市場概況 ▪ 11 月 21 日，港股三大指數集體下行，恒生指數下跌 2.07%，報 25300.28 點；恒生中國企業指數下跌 2.14%，報 8947.36 點；恒生科技指數下跌 3.11%，報 5401.25 點。 ▪ 市場整體下行，至發稿時上漲股票 233 只，下跌 1592 只，平收 901 只，反映出市場人氣低迷，投資者風險偏好迅速降温。 ▪ 青睞大市值龍頭的資金大幅撤離高位賽道股，高 beta 板塊全面承壓，佈局逐漸向政策受益方向切換。 板塊表現 ▪ 科技板塊今日領跌大市，恒生科技指數跌幅最顯著，代表性龍頭阿里巴巴下跌 4.07%，中芯國際重挫 5.31%。雖然此前 AI 和芯片需求帶動階段性上漲，但今日主力資金集中流出，對業績敏感型龍頭施加壓力，顯示短線配置意願降低。 ▪ 房地產開發板塊表現堅挺，受到政策利好驅動，整體小幅上漲，反映市場資金正尋求政策底部安全墊，階段性配置地產鏈以博弈反彈。資金傾向優選業績穩健與政策受益標的。 ▪ 醫藥板塊走勢温和上漲，近期創新藥獲批消息帶動資金有序流入，市場關注板塊結構性機會，部分龍頭錄得温和漲幅，交易熱度遞增。 宏觀背景 ▪ 宏觀層面來看，最新數據顯示香港零售、出口及進口動能温和，失業率下降至 3.8%，製造業 PMI 升高至 51.2，外匯儲備保持穩定，貨幣供應整體平穩。 ▪ 當下通脹壓力較低，經濟復甦跡象依然持續，但投資者關注的消費與出口表現及政策變化，階段性影響市場風險偏好。資本配置趨向結構性政策受益方向。 市場成交額 TOP10 ▪ 阿里巴巴 -W（9988.HK）最新成交價 148.50 港元，跌幅 4.07%，成交額 122.04 億港元 ▪ 小米集團 -W（1810.HK）最新成交價 37.40 港元，跌幅 0.80%，成交額 94.58 億港元 ▪ 騰訊控股（700.HK）最新成交價 611.00 港元，跌幅 1.61%，成交額 59.21 億港元 ▪ 中芯國際（981.HK）最新成交價 69.60 港元，跌幅 5.31%，成交額 40.97 億港元 ▪ 美團 -W（3690.HK）最新成交價 95.45 港元，跌幅 3.10%，成交額 20.82 億港元 ▪ 泡泡瑪特（9992.HK）最新成交價 193.80 港元，跌幅 3.77%，成交額 19.64 億港元 ▪ 華虹半導體（1347.HK）最新成交價 73.85 港元，跌幅 5.32%，成交額 16.88 億港元 ▪ 寧德時代（3750.HK）最新成交價 462.40 港元，跌幅 4.27%，成交額 16.63 億港元 ▪ 中國平安（2318.HK）最新成交價 56.90 港元，跌幅 2.32%，成交額 14.70 億港元 ▪ 香港交易所（388.HK）最新成交價 409.80 港元，跌幅 1.87%，成交額 13.31 億港元

恆生指數

恆生科技指數

阿里巴巴-W

中芯國際

小米集團-W

騰訊控股

美團-W

港股三大指數全線下挫，恒生科技指數跌幅超 3%，龍頭科技股跌勢明顯。科技、地產、醫藥板塊分化顯著，熱點資金更關注產業政策及結構性機會。市場宏觀經濟復甦跡象繼續，但短線情緒防禦為主。熱門股異動明顯，部分個股成交放量。

- 11 月 21 日，港股三大指數集體下行，恒生指數跌 2.07%。  
- 科技板塊領跌，阿里巴巴和中芯國際分別下跌 4.07% 和 5.31%。  
- 宏觀數據顯示經濟復甦跡象，但市場風險偏好受政策變化影響。  

港股午評｜恒生指數跌 2.07% 報 25300 點 科技板塊領跌 阿里巴巴中芯國際大幅回調

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