一則消息引爆市場，AI 競爭格局生變！英偉達盤中重挫 7%，谷歌勢將再創新高

本週二早盤，英偉達股價一度重挫逾 7%，市值蒸發近 3500 億美元，此後跌幅收窄到 5% 以內，仍將收創兩個多月新低，而谷歌母公司 Alphabet 股價則進一步走高，早盤曾漲超 3%，儘管此後回吐多數漲幅，仍有望連續第三個交易日刷新歷史新高。

市場的劇烈反應背後，投資者正在捕捉人工智能競爭格局的微妙變化——谷歌開始佔據上風，這個曾被認為在 AI 競賽中落後的科技巨頭，正在顯現王者歸來的跡象。

表面上看，這場震盪源於週一盤後 The Information 的一則報道：Meta 正考慮 2027 年在其數據中心使用谷歌的張量處理單元（TPU）、而非英偉達芯片。但更深層的原因是，谷歌最新發布的 Gemini 3 模型贏得了即時讚譽，被認為在推理和編碼能力上超越了 OpenAI 的 ChatGPT，而這一模型正是使用 TPU 而非英偉達芯片訓練的。

這一消息對市場格局的影響立竿見影。英偉達的重挫波及整個科技板塊，其關鍵合作伙伴超微電腦（SMCI）週二早盤曾跌超 6%，其持股的數據中心運營商 CoreWeave 早盤一度跌 10%，連英偉達的主要競爭對手 AMD 盤中也曾跌近 9.7%。與此同時，幫助谷歌設計 TPU 的博通股價週一暴漲 11%，週二轉跌前盤初曾漲超 2%，Alphabet 的市值正接近首次突破 4 萬億美元大關。

Jones Trading 的首席市場策略師 Mike O'Rourke 表示，Gemini 3 的發佈"可能被證明是比 DeepSeek 衝擊更微妙但更重要的事件"，市場正在接受"谷歌是明確的 AI 領導者"這一觀點。野村證券策略師 Charlie McElligott 認為，Alphabet 的最新模型已經"重置"了"AI 層級棋盤"，將市場拉入"新的 DeepSeek 時刻"。

谷歌全面覺醒：從落後者到領先者

自 ChatGPT 三年前推出以來，分析師和技術專家——甚至包括谷歌工程師和公司前首席執行官——一度宣稱谷歌在高風險的 AI 競賽中處於落後地位。如今這一論斷已經過時。

媒體認為，谷歌發佈了新的 AI 軟件並達成多項交易，讓投資者確信公司不會輕易輸給 ChatGPT 的創造者 OpenAI 及其他競爭對手。Counterpoint Research 分析師兼聯合創始人 Neil Shah 表示："谷歌可以説一直是這場 AI 競賽中的黑馬，是一個現在完全覺醒的沉睡巨人。"

數字説明一切。自 10 月中旬以來，Alphabet 股價已累計增加近 1 萬億美元市值，部分得益於巴菲特在第三季度持有 49 億美元股份，以及華爾街對其 AI 努力的廣泛熱情。本週二，SoftBank Group 這一 OpenAI 最大支持者之一的股價跌至兩個月低點，正是由於對谷歌 Gemini 競爭的擔憂。

谷歌的優勢來自其多年深耕的"全棧"能力。其 CEO Sundar Pichai 上季度對投資者表示："我們對 AI 採取了完整的、深入的、全棧式方法，這真的發揮了作用。"與 OpenAI 不同，谷歌擁有現成的數據語料庫來訓練和完善 AI 模型，擁有持續的利潤流，以及自己的計算基礎設施。

TPU 的獨特優勢：專業化對抗通用性

谷歌的 TPU 與英偉達的 GPU 在架構上存在根本差異，這種差異正在轉化為市場優勢。

媒體報道指出，GPU 最初是為以逼真方式渲染視頻遊戲圖像而開發的，通過數千個計算"核心"並行處理多項任務。這種架構使它們能夠以其他技術無法匹敵的速度執行 AI 任務。而 TPU 則專門為矩陣乘法這類 AI 相關工作而構建，這是訓練神經網絡的主要操作，涉及順序執行而非並行執行的重複計算。

這種專業化帶來了實際優勢。Seaport 分析師 Jay Goldberg 表示，TPU 在某些 AI 工作中表現優於 GPU，因為谷歌可以"剝離芯片的許多其他部分"，這些部分並非專為 AI 量身定製。TPU 被視為不如英偉達 GPU 那樣適應性強和專業化，但在運行這些操作時更節能。英偉達 GPU 被認為更具適應性和可編程性，但這種靈活性可能使它們的運營成本更高。

Quilter Cheviot 技術研究主管 Ben Barringer 評論稱："許多其他公司在打造定製芯片的探索中失敗了，但谷歌顯然可以在這裏為其弓增添另一根弦。"

客户驗證：從獨家使用到市場擴張

谷歌在 2013 年開始研發首款 TPU，並於兩年後發佈。最初用於加速公司的網絡搜索引擎並提高效率。2018 年，谷歌首次將 TPU 投入其雲平台，允許客户註冊使用與搜索引擎相同技術的計算服務。

多年來，谷歌實際上是其自研處理器的唯一客户。這種情況正在改變。AI 初創公司 Anthropic 在 10 月宣佈，將在一項價值數百億美元的交易中使用多達 100 萬個谷歌 TPU。這標誌着 TPU 從內部工具向市場產品的重大轉變。

據 The Information 報道，Meta 計劃在 2027 年在其數據中心使用谷歌芯片。谷歌拒絕對具體計劃發表評論，但表示其雲業務對定製 TPU 和英偉達 GPU 的需求都在"加速增長"。"多年來，我們一直致力於支持兩者，"谷歌發言人在聲明中寫道。Meta 拒絕就週一晚間的報道發表評論。

當前的 TPU 客户還包括 OpenAI 聯合創始人 Ilya Sutskever 去年創立的初創公司 Safe Superintelligence，以及 Salesforce 和 Midjourney。這些大牌 AI 公司的加入，為 TPU 的市場地位提供了重要驗證。

市場前景：補充而非取代

儘管 TPU 展現出強勁勢頭，但沒有人——包括谷歌——目前希望完全取代英偉達 GPU。AI 發展的步伐意味着這在當下並不可能。

Gartner 分析師 Gaurav Gupta 表示，儘管谷歌擁有自己的芯片，但仍是英偉達最大客户之一，因為它必須為客户保持靈活性。如果客户的算法或模型發生變化，GPU 更適合處理更廣泛的工作負載。

AI 初創公司 Doubleword 首席執行官 Meryem Arik 指出，谷歌的 TPU 主要吸引少數幾家擁有大額計算賬單的公司，如 Meta 和 Anthropic。而且存在一個關鍵限制："一旦使用 TPU，你就被鎖定在谷歌雲生態系統中。"AI 開發者只能通過谷歌自己的雲服務訪問 TPU，而使用英偉達 GPU 則更加靈活。

Barringer 指出，芯片行業"不是隻有一個贏家的零和遊戲"。事實上，即使是簽約 TPU 的科技公司仍在大力投資英偉達芯片。例如，Anthropic 在與谷歌達成 TPU 協議幾周後，就宣佈了與英偉達的重大交易。

彭博情報分析師認為，Anthropic 的交易使 TPU 擴展到其他雲平台的可能性更大。對谷歌 TPU 而言，最好的前景可能是成為支撐 AI 增長所需的一攬子產品的一部分。

Forrester 分析師 Thomas Husson 總結道："可以肯定地説，谷歌憑藉 Gemini 3 重回競爭。事實上，套用馬克·吐温的一句話，關於谷歌死亡的報道被廣泛誇大了，甚至可以説毫無意義。"

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