市場概況 ▪ 11 月 21 日，港股三大指數集體下行，恒生指數下跌 2.38%，報 25222.02 點；恒生中國企業指數下跌 2.45%，報 8919.78 點；恒生科技指數下跌 3.21%，報 5395.49 點。 ▪ 整體來看，市場內上漲股票 423 只，下跌 1886 只，平收 814 只，反映當日市場風險偏好整體降低，資金端明顯偏謹慎。 ▪ 資金大量流出科技及消費龍頭，部分結構性機會獲得資金追捧，市場觀望情緒加劇。 板塊表現 ▪ 零售商板塊整體震盪偏弱，龍頭分化顯著，阿里巴巴大跌 4.65%，成交額高達 209.75 億港元，受科技股普跌和市場回調影響，投資者風險偏好下降。京東下跌 2.82%，名創優品下跌 2.58%，儘管名創發佈 “IP 天才少年計劃” 刺激品牌影響力，但消費需求波動拖累板塊表現，資金流向更顯保守。 ▪ 硬件、存儲及外設板塊內部出現分化，小米集團逆勢上漲 1.01%，成交額 158.07 億港元，為少數獲得主動資金流入的大型科技股。公司廣州車展發佈新款輔助駕駛產品、豐富用户體驗，增強市場活躍度。聯想集團小幅下跌 0.41%，小米集團 -WR 上漲 1.05%，但整體板塊受科技行業調整拖累，表現相對偏弱。 ▪ 互聯網內容與信息板塊同步下行，騰訊控股下跌 1.77%，成交額 144.82 億港元，快手下跌 1.46%，百度大跌 5.79%。受科技股普遍回撤影響，相關龍頭資金流出明顯，投資者情緒趨於謹慎，短線炒作需求下降。 宏觀背景 ▪ 近期港股三個月失業率降至 3.8%，顯示就業市場持續改善，或對消費及信心帶來邊際支撐。 ▪ 滙豐製造業 PMI 持穩 50.4，經濟動能有所維持，M3 貨幣供應年增 4%，流動性充裕。 ▪ 零售銷售與出口增速保持平穩，不過貿易逆差持續。整體宏觀環境穩健，但市場仍關注經濟復甦的延續性，短線風險偏好有限。 熱門個股 ▪ 大眾公用（1635.HK）下跌 5.21%，成交額 7.10 億港元。資金明顯流出，短線承壓，市場對其後續表現持觀望態度。 ▪ 三花智控（2050.HK）下跌 1.01%，成交額 10.06 億港元，缺乏利好推動，資金情緒回落。 ▪ 山東墨龍（568.HK）下跌 6.88%，成交額 0.96 億港元，疊加技術板塊普遍回調，個股拋壓增強，短線波動劇烈。 ▪ 高地股份（1676.HK）上漲 6.56%，成交額 0.13 億港元，為場內當日漲幅居前，資金關注短期結構性機會。 ▪ 贛鋒鋰業（1772.HK）下跌 12.47%，成交額 21.15 億港元，大幅回調引發資金避險情緒提升。 市場成交額 TOP10 ▪ 阿里巴巴 -W（9988.HK）收盤價 147.60 港元，跌幅 4.65%，成交額 209.75 億港元 ▪ 小米集團 -W（1810.HK）收盤價 38.08 港元，漲幅 1.01%，成交額 158.07 億港元 ▪ 騰訊控股（700.HK）收盤價 610.00 港元，跌幅 1.77%，成交額 144.82 億港元 ▪ 中芯國際（981.HK）收盤價 68.80 港元，跌幅 6.39%，成交額 75.38 億港元 ▪ 美團 -W（3690.HK）收盤價 95.55 港元，跌幅 2.99%，成交額 44.34 億港元 ▪ 泡泡瑪特（9992.HK）收盤價 199.30 港元，跌幅 1.04%，成交額 34.35 億港元 ▪ 寧德時代（3750.HK）收盤價 465.00 港元，跌幅 3.73%，成交額 31.35 億港元 ▪ 比亞迪股份（1211.HK）收盤價 92.75 港元，跌幅 2.57%，成交額 29.59 億港元 ▪ 華虹半導體（1347.HK）收盤價 73.25 港元，跌幅 6.09%，成交額 28.94 億港元 ▪ 中國平安（2318.HK）收盤價 56.90 港元，跌幅 2.32%，成交額 27.49 億港元

阿里巴巴-W

小米集團-W

騰訊控股

中芯國際

美團-W

港股三大指數全線回落，數據面整體氛圍偏弱，科技與消費板塊分化明顯。阿里巴巴領跌龍頭，小米集團逆勢收升，成為場內關注焦點。宏觀環境持續穩健，熱門個股及高成交量龍頭資金流向出現明顯結構性差異。

- 11 月 21 日，港股三大指數集體下行，恒生指數跌 2.38%。  
- 市場風險偏好降低，資金流出科技及消費龍頭，觀望情緒加劇。  
- 宏觀環境穩健，但短線風險偏好有限，就業市場持續改善。  

港股收盤｜恒生指數跌 2.38% 科技板塊領跌，阿里巴巴大跌 4.65% 小米逆勢走強