我們認為德祥地產集團（HKG:199）負債相當可觀

由伯克希爾哈撒韋的查理·芒格支持的外部基金經理李錄直言不諱地表示：“最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性資本損失。” 因此，當你考慮任何特定股票的風險時，考慮債務可能是顯而易見的，因為過多的債務可能會使公司陷入困境。與許多其他公司一樣，德祥地產（HKG:199）也利用了債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？

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何時債務危險？

債務在企業能夠償還時是有幫助的，無論是通過新資本還是自由現金流。最終，如果公司無法履行償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。話雖如此，最常見的情況是公司合理管理其債務，並從中獲益。考慮企業使用多少債務時，首先要查看其現金和債務的結合情況。

德祥地產的債務是什麼？

如您所見，德祥地產在 2025 年 9 月的債務為 7.527 億港元，較一年前的 11.8 億港元有所下降。然而，它有 5030 萬港元的現金抵消這部分債務，導致淨債務約為 7.024 億港元。

SEHK:199 債務與股本歷史 2025 年 11 月 25 日

德祥地產的負債情況

仔細查看最新的資產負債表數據，我們可以看到德祥地產在 12 個月內的負債為 11.8 億港元，超過 12 個月的負債為 70.7 萬港元。另一方面，它有 5030 萬港元的現金和 4323 萬港元的應收賬款將在一年內到期。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多出 6.96 億港元。

雖然這看起來很多，但並不算太糟糕，因為德祥地產的市值為 11.8 億港元，因此如果需要的話，它可能通過融資來增強其資產負債表。但我們確實希望關注其債務帶來過多風險的跡象。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但德祥地產的盈利能力將影響未來資產負債表的表現。因此，如果您想了解更多關於其盈利的信息，查看其長期盈利趨勢的圖表可能是值得的。

查看我們對德祥地產的最新分析

在過去的一年中，德祥地產在 EBIT 層面上並未盈利，但其收入增長了 3957%，達到了 3.88 億港元。這幾乎是收入增長的 “滿分”！

投資者需謹慎

儘管德祥地產成功地增長了其收入，但冷酷的事實是它在 EBIT 層面上虧損。實際上，它在 EBIT 層面上虧損了相當可觀的 4.26 億港元。當我們看到這一點並回顧其資產負債表上的負債時，相對於現金而言，公司有債務似乎是不明智的。坦率地説，我們認為資產負債表遠未達到健康狀態，儘管隨着時間的推移可能會有所改善。如果它能將過去 12 個月的虧損 4.29 億港元轉變為盈利，我們會感覺更好。因此，簡而言之，這是一隻非常高風險的股票。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。例如，德祥地產有 兩個警告信號，我們認為您應該注意。

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