</strong> 的首席執行官桑達爾·皮查伊在週二表示：“我認為沒有公司會免於潛在的破裂，包括我們。”</p>
</div><p>That certainly includes Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>這當然包括 Nvidia。</p>
</div><p>Now, all hell hasn’t broken loose. But we are watching the chip king’s margins fall year-over-year. In October 2024, Nvidia had a 76.4% gross margin. Now, it’s down to 73.4%. This decrease is due to the company’s transition from chip products to data center solutions. Management has also cited general rising input costs and the need for continued cost improvements to maintain their high margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，雖然一切並沒有失控，但我們看到這家芯片巨頭的利潤率正在逐年下降。在 2024 年 10 月，Nvidia 的毛利率為 76.4%。現在，它降至 73.4%。這一下降是由於公司從芯片產品轉向數據中心解決方案。管理層還提到一般的輸入成本上升，以及為了維持高利潤率而需要持續改進成本。</p>
</div><p>Obviously, increased spending and falling profits aren’t a winning combo. And future margin compression is a key concern for investors due to increasing competition…</p>
<div class="lb-trans"><p>顯然，支出增加和利潤下降並不是一個成功的組合。由於競爭加劇，未來的利潤率壓縮是投資者的一個主要擔憂……</p>
</div><h2><strong>Chip Competition… and Another “Sell”</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>芯片競爭……以及另一個 “賣出”</strong></h2>
</div><p>Many of the Magnificent Seven companies are developing their own AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多 “七大巨頭” 公司正在開發自己的人工智能芯片。</p>
</div><p>Google designs and manufactures its own chips, called Tensor Processing Units (TPUs), for AI, data centers, and smartphones. In fact, <strong>Apple Inc. (</strong> <strong>AAPL</strong> <strong>)</strong> uses Google’s TPUs – while also making its own custom processors, known as “Apple Silicon.”</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌為人工智能、數據中心和智能手機設計和製造自己的芯片，稱為張量處理單元（TPU）。事實上，<strong>Apple Inc.（</strong> <strong>AAPL</strong> <strong>）</strong> 使用谷歌的 TPU，同時也製造自己的定製處理器，稱為 “Apple Silicon”。</p>
</div><p>To round it out, Meta started developing and testing its own AI chips, known as Meta Training and Inference Accelerators (MTIA), earlier this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了補充這一點，Meta 今年早些時候開始開發和測試自己的人工智能芯片，稱為 Meta 訓練和推理加速器（MTIA）。</p>
</div><p>All of these chips were created to reduce dependency on Nvidia, which could eventually get cut out of the picture altogether.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些芯片的創建都是為了減少對 Nvidia 的依賴，這可能最終會將 Nvidia 排除在外。</p>
</div><p>In short, Nvidia is losing its shine. So, it’s no surprise to me that important names like Burry, SoftBank, and Thiel cut the company loose.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之，Nvidia 正在失去光彩。因此，像伯裏、軟銀和蒂爾這樣的知名人士拋棄該公司對我來説並不奇怪。</p>
</div><p>In fact, Nvidia wasn’t the only high-flying AI stock Thiel offloaded. He also cut down his <strong>Tesla Inc. (</strong> <strong>TSLA</strong> <strong>)</strong> position by over 76%.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，Nvidia 並不是蒂爾拋售的唯一一隻高飛的人工智能股票。他還將其在 <strong>Tesla Inc.（</strong> <strong>TSLA</strong> <strong>）</strong> 的持股削減了超過 76%。</p>
</div><p>Tesla is another “Sell” recommendation of mine. Not even its humanoid robot Optimus can “save” the company in my eyes. There are no formal commitments from large companies wanting to purchase the humanoid robot.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉是我另一個 “賣出” 的推薦。在我看來，即使是其人形機器人 Optimus 也無法 “拯救” 公司。沒有大型公司正式承諾購買人形機器人。</p>
</div><p>Now that I’ve told you which “celebrated” stocks to avoid, let’s take a look at a couple of stocks I rank as “Buys”…</p>
<div class="lb-trans"><p>現在我告訴你哪些 “受歡迎” 的股票應該避免，讓我們看看我認為是 “買入” 的幾隻股票……</p>
</div><h2><strong>Your Post-Nvidia Portfolio</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>你的後 Nvidia 投資組合</strong></h2>
</div><p>While everyone obsesses over Nvidia and its AI chips, they’re missing the one component that makes everything work. Without it, even the most powerful AI chip is just expensive silicon.</p>
<div class="lb-trans"><p>當每個人都沉迷於 Nvidia 及其人工智能芯片時，他們卻忽視了使一切運作的一個組成部分。沒有它，即使是最強大的人工智能芯片也只是昂貴的硅。</p>
</div><p>At <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong>, I’ve been following a particular <strong>under-the-radar company</strong> that makes this vital component in AI data centers, allowing servers to communicate and learn from each other.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 中，我一直在關注一家特別的 <strong>低調公司</strong>，它製造這種在人工智能數據中心至關重要的組件，使服務器能夠相互通信和學習。</p>
</div><p>While Nvidia is up over 30% year-to-date, this company more than <em>doubled</em> that gain with a year-to-date climb of nearly 70%. And it’s currently up 110% since I recommended it to to the paid members of <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Nvidia 今年迄今已上漲超過 30%，但這家公司卻以近 70% 的年初至今的漲幅超過了這一增幅。而自我向 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 的付費會員推薦以來，它的漲幅已達到 110%。</p>
</div><p>I’ve put all of the information in my special report, <em>Optical-Fiber Fortune: The 10X AI Infrastructure Play Wall Street Is Missing <strong>.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p>我已將所有信息放在我的特別報告中，<em>光纖財富：華爾街忽視的 10 倍人工智能基礎設施投資機會</em>。</p>
</div><p>While I advise investors to be careful not to be fooled by Nvidia’s hype, the same goes for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>我建議投資者小心不要被 Nvidia 的炒作所迷惑，特斯拉也是如此。</p>
</div><p>That’s why, to replace this household name, I’ve put together another special report: <em>Sell This, Buy That: The $24 Trillion Rise of Robotics</em>. This report includes three companies to “Buy” insteadof Tesla, all of which are set to capitalize on the emerging multi-trillion-dollar robotics industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼，為了替代這個家喻户曉的名字，我整理了一份特別報告：<em>賣掉這個，買那個：24 萬億美元的機器人崛起</em>。這份報告包括三家公司，建議 “買入” 而不是特斯拉，所有這些公司都準備在新興的萬億級機器人產業中獲利。</p>
</div><p><strong>Click here to learn how to access these “Sell This, Buy That” recommendations.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>點擊這裏瞭解如何獲取這些 “賣掉這個，買那個” 的推薦。</strong></p>
</div><p>Regards,</p>
<div class="lb-trans"><p>此致，</p>
</div><p>Eric Fry</p>
<div class="lb-trans"><p>Eric Fry</p>
</div>

Don’t Be Fooled by Nvidia’s Earnings – Why It’s Still a “Sell”

- Nvidia 公佈季度財報，收益超預期，股價上漲。  
- 但多位投資者如 Thiel 和 SoftBank 已減持 Nvidia。  
- 文章建議投資者應避開 Nvidia 和 Tesla，關注其他潛力股。

不要被英偉達的收益所迷惑——為什麼它仍然是 “賣出”