<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/uploads/sites/24/2025/11/Henry-Gosebruch_headshot-430x241.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/uploads/sites/24/2025/11/Henry-Gosebruch_headshot-430x241.jpg"/></p>
<p>亨利·戈塞布魯赫（Henry Gosebruch）於 2025 年 5 月擔任 Galapagos 首席執行官，他在倫敦的 Jefferies 全球醫療會議期間接受了《製藥技術》雜誌的採訪。圖片來源：Galapagos。</p>
<p>對於許多觀察者來説，Galapagos 處於一個令人羨慕的位置。這家生物技術公司擁有 30 億歐元的資產負債表，並且有一個新的戰略方向可以發展。</p>
<p>然而，2025 年對這家比利時生物技術公司來説是一個重大動盪之年。今年 1 月，在充足的現金儲備支持下，Galapagos 公佈了計劃分拆一家公司，以推進其在腫瘤學、免疫學和病毒學方面的管道。然而，這一分拆計劃在 5 月被突然放棄，發生了戲劇性的逆轉。</p>
<h3>深入瞭解 GlobalData</h3>
<ul>
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</ul>
<p>報告</p>
<h4>NPVM: Galapagos NV 的 GLPG-3667</h4>
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<p>報告</p>
<h4>免疫腫瘤學（IO）- 主題情報</h4>
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<p>瞭解更多</p>
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<p>結合商業智能和編輯卓越，接觸到 36 個領先媒體平台上的專業人士。</p>
<p>瞭解更多</p>
<p>相反，10 月公司宣佈將 關閉其細胞治療部門， 放棄與這一先進模式的關聯。Galapagos 只是 許多公司 中的一員，這些公司在失去動力和資金的情況下撤退，儘管曾經擁有巨大的商業前景。</p>
<p>現在，Galapagos 正在其 26 年的歷史中創造一個新篇章，開始實施通過資產收購建立盈利商業模式的計劃。</p>
<p>在倫敦的 Jefferies 全球醫療會議期間，《製藥技術》與亨利·戈塞布魯赫進行了交談，他於 2025 年 5 月在戰略重組中擔任 Galapagos 首席執行官，討論公司的發展路線圖。</p>
<p>戈塞布魯赫討論了他所尋找的內容、公司與吉利德（Gilead）現有的 50 億美元交易的未來，以及最近的併購交易激增如何使生物技術公司受益。</p>
<p><img src="/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/strategic-int.png" alt="" original-src="/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/strategic-int.png"/></p>
<p>GlobalData 戰略情報</p>
<h1>美國關税正在變化 - 你會反應還是預見？</h1>
<p>不要讓政策變化讓你措手不及。通過實時數據和專家分析保持主動。</p>
<p>來自 GlobalData</p>
<p>瞭解更多關於戰略情報</p>
<p><em>本次採訪經過編輯以縮短長度和提高清晰度。</em></p>
<h3>羅伯特·巴里（RB）：您能否解釋一下關閉細胞治療部門的內部決策過程？</h3>
<p>亨利·戈塞布魯赫（HG）：董事會一直在持續評估公司應該如何使用資本。哪個領域是最佳投資？細胞治療是否合理？我們是否應該投入之前看到的所有資本？</p>
<p>重要的是，我們測試了市場，並進行了全面的戰略審查和銷售過程，以識別潛在的買家或投資者，他們具備推動細胞治療業務的專業知識和資源——無論是製藥公司、生物技術公司、醫療技術公司還是合同開發製造組織（CDMO）。</p>
<p>該模式的數據仍然具有吸引力和鼓舞人心，但這並不是人們所擔心的。人們擔心的是患者旅程、實現其運作的物流、製造細胞治療的一般複雜性。其他新興技術可能尚未完全證明，但至少有潛力避免所有這些複雜性，並創造出沒有這些問題的不同商業模式。最終，這應該是一個更具盈利性和可持續性的未來商業。</p>
<h3>RB：您是否對新的機會保持開放態度，這是否包括購買資產？</h3>
<p>HG：我們正在關注後期資產，即臨牀概念驗證後的資產。在免疫學中，這通常意味着 IIa 期數據，而在腫瘤學中可以是 II 期或 Ib 期。這並不意味着這是我們關注的 100%，但明確的重點就是這一點。</p>
<p>當我進行巡迴拜訪時，股東表示他們不想承擔重大臨牀風險，考慮到他們在過去幾年中經歷的情況。[這與] 商業風險不同。如果你對市場指示有特定的洞察力，能夠做出有意義的事情，那就是我們願意承擔的風險。這是我從股東那裏得到的一致指導。因此，這是我們認為合理的計劃，也是我們正在執行的計劃。</p>
<h3>RB：這與製藥行業針對後期資產交易的更廣泛趨勢如何契合？</h3>
<p>HG：在製藥行業，不同之處在於他們往往擁有更成熟、更廣泛的商業能力和商業基礎設施——而這正是我們所缺乏的。我們沒有商業基礎設施。相反，我們可以選擇那些被誤解或由於未知因素而被認為對大玩家不那麼有吸引力的疾病。我們正在尋找的正是這些機會。我們有這種 “白紙” 機會，而在製藥行業，你不僅在尋找去風險化的機會，還可能在尋找與你現有投資組合有商業協同的機會。</p>
<p>第二個不同之處在於你擁有不同的預算和可用資本。也許你不知道某個領域會如何發展，因此你在該領域進行兩到三次投資，只要能獲得一個好的資產就行。對我來説，這有點難。</p>
<p>有一些相似之處，但我認為我們的看法略有不同。擁有 30 億歐元的資金，成為行業中最好的資產負債表之一，這當然很好。但這並不意味着我應該與大型製藥公司競爭。</p>
<h3>RB：你與吉利德的合作關係，價值高達 50 億美元，將如何融入你的計劃？</h3>
<p>HG：這項合作關係是在六年半前建立的，雙方設計得很好，但那時 Galapagos 擁有發現技術平台和非常豐富的臨牀管道。</p>
<p>今天情況依然如此，只是我們不再擁有發現管道。他們仍然有權選擇我們購買的資產。我們認為，最佳選擇是重新談判該選擇權的收益，他們對此非常開放。他們希望我們為他們尋找資產，並希望我們成功。他們對此非常有動力。但從邏輯上講，這意味着應該是他們感興趣的領域。可能他們對某個領域感興趣，但他們還沒有準備好自己採取行動。相反，他們可以在不同的數字下稍後選擇。這就是為什麼在整體框架下重新談判交易很困難——變量太多。因此，我們將逐個交易處理。我不會假裝這很簡單，但我們被這種複雜性所吸引，這正是讓事情變得令人興奮的原因。</p>
<h3>RB：如果我們一年後再坐下來，你認為 Galapagos 會是什麼樣子？</h3>
<p>HG：可能會有三個重大變化。我們現在正在進行諮詢過程，但細胞治療的退出將在明年年底前完成。第二，剩餘的傳統小分子項目將在明年初公佈結果。我們將知道這是否是一個有前景的資產，我們將圍繞該資產進行構建。到明年這個時候，我們可能會將該資產合作出去，因為我們決定其他人處於更好的位置來處理它。第三，到那時我們可能會有另一個資產。</p>
<p>如果合適的交易出現，我們可能會達成交易，但我不必在明年達成交易。做出正確的交易比設定時間框架更重要。當然，我們有資本，因此有機會會利用這些資本。但前兩項是 100%。</p>
<h3>RB：你對最近的併購交易熱潮是否樂觀，認為這會幫助你明年的交易策略？</h3>
<p>HG：我認為併購市場將保持活躍。最重要的是，有趣的資產正在出現，具有概念驗證或令人鼓舞的臨牀數據。我認為這對我們來説是積極的，希望如果融資環境比之前稍好，那麼更多早期的想法將獲得資金，達到可以交易的程度。</p>
<p>另一方面，價格上漲使某些交易對我們來説變得困難。有時投資者的看法是，當價格低時，應該看到更多的併購。但這並不總是正確的。價格當然非常重要，但資產所解決的重大未滿足需求更為重要。</p>
<p>我對這種活動感到鼓舞，我歡迎它，我認為這對我們有好處。我們會因為財務超出我們的範圍而失去一兩個機會嗎？也許。但我不能擔心市場時機。我必須找到合適的資產。</p>

GLPG

<p>Galapagos 首席執行官 Henry Gosebruch 正在專注於戰略資產收購，此前該公司的細胞治療部門已關閉。公司擁有 30 億歐元的資產負債表，旨在通過瞄準免疫學和腫瘤學的後期資產來創建盈利的商業模式。最近併購活動的激增被視為對 Galapagos 有利，符合行業瞄準後期資產的趨勢。由於物流挑戰，公司正在逐步放棄細胞治療，並尋求可持續的商業機會</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/uploads/sites/24/2025/11/Henry-Gosebruch_headshot-430x241.jpg" alt="" original-src="https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/uploads/sites/24/2025/11/Henry-Gosebruch_headshot-430x241.jpg"/></p>
<p>Henry Gosebruch, who assumed his role as Galapagos CEO in May 2025, spoke with Pharmaceutical Technology on the sidelines of Jefferies Global Healthcare Conference in London. Image credit: Galapagos.</p>
<div class="lb-trans"><p>亨利·戈塞布魯赫（Henry Gosebruch）於 2025 年 5 月擔任 Galapagos 首席執行官，他在倫敦的 Jefferies 全球醫療會議期間接受了《製藥技術》雜誌的採訪。圖片來源：Galapagos。</p>
</div><p>For many observers, Galapagos is in an enviable position. The biotech has a balance sheet of €3bn to call upon and a fresh strategic direction to build from.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於許多觀察者來説，Galapagos 處於一個令人羨慕的位置。這家生物技術公司擁有 30 億歐元的資產負債表，並且有一個新的戰略方向可以發展。</p>
</div><p>But 2025 has been a year of major upheaval for the Belgian biotech. In January, backed by a sizeable cash reserve, Galapagos unveiled plans to spin out a company to advance a pipeline in oncology, immunology, and virology. Yet, the split was abruptly abandoned in May in a dramatic U-turn.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，2025 年對這家比利時生物技術公司來説是一個重大動盪之年。今年 1 月，在充足的現金儲備支持下，Galapagos 公佈了計劃分拆一家公司，以推進其在腫瘤學、免疫學和病毒學方面的管道。然而，這一分拆計劃在 5 月被突然放棄，發生了戲劇性的逆轉。</p>
</div><h3>Go deeper with GlobalData</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深入瞭解 GlobalData</h3>
</div><ul>
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</ul>
</div><p>Reports</p>
<div class="lb-trans"><p>報告</p>
</div><h4>NPVM: Galapagos NV's GLPG-3667</h4>
<div class="lb-trans"><h4>NPVM: Galapagos NV 的 GLPG-3667</h4>
</div><ul>
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</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
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</ul>
</div><p>Reports</p>
<div class="lb-trans"><p>報告</p>
</div><h4>Immuno-oncology (IO) - Thematic Intelligence</h4>
<div class="lb-trans"><h4>免疫腫瘤學（IO）- 主題情報</h4>
</div><h5>Go deeper with GlobalData</h5>
<div class="lb-trans"><h5>深入瞭解 GlobalData</h5>
</div><p>The gold standard of business intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>商業智能的黃金標準。</p>
</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多</p>
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</div><p>Combine business intelligence and editorial excellence to reach engaged professionals across 36 leading media platforms.</p>
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</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多</p>
</div><p>Instead, a larger pivot came in October, when the company revealed it was shutting down its cell therapy unit, leaving its association with the advanced modality behind. Galapagos is just one of many companies to retreat from the sector that has lost momentum and funding, despite at one time holding so much commercial promise.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，10 月公司宣佈將 關閉其細胞治療部門， 放棄與這一先進模式的關聯。Galapagos 只是 許多公司 中的一員，這些公司在失去動力和資金的情況下撤退，儘管曾經擁有巨大的商業前景。</p>
</div><p>Now, Galapagos is creating a new chapter in its 26-year history as it embarks upon a plan to create a profitable business model via asset acquisitions.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，Galapagos 正在其 26 年的歷史中創造一個新篇章，開始實施通過資產收購建立盈利商業模式的計劃。</p>
</div><p>On the sidelines of Jefferies Global Healthcare Conference in London, <em>Pharmaceutical Technology</em> sat down with Henry Gosebruch, who assumed his role as Galapagos CEO in May 2025 amid the strategic overhaul, to discuss the company’s roadmap.</p>
<div class="lb-trans"><p>在倫敦的 Jefferies 全球醫療會議期間，《製藥技術》與亨利·戈塞布魯赫進行了交談，他於 2025 年 5 月在戰略重組中擔任 Galapagos 首席執行官，討論公司的發展路線圖。</p>
</div><p>Gosebruch discussed what he is looking for, the future of the company’s existing $5bn deal with Gilead, and how the recent surge in M&amp;A deals could benefit the biotech.</p>
<div class="lb-trans"><p>戈塞布魯赫討論了他所尋找的內容、公司與吉利德（Gilead）現有的 50 億美元交易的未來，以及最近的併購交易激增如何使生物技術公司受益。</p>
</div><p><img src="/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/strategic-int.png" alt="" original-src="/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/strategic-int.png"/></p>
<p>GlobalData Strategic Intelligence</p>
<div class="lb-trans"><p>GlobalData 戰略情報</p>
</div><h1>US Tariffs are shifting - will you react or anticipate?</h1>
<div class="lb-trans"><h1>美國關税正在變化 - 你會反應還是預見？</h1>
</div><p>Don’t let policy changes catch you off guard. Stay proactive with real-time data and expert analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要讓政策變化讓你措手不及。通過實時數據和專家分析保持主動。</p>
</div><p>By GlobalData</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 GlobalData</p>
</div><p>Learn more about Strategic Intelligence</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多關於戰略情報</p>
</div><p><em>This interview has been edited for length and clarity.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本次採訪經過編輯以縮短長度和提高清晰度。</em></p>
</div><h3>Robert Barrie (RB): Could you explain the internal decision-making process for shutting your cell therapy unit down?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>羅伯特·巴里（RB）：您能否解釋一下關閉細胞治療部門的內部決策過程？</h3>
</div><p>Henry Gosebruch (HG): The board has been under this continuous process to assess what the company should be doing with the capital. What’s the best area to invest in? Does cell therapy make sense? Should we be dedicating all this capital that we saw previously?</p>
<div class="lb-trans"><p>亨利·戈塞布魯赫（HG）：董事會一直在持續評估公司應該如何使用資本。哪個領域是最佳投資？細胞治療是否合理？我們是否應該投入之前看到的所有資本？</p>
</div><p>Importantly, we tested the market, and we have undertaken a thorough strategic review and sale process to identify potential buyers or investors with the expertise and resources to take the cell therapy business forward – be that pharma, biotech, medtech players, CDMOs.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，我們測試了市場，並進行了全面的戰略審查和銷售過程，以識別潛在的買家或投資者，他們具備推動細胞治療業務的專業知識和資源——無論是製藥公司、生物技術公司、醫療技術公司還是合同開發製造組織（CDMO）。</p>
</div><p>The modality’s data continues to be attractive and encouraging, but that’s not what people worry about. There are worries related to the patient journey, the logistics of making it work, the complexity of manufacturing cell therapies in general. Other technologies that are coming in may not be fully proven, but they at least have the potential to avoid all those complexities and create a different business model that doesn’t have those problems. Ultimately, it should be a more profitable, sustainable business going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>該模式的數據仍然具有吸引力和鼓舞人心，但這並不是人們所擔心的。人們擔心的是患者旅程、實現其運作的物流、製造細胞治療的一般複雜性。其他新興技術可能尚未完全證明，但至少有潛力避免所有這些複雜性，並創造出沒有這些問題的不同商業模式。最終，這應該是一個更具盈利性和可持續性的未來商業。</p>
</div><h3>RB: Are you keeping an open mind as to your new opportunities and will this include buying assets?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RB：您是否對新的機會保持開放態度，這是否包括購買資產？</h3>
</div><p>HG: We’re looking at late-stage assets, so post clinical proof-of-concept assets. In immunology it generally means Phase IIa data and in oncology it can be Phase II or Phase Ib. It doesn’t mean it’s 100% of what we’re looking at, but the clear focus is that.</p>
<div class="lb-trans"><p>HG：我們正在關注後期資產，即臨牀概念驗證後的資產。在免疫學中，這通常意味着 IIa 期數據，而在腫瘤學中可以是 II 期或 Ib 期。這並不意味着這是我們關注的 100%，但明確的重點就是這一點。</p>
</div><p>When I made my rounds, shareholders said they don’t want to take significant clinical risk, given what they have been through in the last few years. [That’s different] to commercial risk. If you have a specific insight for a market indication to make something that’s meaningful, that’s a risk we’re comfortable taking. That’s the guidance I’ve been getting consistently from shareholders. So that’s the plan we think makes sense, and that’s the plan we’re executing.</p>
<div class="lb-trans"><p>當我進行巡迴拜訪時，股東表示他們不想承擔重大臨牀風險，考慮到他們在過去幾年中經歷的情況。[這與] 商業風險不同。如果你對市場指示有特定的洞察力，能夠做出有意義的事情，那就是我們願意承擔的風險。這是我從股東那裏得到的一致指導。因此，這是我們認為合理的計劃，也是我們正在執行的計劃。</p>
</div><h3>RB: How does this fit in with the wider pharma industry trend of targeting later stage assets in deals?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RB：這與製藥行業針對後期資產交易的更廣泛趨勢如何契合？</h3>
</div><p>HG: What’s different [in pharma] is they tend to have more established, broader commercial capabilities and commercial infrastructure – that’s not what we have. We don’t have a commercial infrastructure. Instead, we can maybe pick diseases that are misunderstood or just perceived to be not as attractive to the big players due to an unknown factor. It’s more those opportunities that we’re seeking. We have this ‘white sheet of paper’ opportunity, whereas [in pharma], you’re looking for not just de-risked opportunities, but you’re probably also looking for ones where you have commercial synergy with whatever portfolio you have.</p>
<div class="lb-trans"><p>HG：在製藥行業，不同之處在於他們往往擁有更成熟、更廣泛的商業能力和商業基礎設施——而這正是我們所缺乏的。我們沒有商業基礎設施。相反，我們可以選擇那些被誤解或由於未知因素而被認為對大玩家不那麼有吸引力的疾病。我們正在尋找的正是這些機會。我們有這種 “白紙” 機會，而在製藥行業，你不僅在尋找去風險化的機會，還可能在尋找與你現有投資組合有商業協同的機會。</p>
</div><p>The second difference is that you have a different budget and capital available. Maybe you don’t know how a certain area is going to play out, so you make two or three bets in said area, as long as you get one good asset from that. It’s a little harder for me to play that.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二個不同之處在於你擁有不同的預算和可用資本。也許你不知道某個領域會如何發展，因此你在該領域進行兩到三次投資，只要能獲得一個好的資產就行。對我來説，這有點難。</p>
</div><p>There are some similarities, but I think we look at it a little bit differently. It’s great to have €3bn, one of the best balance sheets in the industry. But that doesn’t mean I should be competing with a big pharma player.</p>
<div class="lb-trans"><p>有一些相似之處，但我認為我們的看法略有不同。擁有 30 億歐元的資金，成為行業中最好的資產負債表之一，這當然很好。但這並不意味着我應該與大型製藥公司競爭。</p>
</div><h3>RB: How will your partnership with Gilead, valued at up to $5bn, fit into your plans?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RB：你與吉利德的合作關係，價值高達 50 億美元，將如何融入你的計劃？</h3>
</div><p>HG: That partnership was established close to six and a half years ago, and it was well designed from both parties, but it was designed at a time where Galapagos had a discovery technology platform and very rich pipeline entering the clinic.</p>
<div class="lb-trans"><p>HG：這項合作關係是在六年半前建立的，雙方設計得很好，但那時 Galapagos 擁有發現技術平台和非常豐富的臨牀管道。</p>
</div><p>That continues to be the case today except we no longer have a discovery pipeline. They still have the right to opt into assets we buy. We think the best alternative is to renegotiate that opt-in yield, which they’re very open to. They want us to be finding assets for them and they want us to be successful. They’re very motivated to be doing that. But logically, that means it should be areas that they have some interest in. It could be that they are interested in an area, but they’re not quite ready yet to make the move themselves. Instead, they could opt in later at a different number. That’s why it’s hard to renegotiate the deal under an umbrella approach – there are just too many variables. So, we’ll handle it on a deal-by-deal basis. I won’t pretend it’s simple, but we’re attracted by that complexity, and that’s what makes it exciting.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天情況依然如此，只是我們不再擁有發現管道。他們仍然有權選擇我們購買的資產。我們認為，最佳選擇是重新談判該選擇權的收益，他們對此非常開放。他們希望我們為他們尋找資產，並希望我們成功。他們對此非常有動力。但從邏輯上講，這意味着應該是他們感興趣的領域。可能他們對某個領域感興趣，但他們還沒有準備好自己採取行動。相反，他們可以在不同的數字下稍後選擇。這就是為什麼在整體框架下重新談判交易很困難——變量太多。因此，我們將逐個交易處理。我不會假裝這很簡單，但我們被這種複雜性所吸引，這正是讓事情變得令人興奮的原因。</p>
</div><h3>RB: If we were to sit down again in a year, how do you think Galapagos will look by then?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RB：如果我們一年後再坐下來，你認為 Galapagos 會是什麼樣子？</h3>
</div><p>HG: There will be maybe three big differences. We’re going through the consultation process now, but the cell therapy exit will be completed by end of next year. Number two, the remaining legacy small molecule program will be reading out early next year. We’ll know the answer on whether that’s a promising asset, and we’ll build around that asset. It could be that by this time next year we’ve partnered out the asset because we decide somebody else is in a better position to do it. Number three, we may have another asset by then.</p>
<div class="lb-trans"><p>HG：可能會有三個重大變化。我們現在正在進行諮詢過程，但細胞治療的退出將在明年年底前完成。第二，剩餘的傳統小分子項目將在明年初公佈結果。我們將知道這是否是一個有前景的資產，我們將圍繞該資產進行構建。到明年這個時候，我們可能會將該資產合作出去，因為我們決定其他人處於更好的位置來處理它。第三，到那時我們可能會有另一個資產。</p>
</div><p>We may do a deal if the right one comes along, but I don’t have to do one next year. It’s more important to do the right deal than to put mandates on timeframes. Of course, we have capital so there’s a chance we will have done something with that. But with the first two, it’s 100%.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果合適的交易出現，我們可能會達成交易，但我不必在明年達成交易。做出正確的交易比設定時間框架更重要。當然，我們有資本，因此有機會會利用這些資本。但前兩項是 100%。</p>
</div><h3>RB: Are you optimistic the recent flurry in M&amp;A deals will help your dealmaking strategy next year?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RB：你對最近的併購交易熱潮是否樂觀，認為這會幫助你明年的交易策略？</h3>
</div><p>HG: I think the M&amp;A market will stay active. Most importantly, there’s interesting assets coming forward with proof of concept or encouraging clinical data. I think it can be a positive for us, and hopefully, if there’s a slightly better funding environment than there has previously been, then more early ideas will get funded that get to the point where they may become transactable for us.</p>
<div class="lb-trans"><p>HG：我認為併購市場將保持活躍。最重要的是，有趣的資產正在出現，具有概念驗證或令人鼓舞的臨牀數據。我認為這對我們來説是積極的，希望如果融資環境比之前稍好，那麼更多早期的想法將獲得資金，達到可以交易的程度。</p>
</div><p>On the other hand, rising prices have made certain deals hard for us. Sometimes there’s an investor perception that when prices are low, you should see more M&amp;A. And that’s not always true. Price is of course very important, but the big unmet need that the asset is addressing is more important.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，價格上漲使某些交易對我們來説變得困難。有時投資者的看法是，當價格低時，應該看到更多的併購。但這並不總是正確的。價格當然非常重要，但資產所解決的重大未滿足需求更為重要。</p>
</div><p>I’m encouraged by the activity, I welcome it, and I think it’ll be good for us. Will we lose an opportunity or two as it financially gets out of our zone? Maybe. But I can’t worry about timing the market. I have to find the right assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>我對這種活動感到鼓舞，我歡迎它，我認為這對我們有好處。我們會因為財務超出我們的範圍而失去一兩個機會嗎？也許。但我不能擔心市場時機。我必須找到合適的資產。</p>
</div>

Galapagos CEO 在尋求關鍵資產的過程中加強戰略聚焦