<p>英國最大的壽險公司在英格蘭銀行進行的一項關鍵壓力測試中表現良好，儘管人們擔心影子銀行泡沫可能使它們在市場崩潰時變得脆弱。</p>
<p>包括英傑華和法律與一般保險在內的 11 家保險公司在經歷了一場假想的市場崩潰測試後，獲得了監管機構的健康證明，該崩潰幾乎抹去了它們 90 億英鎊的資本。</p>
<p>根據英格蘭銀行的説法，即使數十億債券被降級為垃圾債券，股市崩潰，它們仍將持有 154% 的危機所需監管資本，低於假設危機前的 185%。</p>
<p>“所有公司繼續滿足其監管資本要求，強調了該行業的強大起始位置和吸收重大沖擊的能力，” 銀行表示。</p>
<p>這些保險公司的及格線，正值人們擔心金融市場內部可能潛藏地雷，就像養老金基金在 2022 年利茲·特拉斯崩潰期間發現的那樣。</p>
<p>今年，人們的擔憂集中在 3 萬億美元（2.3 萬億英鎊）的 “影子銀行業”，在這裏，私募股權公司和基金經理向公司放貸，而不是銀行。</p>
<p>美國幾起高調的企業倒閉引發了人們的擔憂，認為這些貸款方在日益激烈的競爭中追求更高的回報，正在承擔更大且往往被低估的風險。</p>
<p>美國私募股權公司今年試圖收購幾家英國壽險公司。</p>
<p>這引發了人們的擔憂，他們可能會將不那麼抗風險的投資和再保險實踐帶入英國市場，從而可能使英國人的退休收入面臨更大風險。</p>
<p>在 7 月，美國集團 Athora 宣佈以 52 億英鎊收購養老金保險公司（PIC），而加拿大基金經理 Brookfield 表示將支付 24 億英鎊收購 Just Retirement。</p>
<p>這兩家保險公司通過了英格蘭銀行的壓力測試，該測試基於它們在 2024 年底的財務狀況。</p>
<p>在壓力測試情景中，PIC 的合格資本將達到其償付能力資本要求的 184%，低於測試前的 236%——資本盈餘減少了 10 億英鎊。</p>
<p>Just Retirement 的比例將從 178% 降至 156%，資本盈餘減少了 1.8 億英鎊。</p>
<p>參與壓力測試的其他保險公司包括加拿大人壽、合作伙伴人壽保險、鳳凰人壽、羅瑟賽人壽、勞埃德銀行的蘇格蘭寡婦部門和 M&amp;G 保誠保險。</p>
<h2>‘該行業仍然具有韌性’</h2>
<p>M&amp;G 在週一向倫敦證券交易所發佈的公告中表示，壓力測試突顯了保誠保險在嚴重財務壓力下的 “財務韌性”。</p>
<p>英格蘭銀行表示，它還對批量購買年金市場的特定風險進行了建模，在該市場中，確定福利養老金基金將其計劃轉讓給壽險公司。</p>
<p>這項額外測試表明，“該行業對指定的額外壓力仍然具有韌性，” 審查指出。</p>
<p>英格蘭銀行的壓力測試僅限於特定保險公司持有的資本，而不是許多情況下保險公司所在的更廣泛的金融服務公司。</p>
<p>銀行和幾家公司指出，可能還有來自更廣泛集團的額外資本，這可能有助於緩解保險單位資產負債表上出現的任何問題。</p>
<p>但這被排除在測試之外，以幫助比較各公司之間的差異。</p>

英傑華(ADR)

<p>英國最大的壽險公司，包括英傑華和法律與一般保險公司，已通過英格蘭銀行的壓力測試，顯示出在影子銀行泡沫擔憂中仍具韌性。測試顯示，保險公司在危機情景下持有的資本為所需資本的 154%，低於 185%。人們對影子銀行行業的風險以及美國公司近期的收購仍然存在擔憂。儘管可能存在脆弱性，該行業被認為是穩健的，像 M&G 這樣的保險公司強調即使在嚴重壓力下也具備財務韌性</p>

<p>Britain’s largest life insurers have passed a key stress test from the Bank of England amid fears a shadow banking bubble could leave them vulnerable to a market crash.</p>
<div class="lb-trans"><p>英國最大的壽險公司在英格蘭銀行進行的一項關鍵壓力測試中表現良好，儘管人們擔心影子銀行泡沫可能使它們在市場崩潰時變得脆弱。</p>
</div><p>The 11 insurers, including Aviva and Legal &amp; General, were given a clean bill of health by the watchdog after being tested with an imagined market meltdown that wiped out almost £9bn of their capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括英傑華和法律與一般保險在內的 11 家保險公司在經歷了一場假想的市場崩潰測試後，獲得了監管機構的健康證明，該崩潰幾乎抹去了它們 90 億英鎊的資本。</p>
</div><p>According to the Bank of England, even if billions of bonds were downgraded to junk and the stock market crashed, they would still hold 154pc of the regulated amount of capital required in a crisis – down from 185pc before the hypothetical crunch.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據英格蘭銀行的説法，即使數十億債券被降級為垃圾債券，股市崩潰，它們仍將持有 154% 的危機所需監管資本，低於假設危機前的 185%。</p>
</div><p>“All firms continue to meet their regulatory capital requirements, underscoring the sector’s robust starting position and ability to absorb significant shocks of the kind tested in the exercise,” the Bank said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“所有公司繼續滿足其監管資本要求，強調了該行業的強大起始位置和吸收重大沖擊的能力，” 銀行表示。</p>
</div><p>The pass mark for the insurers, who between them fund 90pc of UK annuities, comes amid fears that landmines could be lurking inside financial markets, much as pension funds discovered during the Liz Truss meltdown of 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些保險公司的及格線，正值人們擔心金融市場內部可能潛藏地雷，就像養老金基金在 2022 年利茲·特拉斯崩潰期間發現的那樣。</p>
</div><p>This year, fears have focused on the $3tn (£2.3tn) “shadow banking industry”, where private-equity firms and fund managers lend to companies instead of the banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年，人們的擔憂集中在 3 萬億美元（2.3 萬億英鎊）的 “影子銀行業”，在這裏，私募股權公司和基金經理向公司放貸，而不是銀行。</p>
</div><p>Several high-profile corporate collapses in America have sparked concern that the lenders, chasing higher returns amid increasing competition, are taking greater and often under-appreciated risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國幾起高調的企業倒閉引發了人們的擔憂，認為這些貸款方在日益激烈的競爭中追求更高的回報，正在承擔更大且往往被低估的風險。</p>
</div><p>American private-equity firms have sought to take over several British life insurers this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國私募股權公司今年試圖收購幾家英國壽險公司。</p>
</div><p>This has sparked concern that they might bring less crisis-proof investment and reinsurance practices into the UK market – potentially leaving Britons’ retirement incomes more at risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>這引發了人們的擔憂，他們可能會將不那麼抗風險的投資和再保險實踐帶入英國市場，從而可能使英國人的退休收入面臨更大風險。</p>
</div><p>In July, US group Athora announced a £5.2bn takeover of Pension Insurance Corp (PIC), while Canadian fund manager Brookfield said it would pay £2.4bn for Just Retirement.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 7 月，美國集團 Athora 宣佈以 52 億英鎊收購養老金保險公司（PIC），而加拿大基金經理 Brookfield 表示將支付 24 億英鎊收購 Just Retirement。</p>
</div><p>Both insurers passed the Bank of England’s stress tests, which were based on their financial position at the end of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩家保險公司通過了英格蘭銀行的壓力測試，該測試基於它們在 2024 年底的財務狀況。</p>
</div><p>In the stress test scenario, PIC would end up with eligible capital worth 184pc of its solvency capital requirement after the stress test, down from 236pc before – a £1bn reduction in its capital surplus.</p>
<div class="lb-trans"><p>在壓力測試情景中，PIC 的合格資本將達到其償付能力資本要求的 184%，低於測試前的 236%——資本盈餘減少了 10 億英鎊。</p>
</div><p>Just Retirement’s ratio would drop from 178pc to 156pc, a £180m reduction in its capital surplus.</p>
<div class="lb-trans"><p>Just Retirement 的比例將從 178% 降至 156%，資本盈餘減少了 1.8 億英鎊。</p>
</div><p>Other insurers involved in the stress tests included Canada Life, Partnership Life Assurance, Phoenix Life, Rothesay Life, Lloyds Bank’s Scottish Widows division and M&amp;G Prudential Assurance.</p>
<div class="lb-trans"><p>參與壓力測試的其他保險公司包括加拿大人壽、合作伙伴人壽保險、鳳凰人壽、羅瑟賽人壽、勞埃德銀行的蘇格蘭寡婦部門和 M&amp;G 保誠保險。</p>
</div><h2>‘The sector remains resilient’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>‘該行業仍然具有韌性’</h2>
</div><p>M&amp;G issued a note to the London Stock Exchange on Monday saying that the stress test had highlighted Prudential Assurance’s “financial resilience, even under severe financial stress”.</p>
<div class="lb-trans"><p>M&amp;G 在週一向倫敦證券交易所發佈的公告中表示，壓力測試突顯了保誠保險在嚴重財務壓力下的 “財務韌性”。</p>
</div><p>The Bank of England said it had also modelled the particular risks around the bulk purchase annuity market, in which defined-benefit pension funds offload their schemes to a life insurer.</p>
<div class="lb-trans"><p>英格蘭銀行表示，它還對批量購買年金市場的特定風險進行了建模，在該市場中，確定福利養老金基金將其計劃轉讓給壽險公司。</p>
</div><p>This extra testing had suggested that “the sector remains resilient to the additional stress specified”, the review said.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項額外測試表明，“該行業對指定的額外壓力仍然具有韌性，” 審查指出。</p>
</div><p>The Bank’s stress test is limited to the capital held within a given insurance firm, rather than the wider financial services company that, in many cases, the insurer sits within.</p>
<div class="lb-trans"><p>英格蘭銀行的壓力測試僅限於特定保險公司持有的資本，而不是許多情況下保險公司所在的更廣泛的金融服務公司。</p>
</div><p>The Bank and several of the companies noted that there might be extra capital available from the wider group, which could help mitigate any issues arising on the insurance unit’s balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行和幾家公司指出，可能還有來自更廣泛集團的額外資本，這可能有助於緩解保險單位資產負債表上出現的任何問題。</p>
</div><p>But this was excluded from the test to help aid comparison between the firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這被排除在測試之外，以幫助比較各公司之間的差異。</p>
</div>

壽險公司在對影子銀行泡沫的擔憂中通過了壓力測試