2022 年 11 月 30 日，ChatGPT 橫空出世，這一最初看似低調的產品發佈，卻在三年間點燃了一場席捲全球的人工智能革命，不僅重塑了科技與商業世界，深刻地改變了金融市場的格局，也讓投資者和整個社會進入了一個充滿巨大機遇與高度不確定性的新時代。
自 ChatGPT 發佈以來，由人工智能概念驅動的漲勢已推動標普 500 指數上漲 64%，其中大部分增長由少數科技巨頭貢獻。英偉達股價在此期間飆升 979%，成為最耀眼的贏家，由英偉達、微軟、蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta 和博通共同組成的七家科技巨頭，其集體增長貢獻了基準指數近一半的漲幅。
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在這場激烈的競爭中，沒有永遠的贏家。從中國初創公司 DeepSeek 以低成本模型引發全球市場震動，到 OpenAI 自身 GPT-5 發佈的表現不及預期，再到 Google 近期憑藉 Gemini 3 展開強勢反擊，技術護城河似乎正在消失。
而這場變革的影響遠超金融和科技領域，更是一次深刻的社會結構性重塑。
雖然 AI 熱潮扭轉了三年前高通脹、高利率下的低迷市場情緒，但也加劇了經濟的 “K 型” 分化。在這個被《大西洋月刊》稱為 “ChatGPT 構建的世界” 中，投資者與企業在享受技術紅利的同時，也正面臨着前所未有的不確定性與職業路徑的斷裂感，整個世界都在等待另一隻靴子落地。
<h2 style="text-align: left">力挽狂瀾：AI 拯救了一個低迷的市場</h2>
ChatGPT 的問世恰逢全球金融市場處於自金融危機以來最糟糕的環境之一。在 2022 年秋季，通脹飆升，美聯儲正以前所未有的力度加息，而曾作為疫情後市場寵兒的科技股正處於風暴中心。
根據雅虎財經的數據回顧，2022 年 10 月 12 日，標普 500 指數跌至後疫情時代拋售潮的最低點，較年初高點下跌 25%。到 ChatGPT 發佈時，市場雖有所反彈，但前景依然黯淡。未來的 AI 贏家們當時股價慘淡，英偉達和 Meta 在 2022 年一度暴跌近 70%，亞馬遜股價腰斬，Alphabet 也下跌近 40%。
正是在這一背景下，OpenAI 發佈了一則僅有六句話的產品公告，介紹了其可以進行對話、承認錯誤和挑戰不正確前提的模型。這則看似簡單的公告，卻意外地為深陷裁員潮和高通脹泥潭的市場與經濟提供了轉機。它不僅催生了新一輪技術繁榮，更成為了扭轉市場情緒的關鍵催化劑，將投資者的目光從宏觀經濟的陰霾引向了技術創新的光明前景。
ChatGPT 的發佈直接引爆了資本市場的 AI 狂潮，投資者以前所未有的熱情湧入相關賽道，造就了一場驚人的資產升值盛宴。
英偉達憑藉其在 AI 訓練芯片領域的絕對優勢，成為這場盛宴的最大受益者，其股價自 ChatGPT 發佈以來上漲了驚人的 979%。
AI 熱潮同樣提振了其他大型科技公司的估值。據彭博統計，目前，標普 500 指數中市值最高的七家公司——英偉達、微軟、蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta 和博通——均與科技行業緊密相關。這七家公司的集體增長，貢獻了指數自 ChatGPT 發佈以來 64% 總漲幅中的近一半。
這種集中的增長使得市場變得愈發 “頭重腳輕”。由於標普 500 指數按市值加權，這七家公司的權重已從三年前的約 20% 飆升至 35%。這一方面展示了 AI 驅動的財富創造力，另一方面也引發了市場對集中度風險的擔憂。
與此同時，OpenAI 自身的估值也從發佈前的 140 億美元暴漲至如今的 5000 億美元，躋身全球市值最高的公司行列。
<h2 style="text-align: left">王座輪換：一場沒有護城河的 AI“軍備競賽”</h2>
在資本市場一路高歌的同時，AI 行業內部的競爭卻呈現出截然不同的圖景：一場沒有絕對贏家、領導地位頻繁更迭的 “軍備競賽”。
2025 年伊始，OpenAI 還是無可爭議的領導者。但到了 1 月，中國初創公司 DeepSeek 發佈的模型以極低成本實現了與 OpenAI 相當的性能，一度導致英偉達股價暴跌。
今年夏天，被寄予厚望的 GPT-5 模型發佈後表現不佳，隨後谷歌 Gemini 3 的驚豔亮相，讓 OpenAI 瞬間轉為守勢。
OpenAI 首席執行官 Sam Altman 在 11 月對員工坦言，在 Gemini 發佈後，公司要為 “艱難的氛圍” 和 “暫時的經濟逆風” 做好準備。
然而，谷歌的領先優勢可能同樣短暫。Meta 的 Llama 開源模型為無數初創公司提供了動力；阿里巴巴剛剛宣佈對其通義千問（Qwen）進行重大升級；Anthropic 的 Claude 模型在編程能力上與 ChatGPT 不相上下。
正如一份 2023 年泄露的谷歌內部備忘錄所預言的，當技術突破能在數月內被複制時，任何先發優勢都是暫時的：“我們沒有護城河，OpenAI 也沒有。”
這份備忘錄在今天看來，更像是一則精準的預言。
<h2 style="text-align: left">泡沫預警與充滿不確定性的未來</h2>
隨着 AI 熱潮進入第四年，關於泡沫的討論和對未來的不確定性正與日俱增，而發出警告的恰恰是身處風暴中心的行業領袖們。
OpenAI 首席執行官 Sam Altman 和董事會主席 Bret Taylor 均承認當前可能存在泡沫。Taylor 將其比作 90 年代末的互聯網泡沫，他認為雖然個別公司可能會失敗，但 AI 最終將像互聯網一樣，為經濟創造巨大的長期價值。
這種不確定性也蔓延到了更廣泛的社會層面。
“AI 帝國” 一書的作者 Karen Hao 認為，OpenAI 的影響力已 “超越世界上幾乎任何一個民族國家”，並正在 “重塑我們的地緣政治和所有人的生活”。但這種重塑也帶來了普遍的不安。
《大西洋月刊》的 Charlie Warzel 撰文指出，我們正生活在一個由 ChatGPT 構建的、“以一種特殊的不穩定為特徵” 的世界裏，並且 “永遠處於一種危機四伏的狀態”。
Warzel 説：“年輕一代對這種不穩定性感受尤為深刻，他們即將畢業進入職場，卻被告知未來職業道路可能並不明朗。老一輩人也被告知，未來或許面目全非，他們苦練的技能可能不再適用。”
三年過去，ChatGPT 開啓的時代仍在加速演進，而它的最終走向，或許還需要更多時間才能揭曉。

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ChatGPT 的問世將全球市場從疫情後的通脹與加息陰霾中拯救了過來：標普 500 上漲 64%，英偉達暴漲 979%，七大科技巨頭撐起近半漲幅；卻也把全球推入一場沒有護城河的 AI 軍備競賽，王座輪換、泡沫隱現，技術紅利與職業焦慮並行，而它的最終走向，或許還需要更多時間才能揭曉。

- ChatGPT 發佈後，標普 500 指數上漲 64%，英偉達股價飆升 979%。  
- AI 熱潮加劇經濟 “K 型” 分化，市場面臨不確定性。  
- 行業內競爭激烈，泡沫風險引發關注，未來走向仍不明朗。  

華爾街見聞

三年前，ChatGPT 發佈，“AI 狂潮” 席捲全球，一個新時代拉開帷幕