<p>比爾·彼得斯</p>
<p>“對於我在 20 多年商業生涯中的旅程來説，走到黑色星期五的過程是最糟糕的一年，甚至比 COVID 還要糟糕，” 一位小企業主在關税影響下表示。</p>
<p>2024 年 11 月 29 日，購物者在弗吉尼亞州阿靈頓的一家商場內經過黑色星期五促銷橫幅。</p>
<p>隨着企業在經歷了關税衝擊的一年後投入黑色星期五，似乎有一個規則：你越大，越樂觀。</p>
<p>最大的零售商在本月的季度財報電話會議上表現出冷靜和信心，感覺關税已得到控制，並且他們的貨架上有足夠的商品來滿足預算有限的消費者的假日需求。然而，對於許多小企業來説，壓力則更加明顯。</p>
<p>“我們有適合每個預算的商品，價格範圍廣泛的優惠，” 百思買公司（Best Buy Co.，BBY）的首席執行官科裏·巴里（Corie Barry）在週二的財報電話會議上表示。</p>
<p>但在紐約提康德羅加的玩偶設計公司 The Queen's Treasures，負責在中國製造這些商品的公司，創始人喬安·卡提利亞（Joann Cartiglia）表示，本月的銷售額與去年相比下降了 50%。</p>
<p>她説，隨着美國提高關税或以其他方式進行難以預測的調整，她無法承擔生產和運輸她所銷售的許多商品的費用。The Queen's Treasures 網站上列出的許多玩偶和玩偶傢俱都帶有 “抱歉，關税定價！” 或 “數量有限！” 或 “售罄 - 預計到貨時間受關税影響！” 的通知。</p>
<p>“我有很多產品缺貨，我無法承擔製造並額外加價 30% 的費用，” 她説。“這是一種絕望的情況。”</p>
<p>“我不會對我知道會賣光的任何商品進行促銷，而這些商品佔了我很多的庫存，” 她繼續説道。</p>
<p>卡提利亞表示，關税打亂了她的退休計劃，讓她擁有一個無法出售的生意。她説，市場對貿易和更廣泛經濟反應的關注使人們忽視瞭如果小企業繼續掙扎，可能對市場產生的影響。</p>
<p>假日季節的分歧已經顯現，國家零售聯合會預計今年的假日季節銷售將突破 1 萬億美元大關。但該行業組織指出，消費者在更加密切地關注支出，並表示關税推高了價格。Adobe 表示，在線交易可能比去年稍微不那麼慷慨，因為關税改變了購買模式。該公司預計，美國消費者在黑色星期五的在線支出將創下 117 億美元的紀錄，同比增長 8.3%。</p>
<p>儘管如此，隨着更大問題的出現，消費者在尋找折扣時更加積極，貝恩公司（Bain &amp; Co.）表示，美國假日銷售中可能有 9% 將在黑色星期五和網絡星期一之間進行，而這時折扣往往更大。這個 9% 的數字將是該公司自開始跟蹤數據以來記錄的最高季節性份額。</p>
<p>今年的黑色星期五還在政府關閉後到來，關閉期間低收入美國人的 SNAP 福利受到影響，直到本月早些時候才結束。Coresight Research 的分析師阿迪提亞·考希克（Aditya Kaushik）表示，該公司的假日購物數據表明，11 月份購物趨勢幾乎沒有增長。</p>
<p>“但最近我們看到，正在為假日季節購物的消費者數量有所增加，” 他上週表示。“這發生在聯邦政府關閉得到解決之後，這也可能導致今年的黑色星期五活動表現良好。”</p>
<p>分析師表示，目前的生活成本壓力有利於大型零售商。這些大型連鎖店有更多資源來保持庫存和降低價格。</p>
<p>在其他大型公司中，沃爾瑪公司（Walmart Inc.，WMT）提高了全年預測，並表示假日購物季 “開局相當不錯”。TJX 公司（TJX）首席執行官厄尼·赫爾曼（Ernie Herrman）表示：“我們對 11 月的定位感到滿意。”</p>
<p>TJX 和羅斯商店公司（Ross Stores Inc.，ROST）也提高了全年財務預測。城市服裝公司（Urban Outfitters Inc.，URBN）在週二表示，“11 月的客流量和銷售依然強勁”，但指出顧客在等待更好的交易。</p>
<p>“我們對第四季度的前景感到樂觀，準備迎接一個重要的周，” 服裝連鎖店 Abercrombie &amp; Fitch Co.（ANF）首席執行官弗蘭·霍洛維茨（Fran Horowitz）在週二的財報電話會議上表示。她補充説，她 “對黑色星期五的熱情感到興奮，並準備好競爭。”</p>
<p>但對於一些小企業來説，進入黑色星期五的庫存準備已經足夠困難。現在，一些企業在擔心經濟放緩的情況下，質疑他們是否能銷售現有的商品。</p>
<p>“走到黑色星期五的過程是我 20 多年商業生涯中最糟糕的一年，甚至比 COVID 還要糟糕，” 猶他州西谷市的假日照明和裝飾公司 Village Lighting Co.的創始人兼首席執行官賈裏德·亨德里克斯（Jared Hendricks）表示。</p>
<p>“物流成本的增加、延遲發貨的問題以及工廠停停開開的生產，以及政策的反覆變化，使得計劃變得極其困難，” 他補充道。</p>
<p>亨德里克斯表示，公司不得不借錢來支付這些進口税的費用。他表示理解關税背後的邏輯——政府認為這可能有助於恢復製造業、重塑貿易政策並帶來收入——並表示希望正在進行的貿易談判能夠成功。但他表示，隨着這些重新談判的塵埃落定，他希望更多的關注能夠放在那些無法輕易在美國製造商品的企業上。</p>
<p>村莊照明公司擁有 11 名全職員工和 5 名季節性員工，其產品在中國和其他亞洲國家生產。亨德里克斯表示，由於幾批貨物因上個月美國威脅對中國加徵關税而延遲發貨，最近幾周出現了短缺情況，但這一威脅並未實現。</p>
<p>例如，一款受歡迎的滾動樹架已經售罄一個月了，他説。</p>
<p>他説：“人們喜歡在十月和十一月購買這些，以便在十二月裝飾他們的聖誕樹。” “而我們這裏沒有這些，因為它們在等待關税決定的過程中被擱置。”</p>
<p>其他一些沒有表現出明顯焦慮的小企業至少在某些方面做出了不同的調整。位於密蘇里州海茲爾伍德的 TeeTurtle 的首席營收官麗莎·亞當斯表示，該公司在促銷計劃上必須更加精準。</p>
<p>她説，這意味着要依賴於對那些未受到關税影響的商品（如 T 恤）提供更高的折扣，或者對已經在美國的商品進行折扣。來自中國的新商品必須更加謹慎地打折，以彌補更高的進口成本。</p>
<p>她説：“當成本上升時，這直接影響我們在黑色星期五等重大購物窗口期間的折扣力度。”</p>
<p>洛杉磯的 Bezel 首席執行官兼聯合創始人誇德·沃克表示，隨着關税導致成本、手錶價格和供應的不穩定，並增加了賣家在管理這一切時可能出現的混淆或取消銷售的風險，他試圖增加員工數量，以幫助買家與合適的賣家聯繫以完成交易。</p>
<p>他説：“我剛剛增加了我們的團隊，以確保我們不僅為假期期間交易量的巨大增加做好準備，還為假期期間可能需要更多的手把手指導做好準備，以確保銷售順利完成。”</p>
<p>一些對消費者需求狀態感到樂觀的小企業仍然有疑問。</p>
<p>自然牀墊公司的首席增長官阿林·舒爾茨説：“不想自誇，但我們做得很好。” 該公司生產牀墊和牀上用品，總部位於俄亥俄州查格林瀑布。“但我想象在明年第一季度，黑色星期五結束後，如果那些關税仍然存在，情況會有很多不確定性。”</p>
<p>他説：“2026 年上半年會是什麼樣子？人們會在這個假期季節像喝醉的水手一樣消費，然後明年就會説，‘好吧，我們那時已經購物了。我們就等着吧？’”</p>
<p>-比爾·彼得斯</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>11-28-25 1154ET</p>

沃爾瑪

<p>大型零售商對這個假日季節充滿信心，擁有管理關税和補充庫存的資源，而小型企業則因關税引發的成本和庫存短缺而苦苦掙扎。全國零售聯合會預計假日銷售額將超過 1 萬億美元，但消費者仍然謹慎。分析師認為，大型零售商在當前經濟環境中受益，而小型企業面臨挑戰。最近政府關門的解決方案可能會促進黑色星期五的銷售，預計在線消費將大幅增加</p>

<p>By Bill Peters</p>
<div class="lb-trans"><p>比爾·彼得斯</p>
</div><p>'Just the journey to getting to Black Friday has been the worst year in my 20-plus years of business, even worse than COVID,' one small-business owner says amid tariff fallout</p>
<div class="lb-trans"><p>“對於我在 20 多年商業生涯中的旅程來説，走到黑色星期五的過程是最糟糕的一年，甚至比 COVID 還要糟糕，” 一位小企業主在關税影響下表示。</p>
</div><p>Shoppers walk past a Black Friday sale banner at a store in a mall in Arlington, Va., on Nov. 29, 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>2024 年 11 月 29 日，購物者在弗吉尼亞州阿靈頓的一家商場內經過黑色星期五促銷橫幅。</p>
</div><p>As businesses dive into Black Friday following a year upended by tariffs, the rule seems to be that the bigger you are, the more optimistic you feel.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着企業在經歷了關税衝擊的一年後投入黑色星期五，似乎有一個規則：你越大，越樂觀。</p>
</div><p>The largest retailers have projected calm and confidence, a sense that tariffs are under control in quarterly earnings calls this month - and a sense that they have what they need on their shelves to make the holiday season work for a more budget-conscious consumer. For many smaller businesses, however, the stress has been more pronounced.</p>
<div class="lb-trans"><p>最大的零售商在本月的季度財報電話會議上表現出冷靜和信心，感覺關税已得到控制，並且他們的貨架上有足夠的商品來滿足預算有限的消費者的假日需求。然而，對於許多小企業來説，壓力則更加明顯。</p>
</div><p>&#34;We have something for every budget, with deals across a wide range of price points,&#34; Corie Barry, chief executive at Best Buy Co. (BBY), said on the electronics retailer's earnings call on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們有適合每個預算的商品，價格範圍廣泛的優惠，” 百思買公司（Best Buy Co.，BBY）的首席執行官科裏·巴里（Corie Barry）在週二的財報電話會議上表示。</p>
</div><p>But at The Queen's Treasures, a doll designer in Ticonderoga, N.Y., that manufactures those items in China, sales so far for this month are down 50% compared with last year, according to Joann Cartiglia, the company's owner and founder, whose business struggles with staying stocked up.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在紐約提康德羅加的玩偶設計公司 The Queen's Treasures，負責在中國製造這些商品的公司，創始人喬安·卡提利亞（Joann Cartiglia）表示，本月的銷售額與去年相比下降了 50%。</p>
</div><p>As the U.S. raises tariffs or otherwise makes tough-to-predict changes to them this year, she can't afford to make and ship in a lot of what she sells, she said. Many of the dolls and doll furniture listed on The Queen's Treasures' website contain the notices like &#34;SORRY, Tariff Pricing!&#34; or &#34;LIMITED QTY!&#34; or &#34;SOLD OUT-ETA SUBJECT TO TARIFFS!&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>她説，隨着美國提高關税或以其他方式進行難以預測的調整，她無法承擔生產和運輸她所銷售的許多商品的費用。The Queen's Treasures 網站上列出的許多玩偶和玩偶傢俱都帶有 “抱歉，關税定價！” 或 “數量有限！” 或 “售罄 - 預計到貨時間受關税影響！” 的通知。</p>
</div><p>&#34;I am out of stock on so many of my products that I could not afford to manufacture and add an extra 30% on,&#34; she said. &#34;So that is a desperate situation.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我有很多產品缺貨，我無法承擔製造並額外加價 30% 的費用，” 她説。“這是一種絕望的情況。”</p>
</div><p>&#34;I am not going to be running sales on anything I know I'm going to be running out of, which is a lot of my stuff,&#34; she continued.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我不會對我知道會賣光的任何商品進行促銷，而這些商品佔了我很多的庫存，” 她繼續説道。</p>
</div><p>Cartiglia said tariffs had upended her retirement plans and left her with a business she couldn't sell. She said that the focus on the stock market's reaction to trade and the broader economy took the focus away from the potential impact on the markets if smaller businesses continue to struggle.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡提利亞表示，關税打亂了她的退休計劃，讓她擁有一個無法出售的生意。她説，市場對貿易和更廣泛經濟反應的關注使人們忽視瞭如果小企業繼續掙扎，可能對市場產生的影響。</p>
</div><p>The holiday-season divide has emerged as the National Retail Federation expects this year's holiday-season sales to crack the $1 trillion barrier. But the industry group noted that consumers were watching their spending more closely and said that tariffs had pushed prices higher. Adobe has said online deals might be a little less generous than last year, as tariffs alter buying patterns. The firm expects U.S. customers to spend a record $11.7 billion online for Black Friday, marking an 8.3% increase year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>假日季節的分歧已經顯現，國家零售聯合會預計今年的假日季節銷售將突破 1 萬億美元大關。但該行業組織指出，消費者在更加密切地關注支出，並表示關税推高了價格。Adobe 表示，在線交易可能比去年稍微不那麼慷慨，因為關税改變了購買模式。該公司預計，美國消費者在黑色星期五的在線支出將創下 117 億美元的紀錄，同比增長 8.3%。</p>
</div><p>Still, as bigger questions over affordability force shoppers to hunt for discounts more aggressively this year, Bain &amp; Co. said 9% of U.S. holiday sales could take place between Black Friday and Cyber Monday, when the discounts tend to be steeper. The 9% figure would be the highest seasonal share recorded by the firm since it started tracking the data.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，隨着更大問題的出現，消費者在尋找折扣時更加積極，貝恩公司（Bain &amp; Co.）表示，美國假日銷售中可能有 9% 將在黑色星期五和網絡星期一之間進行，而這時折扣往往更大。這個 9% 的數字將是該公司自開始跟蹤數據以來記錄的最高季節性份額。</p>
</div><p>Black Friday this year also arrives after a government shutdown that disrupted SNAP benefits for low-income Americans before ending earlier this month. Aditya Kaushik, an analyst at Coresight Research, said the firm's own holiday-shopping data showed that in November, there hadn't been much growth in shopping trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的黑色星期五還在政府關閉後到來，關閉期間低收入美國人的 SNAP 福利受到影響，直到本月早些時候才結束。Coresight Research 的分析師阿迪提亞·考希克（Aditya Kaushik）表示，該公司的假日購物數據表明，11 月份購物趨勢幾乎沒有增長。</p>
</div><p>&#34;But recently we saw there was a jump in the number of shoppers who are shopping right now for the holiday season,&#34; he said last week. &#34;It came after the federal government shutdown got resolution, and that could also lead to a good Black Friday event this year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“但最近我們看到，正在為假日季節購物的消費者數量有所增加，” 他上週表示。“這發生在聯邦政府關閉得到解決之後，這也可能導致今年的黑色星期五活動表現良好。”</p>
</div><p>Analysts have said the current cost-of-living squeeze favors bigger retailers. Those larger chains have more resources to keep their stores stocked and prices lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，目前的生活成本壓力有利於大型零售商。這些大型連鎖店有更多資源來保持庫存和降低價格。</p>
</div><p>Among other large companies, Walmart Inc. (WMT) raised its full-year forecast and said the holiday shopping season was &#34;off to a pretty good start.&#34; Ernie Herrman, the chief executive of TJX Cos. (TJX), which runs TJ Maxx and Marshalls, said, &#34;We like the way we're positioned in November already.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他大型公司中，沃爾瑪公司（Walmart Inc.，WMT）提高了全年預測，並表示假日購物季 “開局相當不錯”。TJX 公司（TJX）首席執行官厄尼·赫爾曼（Ernie Herrman）表示：“我們對 11 月的定位感到滿意。”</p>
</div><p>TJX and Ross Stores Inc. (ROST) also boosted their financial forecasts for the full year. Urban Outfitters Inc. (URBN) on Tuesday said &#34;November traffic and sales remain robust,&#34; but noted customers were waiting longer for better deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>TJX 和羅斯商店公司（Ross Stores Inc.，ROST）也提高了全年財務預測。城市服裝公司（Urban Outfitters Inc.，URBN）在週二表示，“11 月的客流量和銷售依然強勁”，但指出顧客在等待更好的交易。</p>
</div><p>&#34;We feel good about the fourth quarter heading into a big week,&#34; Fran Horowitz, the chief executive at clothing chain Abercrombie &amp; Fitch Co. (ANF), said on the company's earnings call on Tuesday. She added that she was &#34;excited for seeing all the excitement out there for Black Friday and ready to compete.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們對第四季度的前景感到樂觀，準備迎接一個重要的周，” 服裝連鎖店 Abercrombie &amp; Fitch Co.（ANF）首席執行官弗蘭·霍洛維茨（Fran Horowitz）在週二的財報電話會議上表示。她補充説，她 “對黑色星期五的熱情感到興奮，並準備好競爭。”</p>
</div><p>But for some smaller businesses, getting stocked up heading into Black Friday has been difficult enough. Now, some are questioning whether they can sell what they have, amid concerns about a softening economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>但對於一些小企業來説，進入黑色星期五的庫存準備已經足夠困難。現在，一些企業在擔心經濟放緩的情況下，質疑他們是否能銷售現有的商品。</p>
</div><p>&#34;Just the journey to getting to Black Friday has been the worst year in my 20-plus years of business, even worse than COVID,&#34; said Jared Hendricks, the founder and CEO of Village Lighting Co., a company in West Valley City, Utah, that sells holiday lighting and decor.</p>
<div class="lb-trans"><p>“走到黑色星期五的過程是我 20 多年商業生涯中最糟糕的一年，甚至比 COVID 還要糟糕，” 猶他州西谷市的假日照明和裝飾公司 Village Lighting Co.的創始人兼首席執行官賈裏德·亨德里克斯（Jared Hendricks）表示。</p>
</div><p>&#34;The logistics cost increases, the issues with delayed shipments and factories stopping and starting productions, and the yo-yo of policy that's changed from one day to the next has made it extremely difficult to plan,&#34; he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“物流成本的增加、延遲發貨的問題以及工廠停停開開的生產，以及政策的反覆變化，使得計劃變得極其困難，” 他補充道。</p>
</div><p>Hendricks said the company had to borrow money to cover the costs of those import taxes. He said he understood the logic behind the tariffs - which the government has argued could help bring back manufacturing, reframe trade policy and bring in revenue - and said he hoped the ongoing trade talks were successful. But he said that as the dust settles on those renegotiations, he hoped more attention would be given to businesses that couldn't easily make things in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>亨德里克斯表示，公司不得不借錢來支付這些進口税的費用。他表示理解關税背後的邏輯——政府認為這可能有助於恢復製造業、重塑貿易政策並帶來收入——並表示希望正在進行的貿易談判能夠成功。但他表示，隨着這些重新談判的塵埃落定，他希望更多的關注能夠放在那些無法輕易在美國製造商品的企業上。</p>
</div><p>Village Lighting Co., which has 11 full-time employees and five seasonal ones, makes its products in China and elsewhere in Asia. Hendricks said there have been shortages in the last few weeks due to late shipments, after several containers were delayed due to the U.S.' threat of a tariff hike on China last month that never materialized.</p>
<div class="lb-trans"><p>村莊照明公司擁有 11 名全職員工和 5 名季節性員工，其產品在中國和其他亞洲國家生產。亨德里克斯表示，由於幾批貨物因上個月美國威脅對中國加徵關税而延遲發貨，最近幾周出現了短缺情況，但這一威脅並未實現。</p>
</div><p>For instance, a popular rolling tree stand had been sold out for a month, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，一款受歡迎的滾動樹架已經售罄一個月了，他説。</p>
</div><p>&#34;People like to buy those in October and November, to put up their tree in December,&#34; he said. &#34;And we didn't have them here because they were sitting there in limbo waiting for a decision on tariffs.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“人們喜歡在十月和十一月購買這些，以便在十二月裝飾他們的聖誕樹。” “而我們這裏沒有這些，因為它們在等待關税決定的過程中被擱置。”</p>
</div><p>Other smaller businesses that didn't express outright anxiety are at least doing some things differently. Lisa Adams, chief revenue officer at Hazelwood, Mo.-based TeeTurtle, which makes T-shirts, toys and games, said the company had to be far more precise in how it planned promotions.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他一些沒有表現出明顯焦慮的小企業至少在某些方面做出了不同的調整。位於密蘇里州海茲爾伍德的 TeeTurtle 的首席營收官麗莎·亞當斯表示，該公司在促銷計劃上必須更加精準。</p>
</div><p>That meant leaning on higher discounts on items that weren't hit as hard by tariffs, like T-shirts, or items that were already in the U.S., she said. Newer items coming in from China had to be discounted more conservatively to make up for the higher import costs, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她説，這意味着要依賴於對那些未受到關税影響的商品（如 T 恤）提供更高的折扣，或者對已經在美國的商品進行折扣。來自中國的新商品必須更加謹慎地打折，以彌補更高的進口成本。</p>
</div><p>&#34;When costs rise, it directly affects how deeply we can discountduring major shopping windows like Black Friday,&#34; she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她説：“當成本上升時，這直接影響我們在黑色星期五等重大購物窗口期間的折扣力度。”</p>
</div><p>Quaid Walker, the chief executive and co-founder of Los Angeles-based Bezel, an online marketplace for luxury watches, said that as tariffs leave costs, watch prices and availability in flux - and raise the risk of confusion or canceled sales as sellers try to manage it all - he'd tried to staff up more to help connect buyers with the right sellers to complete transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p>洛杉磯的 Bezel 首席執行官兼聯合創始人誇德·沃克表示，隨着關税導致成本、手錶價格和供應的不穩定，並增加了賣家在管理這一切時可能出現的混淆或取消銷售的風險，他試圖增加員工數量，以幫助買家與合適的賣家聯繫以完成交易。</p>
</div><p>&#34;I've just staffed up our team to make sure that we're not just prepared for the massive increase in volume in the holidays, but we're also prepared for maybe doing more hand-holding than ever in the holidays to get salesover the line,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“我剛剛增加了我們的團隊，以確保我們不僅為假期期間交易量的巨大增加做好準備，還為假期期間可能需要更多的手把手指導做好準備，以確保銷售順利完成。”</p>
</div><p>Some smaller businesses that felt upbeat about the state of consumer demand still had questions.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些對消費者需求狀態感到樂觀的小企業仍然有疑問。</p>
</div><p>&#34;Not to brag, but we've been doing real well,&#34; said Arin Schultz, chief growth officer of Naturepedic, which makes mattresses and bedding and is based in Chagrin Falls, Ohio. &#34;But I would imagine after [the] first quarter next year, after Black Friday ends, there's a lot of uncertainty if those tariffs are still there.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>自然牀墊公司的首席增長官阿林·舒爾茨説：“不想自誇，但我們做得很好。” 該公司生產牀墊和牀上用品，總部位於俄亥俄州查格林瀑布。“但我想象在明年第一季度，黑色星期五結束後，如果那些關税仍然存在，情況會有很多不確定性。”</p>
</div><p>&#34;What is the first half of 2026 going to look like?&#34; he said. &#34;Are people going to just spend like drunken sailors for this holiday season, and then next year it's like, 'Well, we did all our shopping then. We're just going to wait?'&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“2026 年上半年會是什麼樣子？人們會在這個假期季節像喝醉的水手一樣消費，然後明年就會説，‘好吧，我們那時已經購物了。我們就等着吧？’”</p>
</div><p>-Bill Peters</p>
<div class="lb-trans"><p>-比爾·彼得斯</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>11-28-25 1154ET</p>
<div class="lb-trans"><p>11-28-25 1154ET</p>
</div>

Big retailers project calm and confidence this holiday season, while smaller businesses scramble

- 小企業在黑色星期五前面臨更大壓力，銷售下降 50%。  
- 大型零售商對假日銷售持樂觀態度，預計銷售將突破 1 萬億美元。  
- 關税影響了小企業的庫存和定價策略，導致不確定性加劇。

在這個假日季節，大型零售商展現出冷靜和信心，而小型企業則顯得手忙腳亂