DWS：美國 9 月就業增長明顯回升 料 12 月暫不減息

DWS 首席美國經濟學家 Christian Scherrmann 表示，美國 9 月份勞動市場報告顯示，就業增長明顯回升，非農就業新增 11.9 萬個職位。就業增長主要集中於醫療保健、餐飲及酒吧和社會援助。另一方面，運輸及倉儲和聯邦政府部門則錄得就業減少。失業率微升 0.1% 至 4.4%，主要受勞動參與率上升 0.1% 至 62.4% 所帶動，而該增幅在就業與失業人數之間平均分佈。平均時薪上升 0.2%，顯示移民減少並未引致額外通脹壓力。

10 月份數據將於 12 月 16 日與 11 月份報告一併公佈，因此聯儲局官員在下次政策會議前將無法獲取最新數據。雖然 9 月失業率上升在一定程度上為 10 月的「保險式」減息提供政策依據，但由於就業增長仍具韌性，加上缺乏即時數據，令決策官員難以迅速推進貨幣政策正常化。

整體而言，DWS 預期聯儲局將在 12 月維持利率不變。不過，隨着關税對通脹的影響有望逐步消退，DWS 仍保持樂觀態度，預期聯儲局將在明年前把政策利率調降至中性水平，惟勞動市場的疲弱情況料將持續。