<p>中國境內投資者對人工智能芯片的熱情加劇，本週北京的圖形處理單元（GPU）製造商摩爾線程的首次公開募股（IPO）吸引了超過 4000 倍的散户投資者認購。\n 摩爾線程的火熱需求凸顯了中國在構建本土替代 Nvidia 芯片方面的決心，並預計將加速其他國內 GPU 開發商的上市計劃，從 MetaX 到比仁科技。\n 在上海上市的人工智能芯片製造商寒武紀也成為該市最受追捧的股票之一，其股價在 2025 年翻了一番。\n 摩爾線程得到了包括騰訊控股和字節跳動在內的科技巨頭的支持，週一以 114.28 元的 IPO 價格開啓了抽籤式認購。\n 根據公司週三的文件，散户投資者的在線訂單超過了可供發行的股票數量 4000 多倍，最終配售率僅為 0.036%。\n 在上海的納斯達克風格的科創板，合格的機構投資者按比例獲得配售，而散户投資者則通過類似抽獎的系統進行認購。\n 摩爾線程籌集了約 80 億元人民幣，公司的估值為 537 億元人民幣。其上市日期尚未確定。\n 中國當局一直在引導私人資本支持國家在技術自給自足方面的努力，特別是在半導體領域。摩爾線程從 6 月提交申請到獲得批准僅用了 88 天，成為獲得批准的最快 IPO 之一。\n\n 摩爾線程成立於 2020 年，由前 Nvidia 副總裁兼中國區負責人張建忠創立，他在這家美國芯片巨頭工作了 14 年後選擇獨立創業。\n 公司的許多早期員工也來自 Nvidia 和超威半導體，這為初創公司提供了即時的信譽，並幫助其吸引了深圳資本集團、紅杉中國、GGV 資本、字節跳動和騰訊等知名投資者的投資。\n 根據其招股説明書，IPO 前公司共有近 90 名股東。\n 儘管被列入美國政府的實體清單——這一貿易黑名單限制向被視為美國國家安全風險的特定外國公司出口美國技術——摩爾線程仍推出了四代 GPU 架構：Sudi、Chunxiao、Quyuan 和 Pinghu。\n 該公司在 2024 年的收入為 4.385 億元人民幣，過去三年的複合年增長率超過 200%，同時淨虧損為 16 億元人民幣。\n 由於研發支出和庫存積壓，該公司尚未實現盈利。在 2025 年上半年，收入上升至 7.018 億元人民幣，而淨虧損縮小至 2.701 億元人民幣。\n</p>

摩爾線程-U

<p>摩爾線程（Moore Threads），一家總部位於北京的 GPU 製造商，其首次公開募股（IPO）超額認購超過 4000 倍，籌集約 80 億元人民幣，公司的估值達到 537 億元人民幣。強勁的需求凸顯了中國對自主研發 AI 芯片的推動。摩爾線程由前 Nvidia 副總裁 James Zhang 創立，擁有強大的支持，並在被列入美國實體名單的情況下開發了四種 GPU 架構。儘管公司報告了顯著的收入增長，但由於高昂的研發成本，仍處於虧損狀態</p>

<p>Chinese onshore investor frenzy for artificial intelligence chips has intensified, with the initial public offering (IPO) of Beijing-based graphics processing unit (GPU) maker Moore Threads drawing more than 4,000 times subscription from retail investors this week.\nThe red-hot demand for Moore Threads highlights China’s determination to build home-grown alternatives to Nvidia’s chips, and is expected to accelerate listing plans for other domestic GPU developers, from MetaX to Biren Technology.\nCambricon Technologies, a Shanghai-listed AI chipmaker, has also become one of the most sought-after stocks in the city, with its share price doubling in 2025.\nBacked by tech giants including Tencent Holdings and ByteDance, Moore Threads opened lottery-style subscriptions on Monday at an IPO price of 114.28 yuan.\nOnline orders from retail investors exceeded the number of shares on offer by more than 4,000 times, resulting in a final allotment rate of just 0.036 per cent, according to a company filing on Wednesday.\nOn Shanghai’s Nasdaq-style Star Market, qualified institutional investors receive proportionate allocations, while retail investors subscribe through a system akin to a lucky draw.\nMoore Threads raised about 8 billion yuan, valuing the company at 53.7 billion yuan. Its debut date has yet to be finalised.\nChinese authorities have been guiding private capital towards supporting the country’s drive for technological self-sufficiency, particularly in semiconductors. It took Moore Threads just 88 days from filing in June to receiving approval, making it one of the fastest IPOs to secure the go ahead.\n\nMoore Threads was founded in 2020 by James Zhang Jianzhong, a former Nvidia vice-president and head of its China operations, who spent 14 years at the US chip giant before striking out on his own.\nMany of the company’s early hires also came from Nvidia and Advanced Micro Devices, giving the start-up instant credibility and helping it attract investment from prominent backers such as Shenzhen Capital Group, Sequoia China, GGV Capital, ByteDance and Tencent.\nIn total, it counted nearly 90 shareholders ahead of the IPO, according to its prospectus.\nDespite being added to the US government’s Entity List – the trade blacklist that restricts exports of US technology to specific foreign companies deemed a US national security risk – Moore Threads has rolled out four generations of GPU architecture: Sudi, Chunxiao, Quyuan and Pinghu.\nThe company reported revenue of 438.5 million yuan in 2024, representing a compound annual growth rate of more than 200 per cent over the past three years, alongside a net loss of 1.6 billion yuan.\nIt has yet to turn a profit because of heavy research and development spending and inventory build-ups. In the first half of 2025, revenue rose to 701.8 million yuan, while net losses narrowed to 270.1 million yuan.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>中國境內投資者對人工智能芯片的熱情加劇，本週北京的圖形處理單元（GPU）製造商摩爾線程的首次公開募股（IPO）吸引了超過 4000 倍的散户投資者認購。\n 摩爾線程的火熱需求凸顯了中國在構建本土替代 Nvidia 芯片方面的決心，並預計將加速其他國內 GPU 開發商的上市計劃，從 MetaX 到比仁科技。\n 在上海上市的人工智能芯片製造商寒武紀也成為該市最受追捧的股票之一，其股價在 2025 年翻了一番。\n 摩爾線程得到了包括騰訊控股和字節跳動在內的科技巨頭的支持，週一以 114.28 元的 IPO 價格開啓了抽籤式認購。\n 根據公司週三的文件，散户投資者的在線訂單超過了可供發行的股票數量 4000 多倍，最終配售率僅為 0.036%。\n 在上海的納斯達克風格的科創板，合格的機構投資者按比例獲得配售，而散户投資者則通過類似抽獎的系統進行認購。\n 摩爾線程籌集了約 80 億元人民幣，公司的估值為 537 億元人民幣。其上市日期尚未確定。\n 中國當局一直在引導私人資本支持國家在技術自給自足方面的努力，特別是在半導體領域。摩爾線程從 6 月提交申請到獲得批准僅用了 88 天，成為獲得批准的最快 IPO 之一。\n\n 摩爾線程成立於 2020 年，由前 Nvidia 副總裁兼中國區負責人張建忠創立，他在這家美國芯片巨頭工作了 14 年後選擇獨立創業。\n 公司的許多早期員工也來自 Nvidia 和超威半導體，這為初創公司提供了即時的信譽，並幫助其吸引了深圳資本集團、紅杉中國、GGV 資本、字節跳動和騰訊等知名投資者的投資。\n 根據其招股説明書，IPO 前公司共有近 90 名股東。\n 儘管被列入美國政府的實體清單——這一貿易黑名單限制向被視為美國國家安全風險的特定外國公司出口美國技術——摩爾線程仍推出了四代 GPU 架構：Sudi、Chunxiao、Quyuan 和 Pinghu。\n 該公司在 2024 年的收入為 4.385 億元人民幣，過去三年的複合年增長率超過 200%，同時淨虧損為 16 億元人民幣。\n 由於研發支出和庫存積壓，該公司尚未實現盈利。在 2025 年上半年，收入上升至 7.018 億元人民幣，而淨虧損縮小至 2.701 億元人民幣。\n</p>
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摩爾線程的 IPO 熱潮激發了中國自主 GPU 的發展動力