<p>像 TJX 和羅斯這樣的零售商預計將吸引尋求便宜貨的消費者</p>
<p>分析師更看好羅斯和 TJX，而非梅西百貨和科爾士</p>
<p>投資者監測商店客流量以獲取消費者情緒的洞察</p>
<p>高端零售商的股票上漲反映了富裕消費者的支出</p>
<p>一些早期促銷活動在十月開始，折扣可能在聖誕節臨近時加深</p>
<p>作者：Sinéad Carew</p>
<p>11 月 28 日（路透社）——當投資者在黑色星期五監測商店的人流時，他們將尋找另一種假日交易：在高物價和有限購物預算的混合經濟中表現良好的零售商。除了零售巨頭沃爾瑪（WMT.N）外，折扣零售商如 TJX（TJX.N）和羅斯百貨（ROST.O）預計將吸引一些尋求便宜貨的消費者，遠離梅西百貨（M.N）和科爾士（KSS.N）。高端零售商如拉爾夫·勞倫（RL.N）和 Tapestry（TPR.N）預計將吸引大額消費，但這已經反映在他們的股價中。</p>
<p>沃爾瑪今年迄今上漲約 21%，而拉爾夫·勞倫上漲約 61%，Tapestry 上漲約 70%。</p>
<p>儘管越來越多的消費者選擇在沙發上在線下單，這在近年來極大地推動了亞馬遜（AMZN.O）和沃爾瑪的增長，投資者和分析師仍在關注商店客流量，以獲取消費者情緒和偏好的線索。在持續的通貨膨脹和放緩的勞動市場中，投資者預計低收入和中等收入家庭的支出將保持謹慎，而受益於 2025 年股市上漲的富裕消費者將承擔部分支出缺口。</p>
<p>“每當你有一個分化的經濟，一些人過得很好，而另一些人則不然，但每個人都想消費，這就提高了所有零售商的風險，” Bokeh Capital Partners 的首席投資官 Kim Forrest 説道。</p>
<p>她在感恩節前在沃爾瑪看到 “壓力重重” 的消費者，沃爾瑪 “調整價格以讓人們購買他們所需的商品”，例如 10 磅和 5 磅的土豆袋以及各種尺寸的火雞。Forrest 表示，沃爾瑪的 “引人注目的展示”，如一套感恩節餐桌的家居用品營銷或嬰兒區的裝飾嬰兒牀，與塔吉特（TGT.N）相比表現良好。雖然過去塔吉特的商店展示説服消費者購買未計劃的商品，但 Forrest 表示他們 “失去了商品展示的魔力”。上週，沃爾瑪第二次上調了年度預測。塔吉特報告季度同店銷售額大幅下滑，消費者減少了對服裝和家居裝飾的支出。</p>
<p>“如果你對錢很謹慎，你會想要獲得最大的價值。你會去你認為能得到的商店。你不會去那種平淡無奇的購物體驗，” Forrest 説道。她預計 TJX（TJMaxx 和 HomeGoods 的擁有者）的銷售將強於梅西百貨和科爾士。科爾士的股價在週二上漲了 42.5%，因為它預測未來一年銷售下降幅度較小，利潤更大。然而，該公司在過去 11 個季度報告了同店銷售下降。</p>
<h3>一些零售商的低估值</h3>
<p>Morningstar 的零售分析師 David Swartz 表示，近年來投資者對羅斯百貨和 TJX 的偏好超過了梅西百貨和科爾士，這些公司受到來自清倉折扣店以及亞馬遜和沃爾瑪的激烈競爭的嚴重打擊。</p>
<p>而在向高端市場發展方面，Swartz 認為拉爾夫·勞倫、Ulta Beauty（ULTA.O）和 Tapestry 在這個季節表現良好，但警告説提高他們已經很高的估值可能存在風險。</p>
<p>相比之下，耐克（NKE.N）和 Lululemon Athletica（LULU.O）近年來表現不佳。雖然 “他們可能不會報告出色的假日銷售期，” Swartz 指出低估值，因此 “如果情況好轉，你可能會看到股票大幅上漲。” 他提到一些零售商在十月就開始促銷，而一些則在聖誕節或新年臨近時加深折扣，而一些消費者則在線購買所有禮物。</p>
<p>“你不能僅僅根據一天的銷售情況來判斷整個季節的銷售，” Swartz 説道。</p>
<p>Bokeh 的 Forrest 認為 VF Corp（VFC.N）是一個潛在的反彈故事，其股價今年迄今下跌約 19%，而 Urban Outfitters（URBN.O）的自有品牌商店表現不如其 Anthropologie 連鎖店。</p>
<p>隨着許多消費者面臨壓力，Fundstrat 的經濟策略師 Hardika Singh 將關注高收入消費者的支出水平。</p>
<p>“如果他們的支出減弱，那麼我們在經濟上將面臨一些問題，” 她説。</p>

沃爾瑪

塔吉特

羅斯百貨

拉夫勞倫

<p>投資者正關注像 TJX 和羅斯這樣的零售股票，這些股票在高物價的混合經濟中受到青睞，超過梅西和科爾斯。分析師指出，像拉夫勞倫和 Tapestry 這樣的高端零售商吸引了富裕消費者，這在股票上漲中得到了體現。沃爾瑪的戰略定價受到關注，而塔吉特的銷售額則出現下滑。分析師認為像耐克和 Lululemon 這樣的低估股票具有潛力。人們正在關注高收入消費者支出的經濟影響，並對其是否會下降表示擔憂</p>

<p>Retailers like TJX and Ross expected to attract bargain hunters</p>
<div class="lb-trans"><p>像 TJX 和羅斯這樣的零售商預計將吸引尋求便宜貨的消費者</p>
</div><p>Analysts favor Ross and TJX over Macy’s and Kohl’s</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師更看好羅斯和 TJX，而非梅西百貨和科爾士</p>
</div><p>Investors monitor store traffic for consumer sentiment insights</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者監測商店客流量以獲取消費者情緒的洞察</p>
</div><p>High-end retailers’ stock gains reflect affluent consumer spending</p>
<div class="lb-trans"><p>高端零售商的股票上漲反映了富裕消費者的支出</p>
</div><p>Some early sales started in October, discounts may deepen closer to Christmas</p>
<div class="lb-trans"><p>一些早期促銷活動在十月開始，折扣可能在聖誕節臨近時加深</p>
</div><p>By Sinéad Carew</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Sinéad Carew</p>
</div><p>Nov 28 (Reuters) - As investors monitor crowd sizes at stores on Black Friday they will be shopping for a different kind of holiday deal: retailers that do well in a mixed economy characterized by high prices and limited shopping budgets. Along with retail powerhouse Walmart (WMT.N) , off-price retailers such as TJX (TJX.N) and Ross Stores (ROST.O) are expected to draw some bargain hunters away from department stores like Macy’s (M.N) and Kohls (KSS.N) . Higher-end retailers like Ralph Lauren (RL.N) and Tapestry (TPR.N) are expected to attract big-spenders but that is already reflected in their shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 月 28 日（路透社）——當投資者在黑色星期五監測商店的人流時，他們將尋找另一種假日交易：在高物價和有限購物預算的混合經濟中表現良好的零售商。除了零售巨頭沃爾瑪（WMT.N）外，折扣零售商如 TJX（TJX.N）和羅斯百貨（ROST.O）預計將吸引一些尋求便宜貨的消費者，遠離梅西百貨（M.N）和科爾士（KSS.N）。高端零售商如拉爾夫·勞倫（RL.N）和 Tapestry（TPR.N）預計將吸引大額消費，但這已經反映在他們的股價中。</p>
</div><p>Walmart is up about 21% year-to-date, while Ralph Lauren is up around 61% and Tapestry is up about 70%.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃爾瑪今年迄今上漲約 21%，而拉爾夫·勞倫上漲約 61%，Tapestry 上漲約 70%。</p>
</div><p>Investors and analysts still watch store traffic for clues on consumer sentiment and preferences even though an increasing number of shoppers opt to order online from the couch, which has boosted Amazon.com (AMZN.O) and Walmart hugely in recent years. Amid persistent inflation and a slowing labor market, investors expect cautious spending from low- and middle-income households, while well-off consumers who have benefited from 2025’s stock market gains will pick up some of the spending slack.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管越來越多的消費者選擇在沙發上在線下單，這在近年來極大地推動了亞馬遜（AMZN.O）和沃爾瑪的增長，投資者和分析師仍在關注商店客流量，以獲取消費者情緒和偏好的線索。在持續的通貨膨脹和放緩的勞動市場中，投資者預計低收入和中等收入家庭的支出將保持謹慎，而受益於 2025 年股市上漲的富裕消費者將承擔部分支出缺口。</p>
</div><p>“Whenever you have a bifurcated economy where some people are doing really well and others are not but everybody wants to spend, that just raises the stakes for all the retailers,” said Kim Forrest, chief investment officer at Bokeh Capital Partners.</p>
<div class="lb-trans"><p>“每當你有一個分化的經濟，一些人過得很好，而另一些人則不然，但每個人都想消費，這就提高了所有零售商的風險，” Bokeh Capital Partners 的首席投資官 Kim Forrest 説道。</p>
</div><p>She saw “stressed” shoppers before Thanksgiving at Walmart, which was “bending their pricing to allow people to buy what they need” with a 10- and 5-pound potato sacks and a variety of turkey sizes. Forrest said Walmart’s “eye-catching displays,” like a set Thanksgiving table marketing home goods or a decorated crib in the baby section, compared favorably to Target (TGT.N) . While, in the past, Target store displays convinced shoppers to buy unplanned items, Forrest said they have “lost their merchandising mojo.” Last week, Walmart increased annual forecasts for the second time this year. Target reported a bigger-than-expected drop in quarterly same-store sales as consumers pulled back spending on apparel and home decor.</p>
<div class="lb-trans"><p>她在感恩節前在沃爾瑪看到 “壓力重重” 的消費者，沃爾瑪 “調整價格以讓人們購買他們所需的商品”，例如 10 磅和 5 磅的土豆袋以及各種尺寸的火雞。Forrest 表示，沃爾瑪的 “引人注目的展示”，如一套感恩節餐桌的家居用品營銷或嬰兒區的裝飾嬰兒牀，與塔吉特（TGT.N）相比表現良好。雖然過去塔吉特的商店展示説服消費者購買未計劃的商品，但 Forrest 表示他們 “失去了商品展示的魔力”。上週，沃爾瑪第二次上調了年度預測。塔吉特報告季度同店銷售額大幅下滑，消費者減少了對服裝和家居裝飾的支出。</p>
</div><p>“If you’re careful with your money you’re going to want the most bang for your buck. You’re going to go to the store where you think you could get that. You’re not going to go to a humdrum kind of shopping experience,” said Forrest. She expects stronger sales for TJX - owner of TJMaxx and HomeGoods - than at Macy’s and Kohls. Kohl’s shares rallied 42.5% on Tuesday when it projected a smaller drop in sales and bigger profit for the year ahead. However, the company has reported same-store sales declines in the last 11 quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果你對錢很謹慎，你會想要獲得最大的價值。你會去你認為能得到的商店。你不會去那種平淡無奇的購物體驗，” Forrest 説道。她預計 TJX（TJMaxx 和 HomeGoods 的擁有者）的銷售將強於梅西百貨和科爾士。科爾士的股價在週二上漲了 42.5%，因為它預測未來一年銷售下降幅度較小，利潤更大。然而，該公司在過去 11 個季度報告了同店銷售下降。</p>
</div><h3>LOW VALUATIONS FOR SOME RETAILERS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>一些零售商的低估值</h3>
</div><p>David Swartz, senior analyst covering retailers at Morningstar, said investors have shown a preference in recent years for Ross Stores and TJX over Macy’s and Kohl’s, which have been “hit hard by competition from the clearance off-price stores as well as Amazon and Walmart.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Morningstar 的零售分析師 David Swartz 表示，近年來投資者對羅斯百貨和 TJX 的偏好超過了梅西百貨和科爾士，這些公司受到來自清倉折扣店以及亞馬遜和沃爾瑪的激烈競爭的嚴重打擊。</p>
</div><p>And going more upmarket, Swartz sees Ralph Lauren, Ulta Beauty (ULTA.O) , and Tapestry doing well this season, but warned that increasing their already-rich valuations could be risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>而在向高端市場發展方面，Swartz 認為拉爾夫·勞倫、Ulta Beauty（ULTA.O）和 Tapestry 在這個季節表現良好，但警告説提高他們已經很高的估值可能存在風險。</p>
</div><p>In contrast, Nike (NKE.N) and LuLulemon Athletica (LULU.O) have underperformed in recent years. While “they may not necessarily report great holiday periods,” Swartz points to low valuations, so “if things do get better, you could see the stocks go up quite a lot.” He noted that some retailers kick off sales as early as October and some deepen discounts closer to Christmas or in the New Year, while some consumers buy all their gifts online.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，耐克（NKE.N）和 Lululemon Athletica（LULU.O）近年來表現不佳。雖然 “他們可能不會報告出色的假日銷售期，” Swartz 指出低估值，因此 “如果情況好轉，你可能會看到股票大幅上漲。” 他提到一些零售商在十月就開始促銷，而一些則在聖誕節或新年臨近時加深折扣，而一些消費者則在線購買所有禮物。</p>
</div><p>“You can’t judge the whole season’s sales just based on one day,” said Swartz.</p>
<div class="lb-trans"><p>“你不能僅僅根據一天的銷售情況來判斷整個季節的銷售，” Swartz 説道。</p>
</div><p>Bokeh’s Forrest sees VF Corp (VFC.N) , whose shares are down about 19% year-to-date, as a potential turnaround story while Urban Outfitters’ (URBN.O) namesake stores have not been doing as well as its Anthropologie chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bokeh 的 Forrest 認為 VF Corp（VFC.N）是一個潛在的反彈故事，其股價今年迄今下跌約 19%，而 Urban Outfitters（URBN.O）的自有品牌商店表現不如其 Anthropologie 連鎖店。</p>
</div><p>With many consumers under pressure, Hardika Singh, economic strategist at Fundstrat, will watch spending levels among higher-income shoppers.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着許多消費者面臨壓力，Fundstrat 的經濟策略師 Hardika Singh 將關注高收入消費者的支出水平。</p>
</div><p>“If their spending falters, then we would have some trouble in the economy, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果他們的支出減弱，那麼我們在經濟上將面臨一些問題，” 她説。</p>
</div>

Uneven economy will drive investors' Black Friday stock picking

- 投資者關注黑色星期五的店內人流量，以評估消費者情緒。  
- TJX 和 Ross 被看好，預計將吸引更多的折扣購物者。  
- 高端零售商的股價反映出富裕消費者的支出增長。  

經濟的不均衡將促使投資者在黑色星期五進行股票選擇