AI 泡沫破裂的擔憂、經濟放緩的預期以及獲利回吐的壓力正在市場上交織碰撞，導致本週美股出現數月來最劇烈的盤中波動。“誰也沒想到會這樣”，投資者對未來可能出現的更大波動感到擔憂。
本週標普 500 指數下跌近 2%，儘管週五有所反彈，但 11 月以來累計跌幅仍達 3.5%。科技股權重較大的納斯達克綜合指數 11 月已下滑超過 6%，並創下了自 4 月以來的最大三週跌幅。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c4cee422-59ae-439e-8307-394ebca6f7c8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="643" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c4cee422-59ae-439e-8307-394ebca6f7c8.png"/>（美股基準股指本週走勢）
動量股本週遭受重挫，Robinhood 本月市值蒸發約四分之一，Coinbase 股價暴跌 30%，Palantir 下跌約 23%。高盛的一籃子高貝塔動量股較昨日高點暴跌近 15%。這是自 2022 年 11 月以來動量表現最差的一週。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/67eb1fd3-2125-4e77-b455-6a9ec3b9b694.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1010" height="586" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/67eb1fd3-2125-4e77-b455-6a9ec3b9b694.png"/>（高盛高貝塔組合較昨日高點暴跌 14.7%）
對人工智能公司押下重注的投資者焦慮最為嚴重。追蹤 AI 股票的 Global X 人工智能與科技 ETF 本月下跌約 10%，而追蹤科技七巨頭的 ETF 自 10 月底以來下跌約 6.6%。
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<h2 id="4da4ba0">英偉達業績引發的意外拋售</h2>
本週三美股收盤後，幾乎所有華爾街人士都預期英偉達的強勁財報將推動股市上漲。事態的確如此開始，但隨後急轉直下。
華爾街見聞提及，無論從哪個角度來看，英偉達的財報和評論都是積極的。但正如高盛頂級交易員 Ryan Sharkey 所指出的那樣：真正的好消息沒有得到相應的回報，通常是一個不好的信號。
週四，英偉達開盤一度大漲 5% 至 196 美元，但隨後大幅跳水，收盤時跌幅近 3% 至 180.98 美元，日內累計跌幅達 7%，創下 10 月 22 日以來最低收盤價。這一劇烈逆轉直接拖累標普 500 指數暴跌約 3%。
波動率交易員、Kairos Investment Advisors 創始人 Ramon Verastegui 説：
<blockquote>
大家真的被嚇壞了。我與所有交流對象的誠實答案是，沒人預料到這一點。
</blockquote>
他一直交易期權到午夜，試圖從混亂中獲利，期間只短暫休息打了場板網球並盯着手機。
分析指出英偉達 CEO 黃仁勳試圖打消 AI 泡沫擔憂的言論，與當年互聯網泡沫時期思科系統負責人 John Chambers 有相似之處。
當年 8 月，在思科報告營收和利潤增長超 60% 後，Chambers 宣稱&#34;第二次工業革命才剛剛開始&#34;。一年後，該股下跌 67%。
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<h2 id="c27d6ce5">從私募信貸到加密資產</h2>
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過去，股市投資者很少關注私募信貸市場，但如今情況已經改變。
從 Sam Altman 的 OpenAI 到各類信用市場，非公開市場的影響力與日俱增。汽車零部件集團 First Brands 的突然倒閉，引發了市場對這些領域寬鬆信貸環境的擔憂。
倫敦對沖基金 Fourier 的首席投資官 Orlando Gemes 指出：
<blockquote>
一些公司以 2%-3% 的利率借入了高達其現金流七倍的資金，但它們現在面臨以 8%-10% 的利率進行再融資的困境。
</blockquote>
加密貨幣的持續虧損同樣令投資者承壓。週五比特幣價格一度跌至 80,553 美元，儘管紐約時段尾盤反彈，但較 10 月初創下的 12.6 萬美元歷史高位依舊下跌超過 30%。
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過去，加密市場的崩潰對股市或整體經濟影響甚微，但在更多人持有加密資產且市場規模更大的今天，其潛在的廣泛影響引發了新的疑問。
交易員們表示，整個星期，比特幣價格都成為了判斷市場下一步走向的關鍵指標。
華爾街見聞提及，對沖基金經理 Bill Ackman 稱，他低估了加密貨幣與房利美、房地美等公司股票之間的聯繫，加密貨幣市場的強制平倉和追加保證金正引發這些股票的拋售。
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<h2 id="358e5549">高槓杆和年終獲利了結放大市場波動</h2>
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交易員將劇烈波動歸因於槓桿和年底前獲利回吐的衝動。
據美國金融業監管局數據，截至 10 月底，經紀賬户融資規模觸及 1.1 萬億美元的歷史高位。晨星公司數據顯示，今年秋季槓桿股票基金資產飆升至超過 1400 億美元，為上世紀 90 年代有記錄以來的最高水平。
舊金山投資公司 QVR Advisors 管理合夥人 Benn Eifert 表示：
<blockquote>
有一羣過度槓桿化的市場參與者既做多加密貨幣，也做多泡沫科技股。當他們在加密貨幣頭寸上被強制平倉時，就會拋售科技股。
</blockquote>
人性也可能加劇波動。投資者今年仍坐擁可觀利潤。
標普 500 指數今年仍上漲 12%，而債券正享受 2020 年以來的最佳年份。對沖基金交易員擔心年末反彈讓鉅額獎金從指縫溜走。如果市場在每年此時走弱，他們往往會爭相拋售股票。
儘管如此，一些人認為波動仍相對温和。
Cantor Fitzgerald 股票衍生品交易主管 Matthew Tym 表示，他的客户似乎並未特別恐慌。擁有更廣泛市場而非集中押注人工智能或加密貨幣的投資者表現良好。Tym 説：
<blockquote>
標普 500 指數距離歷史高點僅低 4.2%，大多數人仍在觀望。
</blockquote>

納斯達克綜合指數

AI 泡沫破裂的擔憂、經濟放緩的憂慮、以及投資者獲利了結的壓力，這些因素在市場中相互交織，導致美股本週出現數月來最劇烈的波動。“誰也沒想到會這樣”，投資者對未來可能出現的更大波動感到擔憂。

- 美股因 AI 泡沫、經濟放緩及獲利回吐出現劇烈波動。  
- 標普 500 指數本週下跌近 2%，納斯達克下滑超過 6%。  
- 英偉達財報引發拋售，市場對加密資產的擔憂加劇。  

美股驚魂一週，納指創 4 月來最大三週跌幅，華爾街準備迎接更多動盪