在對所謂的 “人工智能泡沫” 進行數週的擔憂後，英偉達的強勁財報正是華爾街所需要看到的——即使昨天的交易時段看起來並非如此。
英偉達的業績超出了預期，因為其增長在六個季度後首次重新加速。同時，管理層預計未來將實現更快的增長。儘管如此，週四的財報後反彈卻消退，市場再次收低，恐懼再次掌控局面。
但這裏有來自 Luke Lango 的真實故事，他是 InvestorPlace 的高級分析師和 Innovation Investor 的編輯：
此次拋售並未否定人工智能的繁榮——英偉達的數字證明了它正在加速。
在今天的週五_ Digest_接管中，Luke 將帶我們瞭解：
<ul>
<li>為什麼英偉達的業績直接反駁了 “人工智能泡沫” 的説法</li>
<li>超大規模雲計算公司仍然缺乏 GPU 產能</li>
<li>為什麼整個人工智能基礎設施堆棧——從芯片到電源，再到存儲和機器人——剛剛獲得了下一個重大上漲的綠燈</li>
<li>哪些股票最有可能乘風而起</li>
</ul>
順便提一下，如果你很忙，Luke 錄製了一段簡短的 特別簡報視頻，帶你瞭解一切，並解釋為什麼這一時刻比任何單一的財報更重要。
請務必下週再回來查看——他將分享更多關於如何獲利的信息。
夠了，介紹到此。這裏是 Luke…
祝你晚上愉快，
Jeff Remsburg
<hr/>
在過去幾周，關於 “人工智能泡沫” 的擔憂一直在打擊人工智能股票。
大型科技公司飆升的資本支出讓交易員擔心這些公司過度支出卻未能交付——這對人工智能交易造成了沉重打擊。
這可以通過 Global X 人工智能與科技 ETF（AIQ）來説明——這是該行業的一個強有力的代理，自十月底以來一直在下滑。
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這種下滑反映了對人工智能需求信心的減弱——直到 英偉達（NVDA）在週三晚上改變了局面……並復興了人工智能股票的反彈。
這家科技巨頭髮布了驚人的第三季度財報——並對第四季度給出了更為驚人的指引；這些數據確認了人工智能熱潮正在加速，而不是減緩。
第三季度收入增長 62%，預計下個季度將增長 65%。這是自 2023 年末以來，英偉達的銷售增長率首次在兩個連續季度中重新加速。
在經歷了六個連續季度的增長放緩後，人工智能的基礎設施再次加速——而數字講述了這個故事……
<h2>英偉達財報概述：人工智能引擎再次加速</h2>
讓我們快速回顧一下英偉達最新的數字，以便你能明白我們為何如此看好：
<ul>
<li>第三季度收入： 570 億美元，同比增長 62%（YoY）和環比增長 22%（QoQ）</li>
<li>數據中心收入： 512 億美元，同比增長 66%，環比增長 10 億美元</li>
<li>第四季度指引： 約 650 億美元的收入，中值同比增長 約 65%</li>
<li>毛利率： 非 GAAP 約為 73-75%——在這個規模下</li>
</ul>
我們認為重要的是強調，這並不是某個小型高增長軟件初創公司。英偉達的年化收入速度超過 2000 億美元，且仍在以超過 60% 的速度複合增長。
而且增長正在加速。
在過去六個季度中，英偉達的銷售增長率一直在放緩。空頭認為這是 “終局的開始”。但這次季度表現證明的是，人工智能需求並沒有消亡——而是在為下一輪增長進行 “消化”。
現在：
<ul>
<li>增長已 重新加速 至 62%。</li>
<li>管理層預計下個季度將實現 更快的增長，達到 65%。</li>
<li>而且這幾乎沒有 中國數據中心收入 的影響。</li>
</ul>
如果你在尋找人工智能熱潮 “放緩” 的證據，你不會在英偉達的財務數據中找到。
而這僅僅是我們所能看到的表面現象……
<h2>人工智能熱潮正在加速，而不是放緩</h2>
在內部，故事比標題數字所暗示的更為樂觀。
<h3>雲服務提供商已售罄</h3>
在英偉達的電話會議上，管理層表示 雲服務已售罄，而 GPU 的安裝基礎——Blackwell、Hopper 和舊版 Ampere——完全利用。
翻譯過來就是：沒有跡象表明超大規模雲計算公司正在踩剎車。如果有的話，他們仍在全速前進。
隨着當前 GPU 產能的飽和，注意力現在轉向超大規模雲計算公司願意擴展的程度。
<h3>人工智能資本支出激增</h3>
這種完全利用正是為什麼英偉達現在預計到 2026 年底將看到 約 5000 億美元 的 Blackwell + Rubin 收入——而這個數字隨着新的人工智能工廠協議的簽署而在 增加。
與此同時，外部估計現在認為 人工智能基礎設施支出 到 2030 年將達到 3 萬億到 4 萬億美元。
如果這真的是一個即將破裂的泡沫，我們會看到未達預期、指引疲軟、訂單放緩和資本支出計劃收縮。
相反，我們目睹的是 超出預期的表現、重新加速的增長 和 更大的長期資本支出計劃。
<h3>“人工智能泡沫” 恐懼剛剛被揭穿</h3>
來自 美國銀行（BAC）的最新基金經理調查顯示，**“人工智能泡沫” 是被認為的首要尾部風險，約 45% 的經理提到這一點。
實際上，英偉達對華爾街最大恐懼的回應是：‘感謝你的關心。看看：62% 的增長、65% 的前瞻指引，以及售罄的雲服務。’
黃仁勳字面上表示，他並不認為存在人工智能泡沫——他看到的是跨雲、企業以及新興的 “智能” 與物理人工智能用例的 真實、廣泛的需求。而英偉達的數字支持了他的觀點。
<h2>英偉達的業績對人工智能股票的意義</h2>
當英偉達——人工智能的核心_基礎設施收費站_——再次以 更快的速度 增長時，它發出了一個明確的宏觀信號：人工智能熱潮並未結束，而是在複合增長。
我們仍處於三個重疊轉型的早期階段：
<ol>
<li>CPU → 加速計算</li>
<li>靜態軟件 → 生成式人工智能</li>
<li>屏幕綁定應用 → 代理性 + 物理人工智能（即機器人）</li>
</ol>
每一波浪潮都會在上一波的基礎上增加新的需求。這就是為什麼你會看到一個世界，人工智能芯片、雲計算、電力、磁鐵和存儲都成為了數萬億美元的生態系統……
這就引出了有趣的部分：在人工智能反彈時該買什麼。
現在，這絕不是一個詳盡的清單。但以下是我們在人工智能股票反彈時考慮的一些公司。
<h3>英偉達 – 核心人工智能收費站</h3>
這仍然是 人工智能繁榮的主要指數基金。
<ul>
<li>收入增長 62%。</li>
<li>第四季度預計增長 65%。</li>
<li>數據中心增長 66%。</li>
<li>毛利率為 73% 到 75%。</li>
<li>雲服務售罄。</li>
<li>半萬億美元的產品管道可見性。</li>
</ul>
在這些事實沒有改變之前，英偉達仍然是 核心人工智能持股。
<h3>AMD – 快速增長的挑戰者</h3>
如果英偉達是收費站，AMD 就是 不斷擴大的繞行車道。
<ul>
<li>其 MI300/MI350 路線圖旨在實現人工智能推理的巨大提升——未來芯片相比當前一代可實現 35 倍的改進。</li>
<li>在其分析師日上，AMD 預計 數據中心芯片收入 將達到 1000 億美元，整體收益到 2030 年將增長三倍以上，暗示年均增長約 35%。</li>
</ul>
隨着超大規模公司向多供應商策略轉變，AMD 有望捕獲大量增量人工智能加速器需求。
<h3>CoreWeave – 專業的人工智能雲</h3>
CoreWeave（CRWV）基本上是 英偉達即服務公司——一個基於英偉達 GPU 構建的專業人工智能雲。
<ul>
<li>第三季度收入同比增長 134%。</li>
<li>與 微軟（MSFT）、OpenAI 和 Meta（META）簽訂了數十億美元的人工智能基礎設施容量協議，以及與英偉達本身的大型雲容量協議。</li>
</ul>
是的，確實存在融資和集中風險。但如果你想在不購買芯片設計公司的情況下獲得人工智能計算需求的槓桿敞口，這就是最直接的選擇。
<h3>Nebius – 隱形的人工智能參與者</h3>
Nebius（NBIS）是一個 從 Yandex 分拆出來的西方人工智能雲，現在也在簽訂鉅額合同：
<ul>
<li>從 Yandex 分拆出來，專注於人工智能雲基礎設施。</li>
<li>與微軟簽署了一項 194 億美元的人工智能基礎設施協議，提供來自新澤西數據中心的專用 GPU 容量，持續到 2031 年。</li>
<li>報告顯示 355% 的收入增長——以及與 Meta 簽訂的 30 億美元人工智能合同。</li>
</ul>
換句話説：另一個與超大規模相鄰的 GPU 房東，直接乘着人工智能基礎設施的浪潮。
<h3>Oklo – 為人工智能電網供電</h3>
人工智能不僅需要芯片。它需要 24/7 提供的巨量電力。
這就是 Oklo（OKLO）的用武之地：
<ul>
<li>由 Sam Altman 支持的微反應堆公司，專注於小型模塊化核能。</li>
<li>與 Switch 簽署框架協議，計劃到 2044 年為數據中心提供高達 12 GW 的核電——這是有史以來最大的企業電力協議之一。</li>
<li>將其 Aurora 反應堆設計提升至 75 MW，專門滿足人工智能數據中心的需求，並與 Vertiv（VRT）合作共同設計核能驅動的、人工智能優化的數據中心基礎設施。</li>
</ul>
如果英偉達是人工智能時代的大腦，Oklo 就是其循環系統的一部分候選者。
<h3>MP Materials – 物理人工智能的磁鐵供應商</h3>
每個關節、人工智能優化的風扇和類人機器人中的電動驅動單元都需要 稀土磁鐵來運作。這就是 MP Materials（MP）的領域。
MP 是：
<ul>
<li>美國唯一的完全整合的稀土礦業和磁鐵製造商。</li>
<li>關鍵的釹磁鐵供應商，廣泛用於電動汽車、智能手機、機器人，現在越來越多地用於 數據中心和人工智能硬件。</li>
</ul>
如果你相信物理人工智能——類人機器人、倉庫機器人、機器人出租車——你絕對想要接觸磁鐵供應鏈。
<h3>Celestica – 人工智能硬件製造商</h3>
當然，必須有人實際 構建 支撐人工智能行業的所有服務器、機架和系統。
Celestica（CLS）在這個領域悄然成為了一個 ‘黑馬’：
<ul>
<li>第三季度收入增長約 28%，管理層因人工智能/超大規模需求激增而上調了 2025 年的前景。</li>
<li>超大規模公司現在佔其連接與雲解決方案部門的 77%，而 2022 年為 51%。</li>
</ul>
隨着人工智能服務器數量的激增，Celestica 成為了物理建設的工具和鏟子投資。
<h3>希捷 – 人工智能的存儲支柱</h3>
在芯片、雲計算和電力之後，人工智能堆棧中還有一個不為人知的英雄：存儲。所有這些令牌和模型檢查點都必須存放在某個地方。
<ul>
<li>希捷（STX）正在發貨 30TB 以上的硬盤，專門滿足 人工智能數據中心存儲需求的激增——40TB 硬盤已經在採樣，44TB 到 50TB 在規劃中。</li>
<li>人工智能數據中心正在造成 全球硬盤短缺，積壓訂單延續多年，市場對希捷和 西部數據（WDC）的目標不斷上升。</li>
</ul>
如果人工智能是一個數據引擎，希捷就是存儲瓶頸的關鍵受益者之一。
<h2>結論：英偉達的收益信號顯示人工智能的第二波上漲</h2>
英偉達剛剛做了熊市不希望看到的事情……
在經歷六個季度的放緩後，它顯示出人工智能收入增長正在 重新加速——並可能繼續加速。
這不是即將破裂的泡沫的特徵。這是一個結構性繁榮在噪音中不斷上升的特徵。
所以，是的——我們認為這份報告將大大有助於緩解 “人工智能泡沫” 的擔憂，至少在一段時間內。如果它引發我們預期的反彈行情，像 NVDA、AMD、CoreWeave、Nebius、Oklo、MP、Celestica 和希捷 這樣的公司正是我們想要在逢低買入清單上的人工智能基礎設施投資。
是時候為即將復甦的人工智能反彈做好準備了。
也就是説，大型科技公司的重心正在我們腳下發生變化。曾經屬於硅谷的創新競賽現在在華盛頓特區進行裁決，政府掌握着人工智能基礎設施、芯片出口和下一代萬億級突破的資金。
所以，不要_僅僅_關注收益……要關注影響力來自何方。在人工智能時代，贏家不僅僅是那些製造出最佳芯片的公司……他們還將與我們的政府建立最緊密的聯繫。政策、權力和定位現在決定了哪些公司獲得補貼，哪些公司受到限制，以及哪些公司被拋在了後面。
由於這一時刻的關鍵性，我在鏡頭前錄製了一個簡短的視頻來詳細説明……你將看到正在發生的變化，哪些股票將受益，以及為什麼這一時刻比任何單一的收益報告都更重要。
在這裏觀看我們的特別簡報。
誠摯的，
盧克·蘭戈

英偉達財報，一站看懂！

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英偉達最新的財報超出預期，顯示出六個季度以來首次加速增長。儘管財報發佈後的反彈未能持續，但英偉達的業績駁斥了對 “人工智能泡沫” 的擔憂，並確認了人工智能需求的加速增長。第三季度收入同比增長 62%，第四季度指引預計增長 65%。數據中心收入也大幅上升。英偉達的表現表明，人工智能的繁榮正在加速，而不是放緩

Nvidia Crushes Earnings as AI Demand Stays Red-Hot

- Nvidia 第三季度營收增長 62%，預計第四季度增長 65%。  
- 市場對 AI 泡沫的擔憂未能影響 Nvidia 的強勁表現。  
- AI 基礎設施需求持續上升，相關股票值得關注。  

InvestorPlace

由於人工智能需求持續旺盛，英偉達的盈利大幅超出預期