<p>儘管面臨所有宏觀的不確定性，2025 年仍然獎勵了在過去幾年中發展迅速的鏈和行業，無論是現實世界資產（RWA）的增長、以實用性驅動的項目，還是 NFT 市場。</p>
<p>也就是説，今年發生了一個重大變化：對私密交易的需求真正激增。隱私區塊鏈已經存在了一段時間，但在 2025 年，投資者對它們的興趣終於進入了主流。</p>
<p>結果？機構的推動，實際上為該行業 “合法化”。</p>
<h2><strong>ZEC 的第四季度反彈引發隱私幣迴歸</strong></h2>
<p>沒有什麼能比它們的年初至今表現更能體現隱私的激增。</p>
<p>門羅幣 [XMR] 和零幣 [ZEC]，這兩種頂級隱私代幣，在年末的最後一個月中以三位數的漲幅進入，儘管大多數其他資產仍深陷虧損。</p>
<p>事實上，它們現在共同佔據了 600 億美元隱私市場的約 25%，突顯了它們的影響力。然而，真正的火花出現在第四季度，當時 ZEC 飆升了 500%，遠遠超過了 XMR 的 41% 漲幅。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/ZECUSDT_2025-11-30_16-49-40.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/ZECUSDT_2025-11-30_16-49-40.png"/></p>
<p>來源：TradingView (ZEC/USDT)</p>
<p>也就是説，前方的道路並不完全平坦。</p>
<p>目前，ZEC 在連續四周上漲後下跌了 40%。與此同時，批評者迅速將其第四季度的反彈稱為 “人為的”，經濟學家警告投資者不要被 “協調的代幣拉昇” 所迷惑。</p>
<p>在這種背景下，Grayscale 首次提交的美國現貨 ZEC ETF 申請可能看起來風險太大。然而，這是否可能是隱私幣行業現在及未來的第一個跡象？</p>
<h2><strong>隱私幣獲得首次機構推動</strong></h2>
<p>ZEC 爆炸性反彈的獎勵來自 Grayscale 最近的申請。</p>
<p>為了提供背景，Grayscale 已向 SEC 提交了一份 S-3 註冊申請，將其現有的 394,400 個零幣信託轉換為首個跟蹤 ZEC 的美國現貨 ETF，計劃在 NYSE Arca 以 “ZCSH” 代碼交易。</p>
<p>這是隱私代幣首次獲得如此機構推動。換句話説，這使得零幣與其他真實使用的數字資產平起平坐，區別在於它將隱私帶入主流。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-172659.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-172659.png"/></p>
<p>來源：X</p>
<p>從宏觀角度來看，該申請是在 ZEC 面臨賣壓的情況下提出的。</p>
<p>這有什麼重要性？儘管市場擔心退出流動性和價格波動，Grayscale 的申請以及 Reliance Group 最近的 ZEC DAT 顯示出對該代幣的明確長期承諾。</p>
<p>在這種情況下，這一舉動可能標誌着隱私幣的轉折點，因為市場開始超越短期波動。問題是：Zcash 的路線圖接下來會怎樣，機構又在押注什麼？</p>
<h2><strong>ZEC 超越投機進入實際應用</strong></h2>
<p>在 2025 年，Zcash 獲得了重要的現實世界支持。</p>
<p>例如，Reliance Global Group 顯著增加了其 ZEC 持有量，將 ZEC 命名為其數字資產國庫（DAT）中的主要數字資產敞口，表明對其長期潛力的信心。</p>
<p>與此同時，Electric Coin Company (ECC) 推進了 Zcash 的核心技術，發佈了升級以改善隱私。共同的這些舉措增強了 ZEC 在機構和零售用户中的可信度。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-175747.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-175747.png"/></p>
<p>來源：X</p>
<p>以最近的 UXLINK–ZEC 合作為例。</p>
<p>UXLINK 是一個 Web3 平台，為企業和開發者提供構建去中心化應用和區塊鏈服務的工具。該合作將 Zcash 的隱私特性引入這一基礎設施。</p>
<p>反過來，這為 ZEC 的實際使用案例打開了大門，突顯了隱私幣的發展方向。在這種背景下，Grayscale 的上市可能只是隱私幣更深層次採用的開始。</p>
<hr/>
<h2><strong>最後的思考</strong></h2>
<ul>
<li><em>ZEC 和其他隱私幣正在超越投機，機構支持和實際應用推動了採用。</em></li>
<li><em>Grayscale 首個美國現貨 ZEC ETF 的申請標誌着日益增長的主流接受度，併為隱私幣行業合法化。</em></li>
</ul>

<p>在 2025 年，隱私幣如 Zcash（ZEC）和 Monero（XMR）實現了顯著增長，其中 ZEC 在第四季度飆升了 500%。儘管存在一些波動，Grayscale 提交了首個美國現貨 ZEC ETF 的申請，顯示出機構投資者的興趣。Zcash 還獲得了 Reliance Global Group 的實際支持以及與 UXLINK 等公司的合作，增強了其可信度和實際應用。這標誌着隱私幣的轉折點，從投機走向主流接受和採用</p>

<p>Despite all the macro FUD, 2025 still rewarded chains and sectors that have evolved a lot over the past few years, whether its Real-World Assets (RWA) growth, utility-driven projects, or the NFT marketplace.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨所有宏觀的不確定性，2025 年仍然獎勵了在過去幾年中發展迅速的鏈和行業，無論是現實世界資產（RWA）的增長、以實用性驅動的項目，還是 NFT 市場。</p>
</div><p>That said, one big shift happened this year: Demand for private transactions really took off. Privacy blockchains have been around for a while, but in 2025, investors’ interest in them finally went mainstream.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，今年發生了一個重大變化：對私密交易的需求真正激增。隱私區塊鏈已經存在了一段時間，但在 2025 年，投資者對它們的興趣終於進入了主流。</p>
</div><p>The result? An institutional boost, effectively “legitimizing” the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>結果？機構的推動，實際上為該行業 “合法化”。</p>
</div><h2><strong>ZEC’s Q4 rally sparks a privacy coin comeback</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>ZEC 的第四季度反彈引發隱私幣迴歸</strong></h2>
</div><p>Nothing shows the surge in privacy better than their YTD performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有什麼能比它們的年初至今表現更能體現隱私的激增。</p>
</div><p>Monero [XMR] and Zcash [ZEC], the top two privacy tokens, are heading into the final month of the year with triple-digit gains, standing out while most other assets stay deep in the red.</p>
<div class="lb-trans"><p>門羅幣 [XMR] 和零幣 [ZEC]，這兩種頂級隱私代幣，在年末的最後一個月中以三位數的漲幅進入，儘管大多數其他資產仍深陷虧損。</p>
</div><p>In fact, together, they now make up about 25% of the $60 billion privacy market, highlighting their influence. The real fireworks, however, came in Q4, when ZEC surged 500%, far outpacing XMR’s 41% gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，它們現在共同佔據了 600 億美元隱私市場的約 25%，突顯了它們的影響力。然而，真正的火花出現在第四季度，當時 ZEC 飆升了 500%，遠遠超過了 XMR 的 41% 漲幅。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/ZECUSDT_2025-11-30_16-49-40.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/ZECUSDT_2025-11-30_16-49-40.png"/></p>
<p>Source: TradingView (ZEC/USDT)</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：TradingView (ZEC/USDT)</p>
</div><p>That said, the road ahead isn’t exactly smooth.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，前方的道路並不完全平坦。</p>
</div><p>Currently, ZEC is down 40% after four straight green weeks. Meanwhile, critics were quick to call its Q4 rally “artificial,” and economists have warned investors not to get caught up in “coordinated token pumps.”</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，ZEC 在連續四周上漲後下跌了 40%。與此同時，批評者迅速將其第四季度的反彈稱為 “人為的”，經濟學家警告投資者不要被 “協調的代幣拉昇” 所迷惑。</p>
</div><p>Against this backdrop, Grayscale’s SEC filing for the first-ever U.S. spot ZEC ETF might look too risky. However, could it instead be the first sign of where the privacy coin sector is now and where it’s headed?</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種背景下，Grayscale 首次提交的美國現貨 ZEC ETF 申請可能看起來風險太大。然而，這是否可能是隱私幣行業現在及未來的第一個跡象？</p>
</div><h2><strong>Privacy coins get their first institutional boost</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>隱私幣獲得首次機構推動</strong></h2>
</div><p>The reward for ZEC’s explosive rally came from Grayscale’s recent filing.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZEC 爆炸性反彈的獎勵來自 Grayscale 最近的申請。</p>
</div><p>For context, Grayscale has submitted an S‑3 registration with the SEC to convert its existing 394,400‑coin Zcash Trust into the first U.S. spot ETF tracking ZEC, set to trade on NYSE Arca under the ticker “ZCSH.”</p>
<div class="lb-trans"><p>為了提供背景，Grayscale 已向 SEC 提交了一份 S-3 註冊申請，將其現有的 394,400 個零幣信託轉換為首個跟蹤 ZEC 的美國現貨 ETF，計劃在 NYSE Arca 以 “ZCSH” 代碼交易。</p>
</div><p>This is the first time a privacy token has received such an institutional boost. To put it in perspective, it puts Zcash on par with other real-use digital assets, the difference being that it brings privacy to the mainstream.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是隱私代幣首次獲得如此機構推動。換句話説，這使得零幣與其他真實使用的數字資產平起平坐，區別在於它將隱私帶入主流。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-172659.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-172659.png"/></p>
<p>Source: X</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：X</p>
</div><p>On the macro side, the filing comes despite ZEC’s selling pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>從宏觀角度來看，該申請是在 ZEC 面臨賣壓的情況下提出的。</p>
</div><p>Why does it matter? While the market has worried about exit liquidity, and price swings, Grayscale’s filing, along with the recent ZEC DAT from the Reliance Group, shows a clear long-term commitment to the token.</p>
<div class="lb-trans"><p>這有什麼重要性？儘管市場擔心退出流動性和價格波動，Grayscale 的申請以及 Reliance Group 最近的 ZEC DAT 顯示出對該代幣的明確長期承諾。</p>
</div><p>In this context, the move could mark a turning point for privacy coins, as the market starts looking beyond short-term volatility. The question is: What’s next for Zcash’s roadmap, the one institutions are betting on?</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種情況下，這一舉動可能標誌着隱私幣的轉折點，因為市場開始超越短期波動。問題是：Zcash 的路線圖接下來會怎樣，機構又在押注什麼？</p>
</div><h2><strong>ZEC moves beyond speculation into practical applications</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>ZEC 超越投機進入實際應用</strong></h2>
</div><p>In 2025, Zcash gained important real‑world backing.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，Zcash 獲得了重要的現實世界支持。</p>
</div><p>For instance, Reliance Global Group significantly increased its ZEC holdings, naming ZEC as its primary digital‑asset exposure in its Digital Asset Treasury (DAT), signaling confidence in its long-term potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，Reliance Global Group 顯著增加了其 ZEC 持有量，將 ZEC 命名為其數字資產國庫（DAT）中的主要數字資產敞口，表明對其長期潛力的信心。</p>
</div><p>Meanwhile, Electric Coin Company (ECC) advanced Zcash’s core tech, releasing upgrades to improve privacy. Together, these moves strengthened ZEC’s credibility among both institutional and retail users.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Electric Coin Company (ECC) 推進了 Zcash 的核心技術，發佈了升級以改善隱私。共同的這些舉措增強了 ZEC 在機構和零售用户中的可信度。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-175747.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/11/Screenshot-2025-11-30-175747.png"/></p>
<p>Source: X</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：X</p>
</div><p>Take the recent UXLINK–ZEC partnership, for example.</p>
<div class="lb-trans"><p>以最近的 UXLINK–ZEC 合作為例。</p>
</div><p>UXLINK is a Web3 platform that provides businesses and developers with tools to build decentralized applications and blockchain-based services. The partnership brings Zcash’s privacy features into this infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>UXLINK 是一個 Web3 平台，為企業和開發者提供構建去中心化應用和區塊鏈服務的工具。該合作將 Zcash 的隱私特性引入這一基礎設施。</p>
</div><p>In turn, this opens the door for real-use cases for ZEC, highlighting the direction privacy coins are heading to. Against this backdrop, Grayscale’s listing could be just the beginning of deeper adoption for privacy coins.</p>
<div class="lb-trans"><p>反過來，這為 ZEC 的實際使用案例打開了大門，突顯了隱私幣的發展方向。在這種背景下，Grayscale 的上市可能只是隱私幣更深層次採用的開始。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2><strong>Final Thoughts</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>最後的思考</strong></h2>
</div><ul>
<li><em>ZEC and other privacy coins are moving beyond speculation, with institutional backing and real-world use cases driving adoption.</em></li>
<li><em>Grayscale’s first-ever U.S. spot ZEC ETF signals growing mainstream acceptance and legitimizes the privacy-coin sector.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>ZEC 和其他隱私幣正在超越投機，機構支持和實際應用推動了採用。</em></li>
<li><em>Grayscale 首個美國現貨 ZEC ETF 的申請標誌着日益增長的主流接受度，併為隱私幣行業合法化。</em></li>
</ul>
</div>

ZEC 及隱私幣的未來：ETF、合作伙伴關係與應用