<p>要點：</p>
<ul>
<li>外國投資者在 2025 年迄今已出售 164 億美元的股票</li>
<li>強勁的國內需求為全球波動提供了對沖</li>
<li>Nifty 50 指數今年上漲 10.8%，落後於更廣泛的亞洲同行</li>
</ul>
<p>作者：Vivek Kumar M</p>
<p>歐洲最大的資產管理公司 Amundi 預計，隨着 2025 年大量拋售開始減緩，外國投資者將重返印度股票市場，這導致全球增長最快的主要經濟體表現不及其他新興市場。</p>
<p>今年迄今，外國投資者已出售 164 億美元的印度股票，創下歷史第二大流出記錄，儘管國內機構投資者以 770 億美元的購買量介入。</p>
<p>由於名義增長疲軟、盈利適中、美國關税高企以及估值偏高，印度股票在過去五年中首次落後於更廣泛的新興市場基準。</p>
<p>湯森路透 Nifty 首次在五年內表現不及 MSCI 亞太（不包括日本）指數</p>
<p>印度基準指數 Nifty 50 今年迄今上漲 10.8%，距離去年的歷史高點僅差 0.5%，但落後於 MSCI 亞太（不包括日本）指數的 24% 漲幅和中國上海綜合指數的 16% 漲幅。</p>
<p>隨着估值接近中性區間和國內需求強勁，外國資金流入反彈的條件正在逐漸形成，Amundi 投資研究所新興宏觀策略負責人 Alessia Berardi 表示。這家總部位於巴黎的公司管理着 2.67 萬億美元的資產。</p>
<p>&#34;4 月至 6 月的實際 GDP 表現強勁，但名義增長僅在高個位數，這對印度來説是疲弱的，因為通常在 10% 以上，&#34;Berardi 説。</p>
<p>她表示，隨着企業盈利改善，未來幾個季度的增長應會正常化。</p>
<p>&#34;印度在中期內將繼續表現優於其他國家。我們建議增加結構性配置，以超配印度股票，&#34;她提到印度是 Amundi 的頂級新興市場選擇之一。</p>
<p>Amundi 對 2026 年上半年印度及更廣泛的新興市場股票保持&#34;略微樂觀&#34;的態度，同時對中國、日本和美國股票持&#34;中性&#34;立場。</p>
<p>湯森路透 Amundi 對 2026 年上半年的股票觀點</p>
<p>印度作為全球波動的對沖</p>
<p>Berardi 表示，印度股票在全球波動的背景下提供了有用的對沖，得益於經濟對國內需求而非出口的高度依賴。</p>
<p>她補充説，高額的美國關税並不是&#34;真正的擔憂&#34;。</p>
<p>印度對全球貿易緊張局勢和美國關税的有限暴露為投資者提供了緩衝，市場共識預期仍指向今年晚些時候可能的關税減免。</p>
<p>最近的政策措施旨在刺激消費，包括對印度下一次中央政府薪酬調整週期的預期，進一步支持了前景。</p>
<p>湯森路透自 2018 年以來印度的外資流入（以百萬美元計）</p>
<p>儘管中國市場出現反彈，Berardi 表示，印度越來越被視為一個多元化和中等強國的增長故事，具有更強的中期前景。</p>
<p>（1 美元 = 88.6900 印度盧比）</p>

<p>歐洲最大的資產管理公司安盛（Amundi）預計，隨着 2025 年大量拋售的緩解，外國投資者將重新迴歸印度股票市場。今年，外國投資者出售了 164 億美元的股票，而國內買家則購買了 770 億美元。儘管表現不及其他新興市場，印度的 Nifty 50 指數仍上漲了 10.8%。安盛建議增加對印度股票的配置，理由是國內需求強勁和增長潛力。該公司對 2026 年上半年印度及新興市場股票持樂觀態度，認為印度是應對全球波動的對沖工具</p>

<p>Key points:</p>
<div class="lb-trans"><p>要點：</p>
</div><ul>
<li>Foreign investors sold $16.4 billion in shares so far in 2025</li>
<li>Strong domestic demand offers hedge against global volatility</li>
<li>Nifty 50NSEIup 10.8% this year, lags broader Asian peers</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>外國投資者在 2025 年迄今已出售 164 億美元的股票</li>
<li>強勁的國內需求為全球波動提供了對沖</li>
<li>Nifty 50 指數今年上漲 10.8%，落後於更廣泛的亞洲同行</li>
</ul>
</div><p>By Vivek Kumar M</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Vivek Kumar M</p>
</div><p>Amundi , Europe's largest asset manager, expects foreign investors to return to Indian equities as heavy selling in 2025, which caused the world's fastest-growing major economy to underperform other emerging markets, begins to ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲最大的資產管理公司 Amundi 預計，隨着 2025 年大量拋售開始減緩，外國投資者將重返印度股票市場，這導致全球增長最快的主要經濟體表現不及其他新興市場。</p>
</div><p>Foreign investors have sold $16.4 billion of Indian shares so far this year, marking their second-largest outflow on record, even as domestic institutional buyers stepped in with $77 billion of purchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年迄今，外國投資者已出售 164 億美元的印度股票，創下歷史第二大流出記錄，儘管國內機構投資者以 770 億美元的購買量介入。</p>
</div><p>The outflows, driven by soft nominal growth, moderate earnings, steep U.S. tariffs, and high valuations left Indian equities trailing broader emerging-market benchmarks for the first time in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於名義增長疲軟、盈利適中、美國關税高企以及估值偏高，印度股票在過去五年中首次落後於更廣泛的新興市場基準。</p>
</div><p>Thomson ReutersNifty underperforms MSCI Asia ex-Japan for first time in five years</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透 Nifty 首次在五年內表現不及 MSCI 亞太（不包括日本）指數</p>
</div><p>India's benchmark index Nifty 50  has risen 10.8% so far in 2025 and is within 0.5% of last year's record high, but it has lagged behind a 24% gain in MSCI's Asia-Pacific ex-Japan index (.MIAPJ0000PUS) and a 16% rise in China's Shanghai Composite .</p>
<div class="lb-trans"><p>印度基準指數 Nifty 50 今年迄今上漲 10.8%，距離去年的歷史高點僅差 0.5%，但落後於 MSCI 亞太（不包括日本）指數的 24% 漲幅和中國上海綜合指數的 16% 漲幅。</p>
</div><p>With valuations nearing neutral zone and domestic demand strong, conditions for a rebound in foreign flows are falling into place, said Alessia Berardi, head of emerging macro strategy at Amundi Investment Institute. The Paris-based firm manages $2.67 trillion in assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着估值接近中性區間和國內需求強勁，外國資金流入反彈的條件正在逐漸形成，Amundi 投資研究所新興宏觀策略負責人 Alessia Berardi 表示。這家總部位於巴黎的公司管理着 2.67 萬億美元的資產。</p>
</div><p>&#34;Real GDP was strong in April–June, but nominal growth was only in the high single digits, which is weak for India, where it's typically above 10%,&#34; Berardi said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;4 月至 6 月的實際 GDP 表現強勁，但名義增長僅在高個位數，這對印度來説是疲弱的，因為通常在 10% 以上，&#34;Berardi 説。</p>
</div><p>Growth should normalize in the coming quarters as corporate earnings improve, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她表示，隨着企業盈利改善，未來幾個季度的增長應會正常化。</p>
</div><p>&#34;India will continue to outperform even in the medium term. We recommend increasing structural allocation to overweight Indian equities,&#34; she said, citing India as one of Amundi's top emerging market picks.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;印度在中期內將繼續表現優於其他國家。我們建議增加結構性配置，以超配印度股票，&#34;她提到印度是 Amundi 的頂級新興市場選擇之一。</p>
</div><p>Amundi remains &#34;slightly positive&#34; on Indian and broader emerging market equities for the first half of 2026, while it holds a &#34;neutral&#34; stance on China, Japan, and U.S. equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>Amundi 對 2026 年上半年印度及更廣泛的新興市場股票保持&#34;略微樂觀&#34;的態度，同時對中國、日本和美國股票持&#34;中性&#34;立場。</p>
</div><p>Thomson ReutersAmundi's equity view for first half of 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透 Amundi 對 2026 年上半年的股票觀點</p>
</div><p>INDIA AS A HEDGE AGAINST GLOBAL VOLATILITY</p>
<div class="lb-trans"><p>印度作為全球波動的對沖</p>
</div><p>Berardi said Indian equities offer a useful hedge in a volatile global backdrop, supported by the economy's heavy reliance on domestic demand rather than exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>Berardi 表示，印度股票在全球波動的背景下提供了有用的對沖，得益於經濟對國內需求而非出口的高度依賴。</p>
</div><p>High U.S. tariffs are not &#34;really a concern&#34;, she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>她補充説，高額的美國關税並不是&#34;真正的擔憂&#34;。</p>
</div><p>India's limited exposure to global trade tensions and U.S. tariffs provides a buffer for investors, with consensus expectations still pointing to potential tariff reductions later this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度對全球貿易緊張局勢和美國關税的有限暴露為投資者提供了緩衝，市場共識預期仍指向今年晚些時候可能的關税減免。</p>
</div><p>Recent policy steps to spur consumption, including expectations around the next scheduled central government pay revision cycle in India, further support the outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的政策措施旨在刺激消費，包括對印度下一次中央政府薪酬調整週期的預期，進一步支持了前景。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI flows in India since 2018 (in million dollars)</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透自 2018 年以來印度的外資流入（以百萬美元計）</p>
</div><p>Despite a rally in China, India is increasingly viewed as a diversifier and middle-power growth story with stronger medium-term prospects, Berardi said.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管中國市場出現反彈，Berardi 表示，印度越來越被視為一個多元化和中等強國的增長故事，具有更強的中期前景。</p>
</div><p>($1 = 88.6900 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 88.6900 印度盧比）</p>
</div>

資產管理公司 Amundi 表示，外國對印度股票的投資有望反彈