一線城市租金回報率 vs 房貸利率

方正證券指出，2025 年重點 50 城租金回報率升至 2.08%，但一線城市租金回報率低於全國三季度新增房貸平均利率 3.06%。這種利差倒掛導致房價失去支撐。參考香港經驗，當房貸利率低於租金回報率時，市場預期會企穩。境內銀行淨息差較低，財政對房貸貼息可在不損害銀行淨息差的情況下，達到穩房價效果。