摩爾線程的 IPO 熱潮激發了中國自主 GPU 的發展動力

中國境內投資者對人工智能芯片的熱情加劇，本週北京的圖形處理單元（GPU）製造商摩爾線程的首次公開募股（IPO）吸引了超過 4000 倍的散户投資者認購。\n 摩爾線程的火熱需求凸顯了中國在構建本土替代 Nvidia 芯片方面的決心，並預計將加速其他國內 GPU 開發商的上市計劃，從 MetaX 到比仁科技。\n 在上海上市的人工智能芯片製造商寒武紀也成為該市最受追捧的股票之一，其股價在 2025 年翻了一番。\n 摩爾線程得到了包括騰訊控股和字節跳動在內的科技巨頭的支持，週一以 114.28 元的 IPO 價格開啓了抽籤式認購。\n 根據公司週三的文件，散户投資者的在線訂單超過了可供發行的股票數量 4000 多倍，最終配售率僅為 0.036%。\n 在上海的納斯達克風格的科創板，合格的機構投資者按比例獲得配售，而散户投資者則通過類似抽獎的系統進行認購。\n 摩爾線程籌集了約 80 億元人民幣，公司的估值為 537 億元人民幣。其上市日期尚未確定。\n 中國當局一直在引導私人資本支持國家在技術自給自足方面的努力，特別是在半導體領域。摩爾線程從 6 月提交申請到獲得批准僅用了 88 天，成為獲得批准的最快 IPO 之一。\n\n 摩爾線程成立於 2020 年，由前 Nvidia 副總裁兼中國區負責人張建忠創立，他在這家美國芯片巨頭工作了 14 年後選擇獨立創業。\n 公司的許多早期員工也來自 Nvidia 和超威半導體，這為初創公司提供了即時的信譽，並幫助其吸引了深圳資本集團、紅杉中國、GGV 資本、字節跳動和騰訊等知名投資者的投資。\n 根據其招股説明書，IPO 前公司共有近 90 名股東。\n 儘管被列入美國政府的實體清單——這一貿易黑名單限制向被視為美國國家安全風險的特定外國公司出口美國技術——摩爾線程仍推出了四代 GPU 架構：Sudi、Chunxiao、Quyuan 和 Pinghu。\n 該公司在 2024 年的收入為 4.385 億元人民幣，過去三年的複合年增長率超過 200%，同時淨虧損為 16 億元人民幣。\n 由於研發支出和庫存積壓，該公司尚未實現盈利。在 2025 年上半年，收入上升至 7.018 億元人民幣，而淨虧損縮小至 2.701 億元人民幣。\n