<p>作者：Lawrence G. McMillan</p>
<p>標準普爾 500 指數需要保持在 6500 以上——否則一切都將失去意義</p>
<p>標準普爾 500 指數（SPX）這一週表現不佳——跌至交易區間的下端。即使英偉達（NVDA）週四的財報超出預期也無濟於事。市場內部指標大多呈現負面。這一切導致 SPX 在 6500 到 6900 之間的波動劇烈。</p>
<p>因此，SPX 處於一個交易區間。區間的上限大約在 6900。如果突破這一點，市場將再次轉為明顯看漲。下限是 6500 到 6550 區域的主要支撐區，這一水平在九月和十月被測試了五次。跌破 6500 將對美國股票極為不利。</p>
<p>英偉達業績超預期——但市場卻遭受重創</p>
<p>在週三市場收盤前，11 月 21 日到期的英偉達平價期權的價格為 13.65 美元，約佔股票價格的 7.3%。這非常昂貴。在過去 10 次財報中，英偉達的財報後波動僅有兩次超過這一水平——而那是七個和十個季度之前。因此，期權市場對將出現大幅上漲的預期非常樂觀，但他們錯了。</p>
<p>這是英偉達連續第三個季度在財報前期權嚴重高估。要在財報前出售這些平價期權（或更可能是價外期權），需要非常堅定的決心，但這正是過去三個季度中獲利的策略。</p>
<p>閲讀：股票在英偉達激勵的反彈中出現自四月以來最大的午盤逆轉。投資者需要了解的內容。</p>
<p>賣出信號和更高的波動性</p>
<p>雖然 SPX 接近-4 的 “修正布林帶”，但 McMillan 波動帶（MVB）賣出信號仍然有效。</p>
<p>僅股票的認沽 - 認購比率變得更加看跌。這些比率在十月中旬發出了賣出信號。然而，之前它們一直難以上升。現在這種情況不再存在。最新的 SPX 下跌導致這些比率開始急劇而穩定地上升。這意味着它們處於堅實的賣出信號中。這些賣出信號將保持有效，直到比率回落並開始下行趨勢。</p>
<p>市場廣度一直在掙扎。這種情況已經持續了幾個月，但在最近的下跌中，廣度表現得相當糟糕，兩個廣度振盪器都處於超賣區域。好消息是，當廣度改善時，它們最終會發出買入信號，但請記住，市場在廣度振盪器超賣時仍然可能大幅下跌（超賣並不意味着買入）。廣度必須至少連續三天保持正值，才能產生買入信號。</p>
<p>紐約證券交易所的新高和新低之間正在進行一場鬥爭。這個指標通常是一個長期指標（見從六月到十月的四個月買入信號），但在過去兩週它已經翻轉——產生了三個信號。很難理解為什麼如此多的紐約證券交易所股票接近 52 周高點，而許多其他股票接近 52 周低點，但事實就是如此。</p>
<p>最後一個信號是賣出信號，因為新低在連續兩天內超過了 100 只（11 月 14 日和 17 日）。此後，新低仍然佔據主導地位。這是一個新的賣出信號，直到紐約證券交易所的新高在連續兩天內超過新低之前，它將保持有效。</p>
<p>波動性仍然很高，VIX 在 11 月 20 日飆升至 26.20。這一飆升使 VIX 處於 “飆升” 模式，當 VIX 收盤至少低於其在 “飆升” 模式下達到的最高價 3.0 點時，將最終發出 “飆升峯值” 買入信號（針對股票）。因此，收盤在 23.20 或以下將產生新的買入信號。如果該買入信號得到確認，它將保持有效 22 個交易日（約一個月），除非因 VIX 收盤超過之前的峯值而被止損。</p>
<p>VIX 買入信號的前一個趨勢在 VIX 連續兩天收盤高於其 200 日移動平均線（MA）時被止損。下一個 VIX 信號的趨勢將在 VIX 及其 20 日移動平均線位於 200 日移動平均線同一側時出現。隨着 20 日線的上升並接近 200 日線，新的 VIX 信號趨勢可能很快會產生。</p>
<p>波動性衍生品的構造保持了非常温和的看漲。VIX 期貨和 Cboe 波動性指數的期限結構繼續向上傾斜，儘管它們比很長一段時間以來要平坦得多。一個問題是，VIX 期貨的交易價格低於 VIX。11 月的 VIX 期貨已經到期，因此 12 月現在是前一個月。因此，我們正在比較 12 月和 1 月期貨的價格，以評估市場的短期健康狀況，而這看起來是看漲的，因為 1 月的交易價格高於 12 月。</p>
<p>總之，市場在一個寬廣的交易區間內波動。我們將跟蹤生成的個別信號，並繼續深入滾動到期權。</p>
<p>新推薦：Prologis Inc.（PLD）</p>
<p>在 PLD（PLD）中出現了新的認沽 - 認購比率賣出信號，因此我們將對此採取行動。</p>
<p>按照市場的方向購買 2 份 PLD（12 月 19 日）125 美元的認沽期權。</p>
<p>只要認沽 - 認購比率處於賣出信號中，我們將繼續持有。</p>
<p>後續行動：</p>
<p>所有止損都是心理止損，除非另有説明。</p>
<p>我們對 SPY SPY 價差使用標準滾動程序：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果標的資產觸及短期行權價，則滾動整個價差。在看漲期權牛市價差的情況下，將向上滾動，而在看跌期權熊市價差的情況下，將向下滾動。保持在同一到期日，並保持行權價之間的距離相同，除非另有指示。</p>
<p>此外，對於直接的長期期權，如果它們變得 8 點價內，則進行滾動。</p>
<p>持有 0 份 APH（12 月 19 日）130 美元的認購期權和賣出 0 份 APH（12 月 19 日）155 美元的認購期權：該價差在 11 月 17 日被止損，當時 APH（APH）收盤低於 133。它已經多次向上滾動，並獲得了可觀的利潤。</p>
<p>多頭持有 1 份到期的 TSEM (TSEM) (11 月 21 日) 105 看漲期權，空頭持有 1 份 TSEM (11 月 21 日) 115 看漲期權：該價差已多次上調，但現在已回落，且兩側均為虛值。賣出該價差，並用以下交易替代：買入 1 份 TSEM (12 月 19 日) 100 看漲期權，賣出 1 份 TSEM (12 月 19 日) 115 看漲期權，支付不超過 5.00 的費用。</p>
<p>多頭持有 1 份到期的 SPY (11 月 21 日) 665 看跌期權，空頭持有 1 份 SPY (11 月 21 日) 615 看跌期權：這是基於 MVB 賣出信號的頭寸。SPX 本週幾乎觸及-4 帶。繼續持有，直到 SPX 觸及任一 +/-4 帶。賣出該價差，並用以下交易替代：買入 1 份 SPY (12 月 19 日) 平值看跌期權，賣出 1 份 SPY (12 月 19 日) 看跌期權，行權價低 50 點。</p>
<p>多頭持有 2 份 BXP (1 月 16 日) 72.5 看跌期權：只要 BXP (BXP) 的加權看跌 - 看漲比率保持在賣出信號上，我們將繼續持有該頭寸。</p>
<p>多頭持有 SPY (11 月 28 日) 670 看跌期權，空頭持有 1 份 SPY (11 月 28 日) 630 看跌期權：該頭寸是在 SPX 收盤低於支撐位時建立的。然而，當市場反彈並且 SPX 收盤高於 6,760 時，迅速止損，造成小幅虧損。</p>
<p>我們根據上週的 “新高與新低” 買入信號購買了 SPY 牛市價差，但在 11 月 13 日和 14 日紐約證券交易所的新低連續兩天超過新高時被止損。</p>
<p>多頭持有 2 份 CME (CME) (12 月 12 日) 285 看漲期權：只要看跌 - 看漲比率保持在買入信號上，繼續持有。</p>
<p>所有止損均為心理止損，除非另有説明。</p>
<p>如有問題，請發送至：lmcmillan@optionstrategist.com。</p>
<p>Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的總裁，註冊投資和商品交易顧問。McMillan 可能在本報告中推薦的證券中持有個人及客户賬户的頭寸。他是一位經驗豐富的交易員和資金經理，並且是《期權作為戰略投資》的作者。www.optionstrategist.com</p>
<p>免責聲明：</p>
<p>(c) McMillan Analysis Corporation 已在 SEC 註冊為投資顧問，並在 CFTC 註冊為商品交易顧問。本通訊中的信息已從被認為可靠的來源仔細編制，但不保證其準確性和完整性。McMillan Analysis Corporation 的官員或董事，或由此類人員管理的賬户可能在建議中推薦的證券中持有頭寸。</p>
<p>-Lawrence G. McMillan</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（結束）道瓊斯新聞社</p>
<p>11-20-25 1704ET</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

<p>標準普爾 500 指數正經歷波動，交易區間在 6,500 到 6,900 之間。儘管英偉達的財報超出預期，但市場內部情況依然疲弱。賣出信號持續存在，股票單一的看跌期權與看漲期權比率上升，市場廣度表現不佳。波動性較高，VIX 指數飆升，若其回落可能出現買入信號。市場的方向取決於是否突破 6,900 或跌破 6,500，後者將對美國股票產生負面影響</p>

<p>By Lawrence G. McMillan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Lawrence G. McMillan</p>
</div><p>The S&amp;P 500 needs to stay above 6,500 - or all bets are off</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數需要保持在 6500 以上——否則一切都將失去意義</p>
</div><p>The S&amp;P 500 SPX is having a rough week - down to the lower end of its trading range. Even Nvidia's (NVDA) earnings beat on Thursday didn't help. Market internals are mostly negative. All of this is causing some volatile SPX moves within a wide range between 6,500 and 6,900.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數（SPX）這一週表現不佳——跌至交易區間的下端。即使英偉達（NVDA）週四的財報超出預期也無濟於事。市場內部指標大多呈現負面。這一切導致 SPX 在 6500 到 6900 之間的波動劇烈。</p>
</div><p>So, SPX is in a trading range. The top of the range is around 6,900. A move above that would change the picture to solidly bullish again. The lower end is the major support area in the 6,500 to 6,550 zone that was tested five times in September and October. A breakdown below 6,500 would be extremely negative for U.S. stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，SPX 處於一個交易區間。區間的上限大約在 6900。如果突破這一點，市場將再次轉為明顯看漲。下限是 6500 到 6550 區域的主要支撐區，這一水平在九月和十月被測試了五次。跌破 6500 將對美國股票極為不利。</p>
</div><p>Nvidia beats - but the market gets beaten</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達業績超預期——但市場卻遭受重創</p>
</div><p>Heading into Wednesday's market close, the at-the-money Nvidia straddle expiring on Nov. 21 was priced at $13.65, or 7.3% of the stock price. That was very expensive. In the past 10 earnings reports, Nvidia's post-earning move was only larger than that twice - and those were seven- and 10 quarters ago. Thus, the option markets were highly optimistic that a huge upside move was going to occur. They were wrong.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週三市場收盤前，11 月 21 日到期的英偉達平價期權的價格為 13.65 美元，約佔股票價格的 7.3%。這非常昂貴。在過去 10 次財報中，英偉達的財報後波動僅有兩次超過這一水平——而那是七個和十個季度之前。因此，期權市場對將出現大幅上漲的預期非常樂觀，但他們錯了。</p>
</div><p>This is now the third quarter in a row where NVDA's options have been severely overpriced heading into the earnings. It would take a stalwart backbone to sell these straddles (or, more likely, out-of-the-money strangles) prior to earnings, but that is the strategy that would have profited for three consecutive quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是英偉達連續第三個季度在財報前期權嚴重高估。要在財報前出售這些平價期權（或更可能是價外期權），需要非常堅定的決心，但這正是過去三個季度中獲利的策略。</p>
</div><p>Read: Stocks see biggest midday reversal since April as Nvidia-inspired rebound falters. Here's what investors need to know.</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：股票在英偉達激勵的反彈中出現自四月以來最大的午盤逆轉。投資者需要了解的內容。</p>
</div><p>Sell signals and higher volatility</p>
<div class="lb-trans"><p>賣出信號和更高的波動性</p>
</div><p>While SPX came close to the -4 &#34;modified Bollinger band,&#34; the McMillan volatility band (MVB) sell signal is still in place.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 SPX 接近-4 的 “修正布林帶”，但 McMillan 波動帶（MVB）賣出信號仍然有效。</p>
</div><p>Equity-only put-call ratios have become more bearish. The ratios generated sell signals back in mid-October. However, for a while they were having trouble rising. That is no longer the case. The latest SPX breakdown has caused these ratios to begin to rise sharply and steadily. That means they are on solid sell signals. Those sell signals will remain in place until the ratios roll over and begin to trend lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅股票的認沽 - 認購比率變得更加看跌。這些比率在十月中旬發出了賣出信號。然而，之前它們一直難以上升。現在這種情況不再存在。最新的 SPX 下跌導致這些比率開始急劇而穩定地上升。這意味着它們處於堅實的賣出信號中。這些賣出信號將保持有效，直到比率回落並開始下行趨勢。</p>
</div><p>Market breadth has struggled. This has been true for months, but on this latest decline breadth has been quite terrible, and both breadth oscillators are in oversold territory. The good news is they will eventually generate buy signals when breadth improves, but remember that the market can decline sharply while the breadth oscillators are oversold (oversold does not mean buy). Breadth would have to remain positive for at least three consecutive days in order to generate a buy signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場廣度一直在掙扎。這種情況已經持續了幾個月，但在最近的下跌中，廣度表現得相當糟糕，兩個廣度振盪器都處於超賣區域。好消息是，當廣度改善時，它們最終會發出買入信號，但請記住，市場在廣度振盪器超賣時仍然可能大幅下跌（超賣並不意味着買入）。廣度必須至少連續三天保持正值，才能產生買入信號。</p>
</div><p>New highs and new lows on the NYSE have been fighting a battle of sorts. This indicator is normally a longer term one (witness the four-month buy signal that was in place from June into October), but in the past two weeks it has flipped - with three signals being generated. It's a little hard to see how so many NYSE stocks can be near 52-week highs while many others are near 52-week lows, but that is the case.</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約證券交易所的新高和新低之間正在進行一場鬥爭。這個指標通常是一個長期指標（見從六月到十月的四個月買入信號），但在過去兩週它已經翻轉——產生了三個信號。很難理解為什麼如此多的紐約證券交易所股票接近 52 周高點，而許多其他股票接近 52 周低點，但事實就是如此。</p>
</div><p>The last of these is a sell-signal because new lows numbered more than 100 issues for two consecutive days (November 14 and 17). New lows have continued to dominate since then as well. This is a new sell signal, and it will remain in place until new highs outnumber new lows on the NYSE for two consecutive days.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後一個信號是賣出信號，因為新低在連續兩天內超過了 100 只（11 月 14 日和 17 日）。此後，新低仍然佔據主導地位。這是一個新的賣出信號，直到紐約證券交易所的新高在連續兩天內超過新低之前，它將保持有效。</p>
</div><p>Volatility remains high, with VIX VIX spiking to 26.20 on Nov. 20. That spike puts VIX in &#34;spiking&#34; mode, and a &#34;spike peak&#34; buy signal (for stocks) will eventually follow when VIX closes at least 3.0 points below the highest price that it reached while in &#34;spiking&#34; mode. So, a close at or below 23.20 would generate a new buy signal from the indicator. If this buy signal is confirmed, it will remain in place for 22 trading days (about a month), unless stopped out by VIX closing above that previous peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>波動性仍然很高，VIX 在 11 月 20 日飆升至 26.20。這一飆升使 VIX 處於 “飆升” 模式，當 VIX 收盤至少低於其在 “飆升” 模式下達到的最高價 3.0 點時，將最終發出 “飆升峯值” 買入信號（針對股票）。因此，收盤在 23.20 或以下將產生新的買入信號。如果該買入信號得到確認，它將保持有效 22 個交易日（約一個月），除非因 VIX 收盤超過之前的峯值而被止損。</p>
</div><p>The previous trend of VIX buy signal was stopped out when VIX closed above its 200-day moving average (MA) for two consecutive days. The next trend of VIX signal will occur when both VIX and its 20-day moving average are on the same side of the 200-day moving average. With the 20-day rising and approaching the 200-day, a new trend of VIX signal could be generated soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>VIX 買入信號的前一個趨勢在 VIX 連續兩天收盤高於其 200 日移動平均線（MA）時被止損。下一個 VIX 信號的趨勢將在 VIX 及其 20 日移動平均線位於 200 日移動平均線同一側時出現。隨着 20 日線的上升並接近 200 日線，新的 VIX 信號趨勢可能很快會產生。</p>
</div><p>The construct of volatility derivatives has remained very modestly bullish. The term structures of both the VIX futures and of the Cboe volatility indices have continued to slope upwards, although they are much flatter than they have been in quite a while. One problem has been that the VIX futures are trading at a discount to VIX. The November VIX futures have expired, so December is now the front month. Thus, we are comparing the price of December and January futures to gauge the short-term health of the market, and that is bullish because January is trading above December.</p>
<div class="lb-trans"><p>波動性衍生品的構造保持了非常温和的看漲。VIX 期貨和 Cboe 波動性指數的期限結構繼續向上傾斜，儘管它們比很長一段時間以來要平坦得多。一個問題是，VIX 期貨的交易價格低於 VIX。11 月的 VIX 期貨已經到期，因此 12 月現在是前一個月。因此，我們正在比較 12 月和 1 月期貨的價格，以評估市場的短期健康狀況，而這看起來是看漲的，因為 1 月的交易價格高於 12 月。</p>
</div><p>In summary, the market has been volatile within a wide trading range. We will follow individual signals as they are generated and will continue to roll deeply in-the-money options.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，市場在一個寬廣的交易區間內波動。我們將跟蹤生成的個別信號，並繼續深入滾動到期權。</p>
</div><p>New recommendation: Prologis Inc. (PLD)</p>
<div class="lb-trans"><p>新推薦：Prologis Inc.（PLD）</p>
</div><p>A new put-call ratio sell signal has arisen in PLD (PLD), and so we are going to act on it.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 PLD（PLD）中出現了新的認沽 - 認購比率賣出信號，因此我們將對此採取行動。</p>
</div><p>Buy 2 PLD (Dec. 19) 125 puts in line with the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>按照市場的方向購買 2 份 PLD（12 月 19 日）125 美元的認沽期權。</p>
</div><p>We will hold as long as the put-call ratio is on a sell signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>只要認沽 - 認購比率處於賣出信號中，我們將繼續持有。</p>
</div><p>Follow-up action:</p>
<div class="lb-trans"><p>後續行動：</p>
</div><p>All stops are mental closing stops unless otherwise noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有止損都是心理止損，除非另有説明。</p>
</div><p>We are using a standard rolling procedure for our SPY SPY spreads: in any vertical bull or bear spread, if the underlying hits the short strike, then roll the entire spread. That would be roll up in the case of a call bull spread or roll down in the case of a bear put spread. Stay in the same expiration and keep the distance between the strikes the same unless otherwise instructed.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們對 SPY SPY 價差使用標準滾動程序：在任何垂直牛市或熊市價差中，如果標的資產觸及短期行權價，則滾動整個價差。在看漲期權牛市價差的情況下，將向上滾動，而在看跌期權熊市價差的情況下，將向下滾動。保持在同一到期日，並保持行權價之間的距離相同，除非另有指示。</p>
</div><p>Also, for outright long options, roll if they become 8 points in-the-money.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，對於直接的長期期權，如果它們變得 8 點價內，則進行滾動。</p>
</div><p>Long 0 APH (Dec. 19) 130 calls and short 0 APH (Dec. 19) 155 calls: This spread was stopped out on November 17, when APH (APH) closed below 133. It had been rolled up many times and resulted in a solid profit.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 0 份 APH（12 月 19 日）130 美元的認購期權和賣出 0 份 APH（12 月 19 日）155 美元的認購期權：該價差在 11 月 17 日被止損，當時 APH（APH）收盤低於 133。它已經多次向上滾動，並獲得了可觀的利潤。</p>
</div><p>Long 1 expiring TSEM (TSEM) (Nov. 21) 105 call and short 1 TSEM (Nov. 21) 115 call: This spread was rolled up several times but now has fallen back and both sides are out-of-the-money. Sell this spread and replace it with the following: Buy 1 TSEM (Dec. 19) 100 call and Sell 1 TSEM (Dec. 19) 115 call for a debit of 5.00 or less.</p>
<div class="lb-trans"><p>多頭持有 1 份到期的 TSEM (TSEM) (11 月 21 日) 105 看漲期權，空頭持有 1 份 TSEM (11 月 21 日) 115 看漲期權：該價差已多次上調，但現在已回落，且兩側均為虛值。賣出該價差，並用以下交易替代：買入 1 份 TSEM (12 月 19 日) 100 看漲期權，賣出 1 份 TSEM (12 月 19 日) 115 看漲期權，支付不超過 5.00 的費用。</p>
</div><p>Long 1 expiring SPY (Nov. 21) 665 put and short 1 SPY (Nov. 21) 615 put: This is the position based on the MVB sell signal. SPX nearly touched the -4 band this week. Continue to hold until SPX touches either of the +/-4 bands. Sell this spread and replace it with the following: Buy 1 SPY (Dec. 19) at-the-money put and sell 1 SPY (Dec. 19) put with a striking price 50 points lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>多頭持有 1 份到期的 SPY (11 月 21 日) 665 看跌期權，空頭持有 1 份 SPY (11 月 21 日) 615 看跌期權：這是基於 MVB 賣出信號的頭寸。SPX 本週幾乎觸及-4 帶。繼續持有，直到 SPX 觸及任一 +/-4 帶。賣出該價差，並用以下交易替代：買入 1 份 SPY (12 月 19 日) 平值看跌期權，賣出 1 份 SPY (12 月 19 日) 看跌期權，行權價低 50 點。</p>
</div><p>Long 2 BXP (Jan. 16) 72.5 puts: We will hold this position as long as the weighted put-call ratio for BXP (BXP) remains on a sell signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>多頭持有 2 份 BXP (1 月 16 日) 72.5 看跌期權：只要 BXP (BXP) 的加權看跌 - 看漲比率保持在賣出信號上，我們將繼續持有該頭寸。</p>
</div><p>Long SPY (Nov. 28) 670 put and short 1 SPY (Nov. 28) 630 put: This position was established last week when SPX closed below support. However, it was quickly stopped out for a small loss when the market rallied and SPX closed above 6,760.</p>
<div class="lb-trans"><p>多頭持有 SPY (11 月 28 日) 670 看跌期權，空頭持有 1 份 SPY (11 月 28 日) 630 看跌期權：該頭寸是在 SPX 收盤低於支撐位時建立的。然而，當市場反彈並且 SPX 收盤高於 6,760 時，迅速止損，造成小幅虧損。</p>
</div><p>We had bought a SPY bull spread in line with the last week's &#34;new highs vs. new lows&#34; buy signal, but it was stopped out when NYSE new lows outnumbered new highs for two consecutive days on Nov. 13 and 14.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們根據上週的 “新高與新低” 買入信號購買了 SPY 牛市價差，但在 11 月 13 日和 14 日紐約證券交易所的新低連續兩天超過新高時被止損。</p>
</div><p>Long 2 CME (CME) (Dec. 12) 285 calls: Continue to hold as long as the put-call ratio remains on a buy signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>多頭持有 2 份 CME (CME) (12 月 12 日) 285 看漲期權：只要看跌 - 看漲比率保持在買入信號上，繼續持有。</p>
</div><p>All stops are mental closing stops unless otherwise noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有止損均為心理止損，除非另有説明。</p>
</div><p>Send questions to: lmcmillan@optionstrategist.com.</p>
<div class="lb-trans"><p>如有問題，請發送至：lmcmillan@optionstrategist.com。</p>
</div><p>Lawrence G. McMillan is president of McMillan Analysis, a registered investment and commodity trading advisor. McMillan may hold positions in securities recommended in this report, both personally and in client accounts. He is an experienced trader and money manager and is the author of &#34;Options as a Strategic Investment.&#34; www.optionstrategist.com</p>
<div class="lb-trans"><p>Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的總裁，註冊投資和商品交易顧問。McMillan 可能在本報告中推薦的證券中持有個人及客户賬户的頭寸。他是一位經驗豐富的交易員和資金經理，並且是《期權作為戰略投資》的作者。www.optionstrategist.com</p>
</div><p>Disclaimer:</p>
<div class="lb-trans"><p>免責聲明：</p>
</div><p>(c) McMillan Analysis Corporation is registered with the SEC as an investment advisor and with the CFTC as a commodity trading advisor. The information in this newsletter has been carefully compiled from sources believed to be reliable, but accuracy and completeness are not guaranteed. The officers or directors of McMillan Analysis Corporation, or accounts managed by such persons may have positions in the securities recommended in the advisory.</p>
<div class="lb-trans"><p>(c) McMillan Analysis Corporation 已在 SEC 註冊為投資顧問，並在 CFTC 註冊為商品交易顧問。本通訊中的信息已從被認為可靠的來源仔細編制，但不保證其準確性和完整性。McMillan Analysis Corporation 的官員或董事，或由此類人員管理的賬户可能在建議中推薦的證券中持有頭寸。</p>
</div><p>-Lawrence G. McMillan</p>
<div class="lb-trans"><p>-Lawrence G. McMillan</p>
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</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（結束）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>11-20-25 1704ET</p>
<div class="lb-trans"><p>11-20-25 1704ET</p>
</div>

Even Nvidia can't help a stock market that's in real trouble

- S&P 500 在 6,500 至 6,900 的區間內波動。  
- Nvidia 盈利未能提振市場，市場內部信號偏向負面。  
- 新的賣出信號出現，市場情緒持續低迷。  

即便是英偉達也無法拯救一個真正陷入困境的股市