《大行》里昂降聯想集團目標價至 12 元 維持「跑贏大市」評級

里昂發表報告指，聯想集團 (00992.HK) 9 月底止 2026 財年第二季 non-GAAP 淨利潤按年增長 25% 至 5.12 億美元，較市場預期高出 17.9%，主要受惠於個人電腦業務毛利率表現穩固。

公司指出，相比同業，聯想對記憶體價格上漲的韌性更強，並憑藉與記憶體供應商較高的議價能力，應能維持盈利能力。該行預計聯想明年 3 月底止 2026 財年毛利率將基本保持穩定，而 2027 財年毛利率則取決於其轉嫁成本壓力的能力。將目標價由 12.8 港元下調至 12 元，維持「跑贏大市」評級。

該行上調聯想集團 2026 財年 non-GAAP 純利預測 7% 至 17 億美元，以反映個人電腦業務毛利率預測獲上調；但降 2027 財年 non-GAAP 純利預測 6% 至 18 億美元，以反映記憶體價格壓力。