全球最大加密貨幣比特幣正經歷 2022 年行業崩潰以來最糟糕的單月表現。
週五，比特幣價格一度跌至 80,553 美元，儘管紐約時段尾盤反彈，但較 10 月初創下的 12.6 萬美元歷史高位依舊下跌超過 30%。這輪暴跌使比特幣 11 月跌幅達到約 25%，為 2022 年以來的最差表現。
當年 6 月，比特幣單月跌幅達 41%，TerraUSD 穩定幣項目崩潰引發了一系列企業倒閉，最終導致 FTX 交易所垮台。
週五第二大加密貨幣以太坊同樣遭受重創，跌幅一度達到 8.9%，跌破 2,700 美元。根據 CoinGecko 數據，整個加密貨幣市場總市值自 4 月以來首次跌破 3 萬億美元。
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分析認為，強制清算與 ETF 結構性拋售的疊加令市場陷入脆弱狀態，而機構投資者似乎並未趁低買入。
<h2 style="text-align: left">清算潮與拋售壓力加劇市場動盪</h2>
比特幣的暴跌始於 10 月 10 日的一輪大規模清算事件。當日 190 億美元的槓桿頭寸被強制平倉，令整個加密貨幣市場蒸發約 1.5 萬億美元市值。此後市場一直未能恢復元氣。
過去 24 小時內，又有 20 億美元的槓桿頭寸遭到清算，據 CoinGlass 數據顯示。永續期貨的未平倉合約較 10 月峯值 940 億美元下降了 35%，表明投資者正在大幅削減風險敞口。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d731998e-af1e-4068-b6f8-a090e174c6f1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="327" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d731998e-af1e-4068-b6f8-a090e174c6f1.png"/>（永續期貨的未平倉合約較 10 月峯值 940 億美元下降了 35%）
去中心化金融研究機構 Ergonia 研究總監 Chris Newhouse 表示：
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強制清算與 ETF 結構性拋售的匯合，令市場陷入一種特別脆弱的狀態，任何穩定市場的嘗試都會立即面臨來自多個來源的供應壓力。
</blockquote>
據區塊鏈研究機構 Arkham Intelligence 信息，一個標註為&#34;Owen Gunden&#34;、自 2011 年起持有比特幣的錢包從 10 月底開始出售，總計拋售了價值 13 億美元的比特幣，並於週五清空了最後的持倉。
<img title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f02ebbd6-bd93-4b55-917f-f39f53bdd09b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="923" height="406" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f02ebbd6-bd93-4b55-917f-f39f53bdd09b.png"/>（&#34;巨鯨&#34;Owen Gunden 週五清倉了最後的持倉，10 月起累計拋售了價值 13 億美元）
K33 研究主管 Vetle Lunde 指出：
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單獨來看，Owen Gunden 的拋售基本無關緊要，相當於昨天 ETF 的拋售量，只是分散在一個月的增量銷售中。但它確實突出了今年影響比特幣的一個核心主題：老玩家正在拋售，而且規模很大。
</blockquote>
市場流動性擔憂進一步放大了價格波動。加密數據提供商 Kaiko 研究主管 Adam Morgan McCarthy 表示：
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本週進入假日季節，各市場的流動性可能會枯竭。如果投資者在假期前繼續削減頭寸，流動性進一步枯竭，這可能會加劇市場波動。
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">機構資金撤離，情緒指標觸及低點</h2>
機構投資者並未展現抄底意願。
週四，12 只美國比特幣 ETF 淨流出 9.03 億美元，創下自 2024 年 1 月推出以來第二大單日贖回規模。這與特朗普贏得總統大選後的市場熱情形成鮮明對比，當時投資者情緒指標曾達到 94 的高位，滿分為 100。
目前，由 CoinGlass 編制的加密投資者情緒指數已跌至 2022 年崩盤以來的最低水平，該指數綜合波動率、動量和需求等因素，目前顯示交易者處於&#34;極度恐懼&#34;狀態。
澳大利亞對沖基金 Apollo Crypto 的投資組合經理 Pratik Kala 表示：
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整體情緒極度糟糕。市場中似乎存在被動賣家，目前還不清楚這種情況會持續多久。
</blockquote>
IG Australia 分析師 Tony Sycamore 在報告中指出：
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市場也可能在試探 Strategy 公司的痛苦閾值。
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這家由 Michael Saylor 經營的比特幣財庫公司，其 mNAV 比率（企業價值與比特幣持有量之比）已跌至僅 1.2 以上。
華爾街見聞此前提及，Strategy 公司可能失去在 MSCI 美國指數和納斯達克 100 等基準指數中的席位，最終決定預計將於明年 1 月 15 日前公佈。
試圖複製 Saylor 加密貨幣囤積策略的公司同樣面臨壓力。Sequans Communications、ETHZilla 和 FG Nexus 等公司今年已開始出售部分持倉，用於股票回購以支撐不斷下跌的股價。

GBTC

FBTC

ABTC

週五比特幣較 10 月高點下跌超 30%。加密貨幣市場總市值跌破 3 萬億美元，投資者情緒指數跌至” 極度恐懼” 水平。暴跌源於大規模強制清算、ETF 拋售和” 巨鯨” 套現共振。此外機構未現抄底跡象，而市場流動性減弱加劇波動風險。

- 比特幣在 11 月跌幅約 25%，為 2022 年以來最差表現。  
- 整個加密貨幣市場總市值首次跌破 3 萬億美元。  
- 機構投資者情緒低迷，未顯現抄底意願。  

比特幣一度跌破 8.1 萬美元關口，或創 2022 年來最大月度跌幅